穿越面板周期仍是待解難題

　　經(jīng)歷了史上最長液晶面板漲價周期之后，多家研究機構(gòu)陸續(xù)發(fā)布了近期的面板報價。數(shù)據(jù)顯示，各尺寸面板價格創(chuàng)下單月降幅歷史最大紀(jì)錄。進入10月，面板價格走勢在業(yè)內(nèi)的關(guān)注度有增無減。這意味著，面板行業(yè)已經(jīng)進入下一輪周期。

　　對于下一輪面板周期如何破解，《中國電子報》記者采訪了多位專家與行業(yè)分析人士，進行了深入探討。中國光學(xué)光電子行業(yè)協(xié)會液晶分會常務(wù)副秘書長胡春明表示：“顯示行業(yè)周期性中長期還會存在，我們正在進入下一輪周期。短期內(nèi)受外部環(huán)境不確定性的影響，顯示周期可能還會有變化，但目前的外部環(huán)境是否會對周期性產(chǎn)生影響，尚需進一步觀察。”

　　最長周期波動背后的推手

　　全球顯示面板格局的每一次劇變，往往伴隨著面板周期的發(fā)生，以及企業(yè)競爭格局的此消彼長。

　　過去30年，LCD產(chǎn)品在顯示面板產(chǎn)業(yè)中一直占據(jù)著重要地位。雖然TFT-LCD技術(shù)傳入中國大陸是在2000年以后，中國大陸企業(yè)入局較晚，但目前中國大陸的液晶顯示面板產(chǎn)業(yè)已在全球占據(jù)主導(dǎo)地位。

　　“周期性基本上是所有制造業(yè)的常態(tài)，區(qū)別在于強度和周期性的表現(xiàn)?！焙好飨颉吨袊娮訄蟆酚浾弑硎尽ｏ@示行業(yè)過去一直被認(rèn)為是“強周期性”行業(yè)，主要是因為整個行業(yè)的利潤水平變化非常大，且這種變化與供需關(guān)系和市場規(guī)模有較強的正相關(guān)關(guān)系。

　　在中國電子視像行業(yè)協(xié)會副秘書長董敏看來，面板行業(yè)的周期性主要是由于產(chǎn)能和需求周期再疊加經(jīng)濟周期造成的。對此，他向《中國電子報》記者進一步解釋道，顯示面板是重資產(chǎn)資源性的工業(yè)品行業(yè)，參與企業(yè)少，投入產(chǎn)出周期長，在行業(yè)景氣高峰期，產(chǎn)能無法快速跟進。

　　大量的資本支出必然會產(chǎn)生龐大的折舊和攤銷且與產(chǎn)量強相關(guān)，因此在行業(yè)低谷期，產(chǎn)能調(diào)整彈性亦很小。而面板的終端應(yīng)用產(chǎn)品大多數(shù)是消費電子產(chǎn)品，與經(jīng)濟周期密切關(guān)聯(lián)，而且市場化競爭充分，需求變化迅速。因此，作為上游主要核心部件的面板需要相當(dāng)長的反應(yīng)時間。在反應(yīng)期間，隨著供需失衡，產(chǎn)品價格振幅巨大，利潤對價格的變化極為敏感。

　　奧維睿沃高級研究經(jīng)理榮超平從面板行業(yè)本身，解釋了液晶面板產(chǎn)業(yè)周期的形成。他認(rèn)為主要有兩個因素：首先是高世代線對低世代線的替代。隨著產(chǎn)業(yè)升級，新進入國家或地區(qū)會布局更高的世代線，對現(xiàn)有的低世代線進行降維打擊，所以整體面板產(chǎn)能一直在增長。其次是面板成本的下探。伴隨著顯示產(chǎn)業(yè)鏈完善、技術(shù)升級、效率提升，在企業(yè)相互競爭下，面板成本持續(xù)下探。從市場供需變化來看，供應(yīng)/需求端偶發(fā)事件導(dǎo)致供需關(guān)系失衡，會帶來面板行業(yè)周期性轉(zhuǎn)變。

