養(yǎng)豬業(yè)持續(xù)虧損 生豬期貨如何“兜底”

　　從今年5月起，養(yǎng)豬業(yè)已經(jīng)連續(xù)虧損14周。進(jìn)入9月，作為生豬產(chǎn)業(yè)鏈的避險(xiǎn)工具———生豬期貨的首個(gè)掛牌合約進(jìn)入交割月。不少養(yǎng)豬人有意通過(guò)生豬期貨“保價(jià)兜底”，但至今并未“出手”。對(duì)于生豬期貨能否如業(yè)界期待的那樣起到保障養(yǎng)豬人收入的作用，也許還需要觀察。

　　首次交割順利完成

　　9月1日，生豬期貨首個(gè)掛牌合約LH2109進(jìn)入交割月，當(dāng)日大商所完成交割配對(duì)四手，合計(jì)64噸。9月5日上午，其中16噸生豬已順利完成交割，這也是我國(guó)期貨市場(chǎng)首次完成期貨品種的活體交割。在生豬期貨指定交割庫(kù)中糧家佳康（江蘇）有限公司、牧原食品股份有限公司共交割生豬四手，其中，標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單交割三手，車板交割協(xié)議交收一手，合計(jì)64噸，結(jié)算價(jià)13450元/噸。

　　此次交割完成的生豬經(jīng)公司屠宰處理后，也會(huì)進(jìn)入市場(chǎng)流通。華統(tǒng)肉制品股份有限公司投資證券部總經(jīng)理劉慧對(duì)記者表示：“公司下屬交割庫(kù)的倉(cāng)單注冊(cè)還在進(jìn)行中，我們?cè)谏暾?qǐng)后續(xù)批次的配對(duì)交割，未來(lái)企業(yè)會(huì)積極參與全產(chǎn)業(yè)鏈的生豬交割?！?/p>

　　“因?yàn)樵诖笊趟i期貨質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)要求中，對(duì)養(yǎng)殖企業(yè)交割的生豬要求比較高，所以我們終端屠宰企業(yè)比較放心。如果收購(gòu)的生豬質(zhì)量不好，會(huì)對(duì)企業(yè)造成一定影響。此次參與生豬期貨交割，企業(yè)也能用較低的成本收到質(zhì)量較好的生豬，無(wú)論是從成本控制還是從食品安全角度看，我們的利益都能得到有效保障?！碧K州華統(tǒng)食品有限公司采購(gòu)中心副總經(jīng)理費(fèi)天棋告訴中國(guó)商報(bào)記者。

　　期貨市場(chǎng)上交易的生豬在外觀、體重等方面有著嚴(yán)格的標(biāo)準(zhǔn)。根據(jù)大商所要求，參與期貨交割的標(biāo)準(zhǔn)品生豬在外觀上應(yīng)具有瘦肉型豬的體型外貌，具體表現(xiàn)為行走自然，無(wú)疝氣，體表無(wú)膿包或腫塊，無(wú)異常喘息特征；平均體重要求≥100千克且≤120千克，單體體重為≥90千克且≤140千克。

　　對(duì)此，中國(guó)生豬預(yù)警網(wǎng)分析師馮永輝對(duì)中國(guó)商報(bào)記者分析，“入場(chǎng)門檻設(shè)得相對(duì)較高，也能看出大商所是不希望進(jìn)來(lái)太多的投機(jī)分子。投機(jī)分子的涌入會(huì)令期貨價(jià)格出現(xiàn)異常波動(dòng)，然后傳遞到現(xiàn)貨市場(chǎng)，會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)負(fù)面影響?！?/p>

　　據(jù)了解，8月以來(lái)，大商所多措并舉切實(shí)保障生豬品種首次交割的順利開展。一方面持續(xù)增設(shè)交割倉(cāng)庫(kù)，確?？晒┙桓盍砍渥?，目前生豬指定交割場(chǎng)點(diǎn)數(shù)量已達(dá)23家；另一方面，強(qiáng)化生豬交割業(yè)務(wù)培訓(xùn)，面向會(huì)員單位和交割倉(cāng)庫(kù)全面解讀生豬期貨交割業(yè)務(wù)及流程。此外，大商所還針對(duì)新冠肺炎疫情突發(fā)等風(fēng)險(xiǎn)制定了詳細(xì)應(yīng)對(duì)預(yù)案，積極與交割庫(kù)、質(zhì)檢機(jī)構(gòu)溝通，確保生豬期貨交割順利完成。

