外匯儲備止步“兩連跌”意味著什么？

　　連續(xù)兩個月小幅下滑后，10月末中國外匯儲備規(guī)模止跌轉(zhuǎn)漲。

　　7日午后，國家外匯管理局公布《2022年10月末外匯儲備規(guī)模數(shù)據(jù)》顯示，截至2022年10月末，我國外匯儲備規(guī)模為30524億美元，較9月末上升235億美元，升幅為0.77%。

　　10月外匯儲備為何回升？

　　國家外匯局指出，2022年10月，受主要國家貨幣政策預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)小幅下跌，全球金融資產(chǎn)價格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價格變化等因素綜合作用，當(dāng)月外匯儲備規(guī)模上升。我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地廣、長期向好的基本面不會改變，將繼續(xù)支持外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

　　英大證券研究所所長鄭后成分析，推動10月外匯儲備上行的原因有三點。第一，雖然10年期美債收益率較9月上行0.27個百分點，以及歐元區(qū)公債收益率較9月上行0.10個百分點，利空10月我國外匯儲備，但是10年期英國國債收益率較9月下行0.47個百分點，以及10年期日本國債利率較9月下行0.02個百分點，對10月我國外匯儲備形成利多。第二，10月美元指數(shù)開于112.149，收于111.570，跌幅為0.53%，推升非美資產(chǎn)的美元價格，利多外匯儲備。第三，10月我國貿(mào)易順差錄得851.50億美元，較9月小幅上行4.06億美元，錄得年內(nèi)第三高值，也對10月我國外匯儲備形成支撐。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青認(rèn)為，10月末美元指數(shù)較9月末小幅下跌，導(dǎo)致外儲中以非美貨幣計價的資產(chǎn)升值，是10月末以美元計價的外儲規(guī)模上升的主要原因。

　　外匯儲備未來咋走？

　　中國民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬稱，當(dāng)前外部環(huán)境不穩(wěn)定不確定因素增多，特別是歐美國家持續(xù)加息引發(fā)全球需求回落，經(jīng)濟(jì)增長乏力，國際金融市場波動加大。不過，我國經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地廣、長期向好的基本面不會改變，10月我國貨物貿(mào)易實現(xiàn)順差851億美元，持續(xù)保持高位，經(jīng)常賬戶和直接投資等國際收支基礎(chǔ)性順差繼續(xù)在跨境資金流動中發(fā)揮穩(wěn)定性作用，有利于支持外匯儲備規(guī)模保持總體穩(wěn)定。

　　王青對中新經(jīng)緯表示，我國央行已退出常態(tài)化匯市干預(yù)，央行資產(chǎn)負(fù)債表中的外匯占款規(guī)模持續(xù)處于穩(wěn)定狀態(tài)?！斑@意味著無論今年以來我國貿(mào)易順差頻創(chuàng)歷史新高，還是近期人民幣兌美元有所貶值，都不會對外儲規(guī)模產(chǎn)生直接影響?！?/p>

　　王青判斷，未來一段時間在美元基本見頂預(yù)期下，人民幣兌美元匯率有望恢復(fù)雙向?qū)挿▌痈窬帧Ａ硗?，?dāng)前監(jiān)管層政策工具豐富，也沒必要動用外匯儲備干預(yù)人民幣匯率。這樣來看，在可以預(yù)見的將來，我國外匯儲備規(guī)模有望保持3萬億美元上下的合理充裕水平，并持續(xù)成為抵御外部潛在金融風(fēng)險沖擊的壓艙石和穩(wěn)定器。

　　展望2023年，鄭后成認(rèn)為，我國外匯儲備的中樞大概率較2022年上行。這一判斷的依據(jù)有以下三點：第一，美國ISM制造業(yè)PMI與美國Markit制造業(yè)PMI大概率在11月跌破榮枯線，預(yù)示美國宏觀經(jīng)濟(jì)將進(jìn)入收縮狀態(tài)，這將壓低10年期美債到期收益率，推升10年期美債的價格，利多我國外匯儲備。第二，在美國宏觀經(jīng)濟(jì)承壓下行的背景下，2023年美聯(lián)儲大概率放緩加息步伐，并啟動降息進(jìn)程。從歷史經(jīng)驗看，美聯(lián)儲降息將確定性壓低10年期美債到期收益率，進(jìn)一步推升10年期美債的價格。第三，美國宏觀經(jīng)濟(jì)進(jìn)入衰退階段，疊加美聯(lián)儲降息，預(yù)計美元指數(shù)大概率在2023年高位回落，利多我國外匯儲備。

　　另據(jù)媒體公開報道，中銀國際證券全球首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家管濤表示，中國龐大的外匯儲備規(guī)模將繼續(xù)發(fā)揮抵御各類外部沖擊的壓艙石作用。無論是從進(jìn)口支付能力、短債償付能力，還是從國際貨幣基金組織外匯儲備規(guī)模適度等方面考量，中國外匯儲備都是比較充裕的。

　　轉(zhuǎn)自：中新經(jīng)緯

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