10月13日，2021年前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告和社會融資規(guī)模數(shù)據(jù)出爐。
數(shù)據(jù)顯示，9月狹義貨幣(M1)同比增長3.7%，創(chuàng)2020年2月以來新低；廣義貨幣(M2)同比增長8.3%，增速較前一個月高0.1個百分點。9月末社會融資規(guī)模存量為308.05萬億元，同比增長10%；人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增2327億元，不及預(yù)期。
中國銀行研究院研究員梁斯分析認(rèn)為，受去年高基數(shù)效應(yīng)影響，今年金融數(shù)據(jù)增速放緩在預(yù)期之內(nèi)，但三季度明顯走弱則在市場預(yù)期之外。四季度會出現(xiàn)反彈，但幅度不大，一方面，隨著疫情防控壓力下降，企業(yè)資金需求回暖，預(yù)計將對金融數(shù)據(jù)形成一定支撐；另一方面，8月份開始，地方政府專項債發(fā)行明顯提速，加之四季度通常財政支出速度將加快，這也會對金融數(shù)據(jù)帶來一定支撐。
M1增速創(chuàng)新低
具體來看，9月末，M2余額234.28萬億元，同比增長8.3%，增速比上月末高0.1個百分點，比上年同期低2.6個百分點；M1余額62.46萬億元，同比增長3.7%，增速分別比上月末和上年同期低0.5個和4.4個百分點；流通中貨幣(M0)余額8.69萬億元，同比增長5.5%。前三季度凈投放現(xiàn)金2552億元。
其中，M2較上一個月略有增長，而M1創(chuàng)了2020年2月以來的新低，上一次低點是2020年1月的0%。光大銀行宏觀分析師周茂華表示，9月M1同比增速下滑超預(yù)期，很大程度上受企業(yè)存款放緩與房地產(chǎn)銷售下滑影響。一方面部分實體企業(yè)面臨原材料漲價、全球供給和物流瓶頸等壓力，企業(yè)貸款和存款需求有所放緩；另一方面，房地產(chǎn)銷售下滑，居民增加儲蓄。
數(shù)據(jù)顯示，9月份人民幣存款增加2.33萬億元，同比多增7437億元；人民幣存款余額229.18萬億元，同比增長8.6%，增速比上月末高0.3個百分點，比上年同期低2.1個百分點。前三季度人民幣存款增加16.61萬億元，同比少增1.54萬億元。其中，住戶存款增加8.49萬億元，非金融企業(yè)存款增加2.02萬億元，財政性存款增加1.21萬億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)存款增加3.18萬億元。
人民幣貸款方面。9月份人民幣貸款增加1.66萬億元，同比少增2327億元。前三季度人民幣貸款增加16.72萬億元，同比多增4624億元。分部門看，住戶貸款增加6.35萬億元，其中，短期貸款增加1.63萬億元，中長期貸款增加4.72萬億元；企(事)業(yè)單位貸款增加10.48萬億元，非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少1619億元。
梁斯分析，從居民部門看，居民消費恢復(fù)動能不足可能是導(dǎo)致短期貸款增幅較小的原因。居民中長期貸款占比穩(wěn)中趨降。受“三道紅線”“房貸集中度”等政策調(diào)整以及房地產(chǎn)市場交易降溫影響，前三季度，累計新增居民中長期貸款(主要是個人住房按揭貸款)占全部新增貸款比重的28.23%，比上年同期下降了0.06個百分點。
從企業(yè)部門看，前三季度企(事)業(yè)單位中長期貸款占全部新增貸款比重為49.82%，比上年同期提高了5.22個百分點，信貸結(jié)構(gòu)整體呈優(yōu)化態(tài)勢。但三季度以來，受疫情反復(fù)、汛期洪災(zāi)頻發(fā)等因素影響，企業(yè)對中長期資金需求動力有所減弱，對短期紓困資金需求上升，導(dǎo)致票據(jù)融資大幅走高。
下月有望觸底回升
初步統(tǒng)計，9月末社會融資規(guī)模存量為308.05萬億元，同比增長10%，增速較前一月的10.3%有所回落，延續(xù)了此前的下行態(tài)勢，其中，信貸、信托貸款和政府債是主要拖累項；2021年前三季度社會融資規(guī)模增量為24.75萬億元，比上年同期少4.87萬億元，比2019年同期多4.14萬億元。民生銀行首席分析師溫彬認(rèn)為，整體上看，9月新增貸款規(guī)模同比回落，體現(xiàn)了實體經(jīng)濟融資需求仍然欠佳，社融增速繼續(xù)回落，處于筑底過程。
社融增量降幅明顯，除人民幣貸款和股票融資等項目外，其余同比大都出現(xiàn)少增。具體來看，信托貸款減少1.23萬億元，同比多減8133億元；未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少2228億元，同比多減7904億元；企業(yè)債券凈融資2.43萬億元，同比少1.66萬億元；政府債券凈融資4.42萬億元，同比少2.32萬億元。
梁斯認(rèn)為，未貼現(xiàn)的銀行承兌匯票減少較多是信貸類資金大幅少增的主因；企業(yè)債券凈融資下降與去年年底以來債市違約潮的“余波效應(yīng)”有關(guān)，政府債券凈融資下降與2021年以來財政政策邊際收緊、地方專項債發(fā)行放緩有關(guān)。2021年前三季度，地方政府專項債僅完成發(fā)行計劃的64.82%，遠低于去年的89.73%。委托貸款、信托貸款等項目繼續(xù)維持減少態(tài)勢，對影子銀行類業(yè)務(wù)的拆解工作仍在繼續(xù)。
東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，“總體上看，9月金融數(shù)據(jù)偏弱，7月全面降準(zhǔn)對寬信用的推動效應(yīng)仍未體現(xiàn)。我們判斷，近期經(jīng)濟下行壓力有所加大，以及從寬信用信號發(fā)出到金融數(shù)據(jù)反彈往往存在2-3個月的時滯，特別是在此次強調(diào)跨周期調(diào)節(jié)、不搞大水漫灌的背景下?！?/p>
王青判斷，9月金融數(shù)據(jù)已基本觸及本輪“緊信用”過程的底部，預(yù)計從10月起，信貸、社融及M2增速有望進入一個同步回升過程。未來金融對實體經(jīng)濟的支持力度，將主要取決于國內(nèi)外疫情演化牽動的宏觀經(jīng)濟走勢。在我國貨幣政策空間充裕的背景下，政策面將相機而動，四季度降準(zhǔn)、再貸款再貼現(xiàn)及MLF操作等政策工具都有發(fā)力空間，其中為助力寬信用過程，四季度央行再次實施降準(zhǔn)的可能性在增大。
溫彬認(rèn)為，下一階段，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，金融將繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，特別是加大對普惠金融、綠色金融、科技金融、中小微企業(yè)等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性支持，新增貸款規(guī)模有望有所加快，M2和社融增速將觸底回升。
轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟報道
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