　　通過(guò)價(jià)格調(diào)節(jié)生產(chǎn)

　　值得關(guān)注的是，首次交割的生豬期貨價(jià)格已經(jīng)與生豬現(xiàn)貨價(jià)格十分接近。根據(jù)中國(guó)養(yǎng)豬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，9月5日，生豬價(jià)格為13.86元/公斤，較前一日下降了0.12元/公斤，略高于當(dāng)日13.45元/公斤的生豬期貨交割價(jià)格。

　　馮永輝告訴中國(guó)商報(bào)記者，去年年底以及今年臨近合約日的兩段時(shí)間里，生豬期貨的價(jià)格要比現(xiàn)貨價(jià)格低，這就預(yù)示著去年生豬產(chǎn)能的增長(zhǎng)會(huì)對(duì)今年的生豬價(jià)格產(chǎn)生一定的沖擊。這也體現(xiàn)了生豬期貨“價(jià)格發(fā)現(xiàn)”的功能，養(yǎng)殖戶可以通過(guò)生豬期貨價(jià)格的變動(dòng)來(lái)調(diào)節(jié)生產(chǎn)，一定程度上起到了平抑豬周期的作用。

　　由于肉豬銷售價(jià)格下降以及飼料原料價(jià)格上升，導(dǎo)致毛利率同比下降，養(yǎng)豬企業(yè)上半年整體虧損。對(duì)此，永安期貨股份有限公司義烏營(yíng)業(yè)部總經(jīng)理李汪洋對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，目前規(guī)模養(yǎng)殖的產(chǎn)能和非規(guī)模養(yǎng)殖的單元產(chǎn)能都在上升，使得生豬價(jià)格面臨下行壓力。一些參與生豬期貨交易的企業(yè)能夠根據(jù)今年11月、明年3月等月份合約的價(jià)格來(lái)指導(dǎo)其未來(lái)產(chǎn)能的計(jì)劃。

　　“比如說(shuō)企業(yè)覺(jué)得價(jià)格不合適，就可以減少生產(chǎn)控制產(chǎn)能；覺(jué)得利潤(rùn)合理，就可以增加排產(chǎn)計(jì)劃。所以，生豬期貨在降低企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、鎖定生產(chǎn)利潤(rùn)、穩(wěn)定生產(chǎn)供給方面具有重要意義，能起到平抑豬周期的作用，甚至對(duì)生豬產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)的經(jīng)營(yíng)都有較強(qiáng)的指導(dǎo)意義?！崩钔粞笳f(shuō)。

　　參與生豬期貨首次交割的永安資本生豬期現(xiàn)經(jīng)理劉川坦言，傳統(tǒng)屠宰場(chǎng)根據(jù)市場(chǎng)價(jià)格采購(gòu)生豬，不能有效控制成本，公司此次買入交割，是為了通過(guò)實(shí)踐了解交割流程及有關(guān)費(fèi)用，以便日后更好地幫助屠宰企業(yè)有效控制采購(gòu)成本。

　　市場(chǎng)人士表示，生豬期貨從“穩(wěn)起步”到走向成熟并發(fā)揮功能，需要一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間深耕細(xì)作、精心培育的漸進(jìn)過(guò)程。特別是作為我國(guó)首個(gè)活體交割品種的生豬期貨，打通期貨同現(xiàn)貨之間聯(lián)系紐帶的交割環(huán)節(jié)最為關(guān)鍵。

　　對(duì)沖生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

　　生豬期貨上市后，業(yè)內(nèi)人士對(duì)其對(duì)沖價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)的作用存有較高期待。河南凌志羽貿(mào)易有限公司總經(jīng)理董斌川告訴中國(guó)商報(bào)記者，他在現(xiàn)貨市場(chǎng)上做屠宰和育肥賠了近10000元，但在期貨市場(chǎng)上又賺了超過(guò)10000元。另外，生豬期貨的價(jià)格變動(dòng)，可以用于衡量自家的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。

　　“生豬期貨價(jià)格每天都是公開的，行業(yè)內(nèi)外的人不需要去猜價(jià)格，企業(yè)可以更直觀地看到價(jià)格的波動(dòng)，思考如何去抵御風(fēng)險(xiǎn)，如何通過(guò)期貨市場(chǎng)上的套期保值去鎖定利潤(rùn)。我們很多企業(yè)客戶能從合作套期保值、‘保險(xiǎn)+期貨’、生豬飼料的利潤(rùn)鎖定、場(chǎng)外期權(quán)定制化服務(wù)等多元化風(fēng)險(xiǎn)管理綜合服務(wù)方案中切實(shí)解決企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)中遇到的問(wèn)題。”李汪洋說(shuō)。