　　當(dāng)前的產(chǎn)業(yè)周期部分源自中國大陸G8.5/8.6/10.5降維打擊韓國7代線，結(jié)果是韓國面板廠從2019年開始逐步退出市場，正好又遇到疫情這個黑天鵝事件，因此面板行業(yè)出現(xiàn)了長達13個月供不應(yīng)求的局面。

　　賽迪智庫集成電路研究所馬蓓蓓博士向《中國電子報》記者補充道，顯示面板產(chǎn)業(yè)周期主要受產(chǎn)能建設(shè)周期、市場需求波動、技術(shù)和產(chǎn)品應(yīng)用升級等因素的影響。顯示面板產(chǎn)線建設(shè)、爬坡周期相對較長，通常需要2至3年的時間，市場需求增長可能帶動新一輪產(chǎn)線建設(shè)熱潮，但實際開建與建成投產(chǎn)的時間差是造成面板周期波動的主要原因。

　　“產(chǎn)生周期性特點的根本原因是投資產(chǎn)能轉(zhuǎn)化成供給所需時間與需求變化時間不匹配。從這個意義上說，不匹配的差異越大，周期性就越強?！焙好髦赋觯\用半導(dǎo)體技術(shù)的顯示行業(yè)，高科技特性越來越明顯，即從決定投資、形成產(chǎn)能到轉(zhuǎn)化為有效供給的時間越來越長。而需求自信息時代進入智能時代，其變化的時間則是越來越短，表現(xiàn)出來的就是行業(yè)利潤水平變化很大，因此才有了所謂“強周期性”的說法。

　　面板周期悄然生變

　　從2020年6月至2021年7月，一場歷時最長的液晶面板漲價周期持續(xù)了13個月之久?！爸芷谧铋L、漲幅最大、全尺寸普漲、尺寸分化明顯”的顯著特征，讓這一輪的周期不同尋常，更是給液晶面板行業(yè)留下了持久而深遠的影響。

　　在此輪漲價周期結(jié)束之后，面板周期是否會從此有所改變？關(guān)于面板行業(yè)后續(xù)的走勢，董敏的看法較為樂觀。他認(rèn)為，盡管面板行業(yè)剛剛經(jīng)歷了罕見的13個月以上的單邊上漲行情且近期下跌明顯，但是從近幾年面板價格變化和過程中所呈現(xiàn)的特點來看，顯示面板行業(yè)正在努力走出周期性的特征，成為相對確定性的行業(yè)。后續(xù)，產(chǎn)業(yè)中的存量產(chǎn)能逐步退出，新增產(chǎn)能逐步釋放，顯示面板行業(yè)將由過往固定的大而強的周期逐漸轉(zhuǎn)化為由市場競爭、需求淡旺季影響的小而緩周期，波幅將顯著減小。董敏強調(diào)：“追求資源類工業(yè)品的長期穩(wěn)定平衡是不現(xiàn)實的?！?/p>

　　不過，也有部分業(yè)內(nèi)人士持慎重的觀點?！懊姘逯芷谛杂兴鶞p弱，但是不會完全消失?！睒s超平認(rèn)為，雖然面板整體產(chǎn)能在往中國大陸轉(zhuǎn)移，中國大陸面板廠也擁有更大的話語權(quán)，但是之前隨著需求的好轉(zhuǎn)，各家面板廠產(chǎn)能擴張的行動并沒有停止，需求回歸以后，面板行業(yè)再次陷入供大于求的窘境，所以面板走勢仍具有一定的周期性。

　　由此可見，面板周期性問題并不會在短時間內(nèi)消失，但是會發(fā)生一些改變。那么，面板周期的存在意味著什么？

　　馬蓓蓓告訴《中國電子報》記者，市場周期波動在任何一個產(chǎn)業(yè)都是客觀存在的，不過顯示面板產(chǎn)業(yè)資本密集度高，周期波動時間相對較長，帶來的影響往往更大。長達數(shù)年的周期波動將給企業(yè)可持續(xù)盈利能力帶來較大壓力，也可能導(dǎo)致低水平重復(fù)建設(shè)無法及時被監(jiān)測，助長供需不平衡程度，造成大額投資浪費。不過這一周期變化也為新技術(shù)升級和新進入者提供了一定的有利空間，當(dāng)年韓國液晶面板產(chǎn)業(yè)就是借助反周期投資超越日本。如果能夠合理利用產(chǎn)業(yè)周期，與技術(shù)升級配合，通過時間差提升投資利用率，就可能為企業(yè)進一步做大做強提供幫助。

　　胡春明向《中國電子報》記者表示，周期性的強度在頭部企業(yè)的努力下是有可能進一步減弱的，但還要取決于需求的變化強度、技術(shù)進步速度和市場競爭集中度。

　　調(diào)整策略應(yīng)對下一輪周期

　　多家研究機構(gòu)的數(shù)據(jù)顯示，各尺寸面板價格降幅在9月份創(chuàng)下了單月歷史最大紀(jì)錄。電視面板在經(jīng)歷了13個月的最長面板漲價周期后，自今年第三季度開始，走勢出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，開始下跌，至此已回到今年第一季度的均價。

　　當(dāng)前，顯示面板行業(yè)已經(jīng)進入下一輪周期，表現(xiàn)為市場需求快速進入冰凍期，面板出貨量同比大跌，面板價格失速下落。榮超平認(rèn)為，這樣的大起大落對整個行業(yè)的發(fā)展其實是非常不利的。賽迪顧問產(chǎn)業(yè)研究高級分析師劉暾也向《中國電子報》記者表示：“面板價格的大跌或大漲并不是一種常規(guī)性的周期變化。”

　　“如何穿越周期”一直是顯示面板產(chǎn)業(yè)的待解難題。

　　榮超平認(rèn)為，對面板廠來說，在目前產(chǎn)能出現(xiàn)過剩的情況下，應(yīng)該迅速減緩原有產(chǎn)線擴產(chǎn)計劃，積極調(diào)整產(chǎn)能結(jié)構(gòu)，推動新產(chǎn)品和新技術(shù)量產(chǎn)，甚至需要考慮調(diào)整產(chǎn)線稼動率，才能扭轉(zhuǎn)目前供大于求的局面，不然面板價格還會持續(xù)下跌，面板行業(yè)繼續(xù)往更不利的方向發(fā)展。

　　董敏告訴《中國電子報》記者，從整體行業(yè)來看，首先需企業(yè)集體加速對新場景和新產(chǎn)品的開發(fā)，以應(yīng)對傳統(tǒng)消費場景的增長瓶頸和淡旺周期。其次，產(chǎn)能的新建、擴張和釋放要遵循市場原則。從企業(yè)角度來看，面板廠要完善客戶結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、產(chǎn)線結(jié)構(gòu)來增加生產(chǎn)柔性和市場彈性。最后，要根據(jù)競爭環(huán)境選擇、布局產(chǎn)業(yè)鏈的核心上下游環(huán)節(jié)，改變主營業(yè)務(wù)工業(yè)品的屬性，調(diào)整制造業(yè)利潤分配的微笑曲線。

　　在馬蓓蓓看來，企業(yè)一方面需要加強對市場動向的觀察監(jiān)測，尤其要深入研究整機終端市場和消費者的需求變化，積極與下游客戶溝通，提升對周期變化的預(yù)判能力；另一方面也要時刻保持冷靜頭腦，在資金充裕時期加強研發(fā)和資金儲備，在市場低迷期間適時反周期投資推動技術(shù)升級，以促成新一輪市場行情上升，占據(jù)更多優(yōu)勢。

　　“此次周期之后，顯示面板企業(yè)開始思索在后疫情時代擺脫周期性規(guī)律束縛，追求確定性成長的可能。頭部企業(yè)將進一步擴大其影響力，在保障供需均衡、適時推動技術(shù)進步、提高產(chǎn)品附加價值、提高價格彈性，特別是豐富應(yīng)用場景等方面起到更加重要的作用?！焙好飨颉吨袊娮訄蟆酚浾弑硎尽＃ㄓ浾?楊鵬岳）

　　轉(zhuǎn)自：中國電子報

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