　　在生豬期貨上市時(shí)，頭部生豬養(yǎng)殖企業(yè)就在積極策劃生豬期貨的參與工作，但目前仍以觀望為主。一位上市豬企相關(guān)負(fù)責(zé)人對(duì)中國(guó)商報(bào)記者表示，生豬期貨交易倉(cāng)單設(shè)計(jì)的成交量有些小，還不能滿足企業(yè)交易體量的需求。

　　馮永輝表示，部分企業(yè)現(xiàn)在還受到現(xiàn)場(chǎng)制度的影響，對(duì)生豬期貨處于觀望態(tài)度。生豬期貨上市至今才半年左右的時(shí)間，還需要根據(jù)實(shí)際情況繼續(xù)進(jìn)行動(dòng)態(tài)調(diào)整，可能交易制度也會(huì)有所調(diào)整。

　　此外，需要注意的是，8月以來(lái)，生豬期貨所有合約都走出了一波流暢的下跌行情，現(xiàn)貨價(jià)格也持續(xù)低迷?！吧i期貨從2月底啟動(dòng)了跌勢(shì)，一直下跌到6月底，整體跌勢(shì)流暢，直至7月初小幅探底式反彈之后，受供應(yīng)寬松影響期價(jià)仍舊承壓。”中原期貨高級(jí)分析師陳昱允說(shuō)。

　　9月7日，生豬期貨繼續(xù)下跌，主力LH2201報(bào)收于15910元/噸，跌幅達(dá)0.34%。國(guó)都期貨認(rèn)為，由于現(xiàn)貨持續(xù)弱勢(shì)，近期中央和部分地區(qū)豬肉收儲(chǔ)力度加大，預(yù)計(jì)現(xiàn)貨前期低點(diǎn)12元/公斤支撐仍較強(qiáng)。生豬存欄方面，目前國(guó)內(nèi)已超正常年份水平，截至6月底，生豬出欄量和出欄體重均高于往年同期。而需求端從8月起雖存季節(jié)性好轉(zhuǎn)預(yù)期，但受疫情影響，需求并未恢復(fù)到往年同期的水平。

　　值得關(guān)注的是，政策層面也在加大力度保障穩(wěn)定市場(chǎng)。7月以來(lái)，國(guó)家發(fā)改委會(huì)同有關(guān)部門，合計(jì)掛牌收儲(chǔ)5萬(wàn)噸中央凍豬肉儲(chǔ)備，并指導(dǎo)各地同步收儲(chǔ)，穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期。這些政策措施有效遏制了生豬價(jià)格過(guò)快下跌的勢(shì)頭，生豬價(jià)格出現(xiàn)明顯反彈。生豬價(jià)格較前期低點(diǎn)回升15%以上，豬糧比價(jià)也在短暫跌破5∶1之后迅速回升，8月9日至15日已回升至5.71∶1。

　　國(guó)家發(fā)改委新聞發(fā)言人孟瑋表示，將持續(xù)跟蹤生豬、能繁母豬存欄變化與豬肉價(jià)格走勢(shì)，及時(shí)預(yù)警提醒，積極引導(dǎo)養(yǎng)殖場(chǎng)戶合理安排生產(chǎn)，按照豬肉市場(chǎng)保供穩(wěn)價(jià)工作預(yù)案規(guī)定，加強(qiáng)市場(chǎng)調(diào)節(jié)，防止生豬和豬肉價(jià)格大起大落。

　　大商所相關(guān)負(fù)責(zé)人還透露，下一步，大商所將持續(xù)開展生豬板塊場(chǎng)外交易業(yè)務(wù)的市場(chǎng)培育，以服務(wù)生豬產(chǎn)業(yè)、保障生豬期貨交割為目標(biāo)，不斷創(chuàng)新、優(yōu)化相關(guān)業(yè)務(wù)和服務(wù)模式，助力生豬產(chǎn)業(yè)期現(xiàn)結(jié)合和長(zhǎng)遠(yuǎn)穩(wěn)定發(fā)展。(記者 馬嘉)

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)商報(bào)

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