市場運(yùn)行漸趨理性——2017年鐵礦石市場回顧與展望


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)   時間:2017-08-05





  2017年上半年,鐵礦石價格呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑。由于年初金融市場力量的逐漸淡出,供需關(guān)系成為主旋律,市場運(yùn)行逐漸趨于理性,回歸正常軌跡。預(yù)計下半年,鐵礦石價格將大概率在50-60美元/噸的箱體中運(yùn)行,年平均價格在60美元/噸附近;國產(chǎn)礦(62%品位、干基、含稅價)主力運(yùn)行區(qū)間為500-600元/噸。

(資料圖片 來源于網(wǎng)絡(luò))
  上半年鐵礦石市場回顧
 
  中鋼協(xié)鐵礦石指數(shù)數(shù)據(jù)顯示,2017年上半年進(jìn)口礦價格從年初第一交易日的76.85美元/噸迅速拉升至2月21日的年度高值92.05美元/噸,28個交易統(tǒng)計日累計漲幅接近20%;之后震蕩下行至6月13日的年度最低點(diǎn)54.26美元/噸,跌幅超過41%。之后,受成品材市場價格的拉升及全國范圍內(nèi)廢鋼價格的回升影響,價格恢復(fù)至6月30日的62.41美元/噸,漲幅為15%。從進(jìn)口鐵礦石的月平均價格價格上看,6月價格下降至56.51美元/噸,月環(huán)比下降8.1%,降幅較上月再次收斂,可以認(rèn)為是2016年4季度以來的價格反彈行情的結(jié)束。
 
  從海關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)上看,2017年上半年中國累計進(jìn)口鐵礦石5.39億噸,同比增長9.3%;6月當(dāng)月進(jìn)口鐵礦石9470萬噸,連續(xù)25個月呈上升趨勢。此外,截至6月30日,中國主要港口進(jìn)口礦庫存創(chuàng)紀(jì)錄為14413萬噸,這將使中國國內(nèi)的供需關(guān)系更加惡化,并壓制鐵礦石價格向上運(yùn)行,對后期鐵礦石價格上行恢復(fù)造成極大的壓力。
 
  影響鐵礦石市場運(yùn)行的主要因素
 
  下游用鋼需求方面:房地產(chǎn)對鋼材的拉動效應(yīng)在緩慢減弱,汽車、機(jī)械、造船等行業(yè)的需求有所回升但較緩慢,基建行業(yè)由于“一帶一路”、“雄安新區(qū)”等建設(shè)和政策的出臺成為刺激鋼鐵行業(yè)的主動力。但基建行業(yè)對鋼鐵市場的刺激效果需要一定時間后及時建設(shè)效果的考量,實(shí)際刺激效果還需謹(jǐn)慎計算,目前的計算結(jié)果只能是一種良好的預(yù)期。
 
  鐵礦石生產(chǎn)方面:2017年,S11D項(xiàng)目、ROYHILL、MINASRIO以及印度、伊朗方面均會出現(xiàn)增長,即便是中國的高價位礦山,復(fù)產(chǎn)意愿也十分濃厚。按最新材料測算,2017年全球鐵礦石供應(yīng)量將至少過剩8000萬噸以上。在此基礎(chǔ)上,如果加上打擊中頻爐產(chǎn)生的廢鋼的累計作用,今年全年的鐵礦石供應(yīng)過剩的情況或?qū)⒏恪?/div>
 
  鐵礦石期貨市場方面:2017年2月后隨著國家對外匯市場監(jiān)管力度的增加,“空礦多螺”成為期貨市場的主旋律。之后,由于國家基建項(xiàng)目的陸續(xù)出臺以及國家打擊“地條鋼”、全面清理中頻爐的力度不斷加大,對未來市場的良好預(yù)期成就了“空某多螺”成為期貨市場的操作主體,這也造就了五六月份之后的黑色系整體期貨運(yùn)行局面,推動了現(xiàn)貨市場的發(fā)展格局??梢哉J(rèn)為,2017年金融市場拉動因素取代了市場的實(shí)際供需,成為干擾和左右鐵礦石市場的主要因素。
 
  鐵礦石替代品方面:由于國家打擊“地條鋼、中頻爐”接地尾聲,使得原本應(yīng)流入“中頻爐”市場的大量廢鋼涌進(jìn)原料市場,拉低了廢鋼的價格。目前廢鋼相對鐵水成本的價格差已經(jīng)拉開至400元空間以外,鋼廠原料的選擇性增強(qiáng),對鐵礦的需求和用量會逐漸相對地減少。同時,廢鋼貿(mào)易流通方面,“南廢北運(yùn)”成為趨勢,鋼廠廢鋼使用量的需求增加,一定程度上抑制了鐵礦石價格的上行,整體供需關(guān)系更是導(dǎo)致了價格方面必然的向下運(yùn)行。對中國鋼鐵行業(yè)來說,2017年廢鋼真正意義上成為了鐵礦石的替代品,未來兩者間的市場份額之爭將愈演愈烈。
 
  下半年鐵礦石市場走勢分析
 
  從鐵礦石的運(yùn)行上看,由于年初金融市場力量的逐漸淡出,供需關(guān)系成為主旋律,價格運(yùn)行逐漸趨于理性。從2015年以來的進(jìn)口礦現(xiàn)貨價格與國產(chǎn)礦價格的趨勢對比上看,可以發(fā)現(xiàn),目前國產(chǎn)礦價格運(yùn)行已結(jié)束了前期金融拉動的“異動”周期,恢復(fù)至進(jìn)口礦現(xiàn)貨上方運(yùn)行,回歸正常軌跡。
 
  從進(jìn)口鐵礦石長期的價格運(yùn)行軌跡上看,自2013年以來,鐵礦石的下行趨勢雖然在2016年后得到有效修正,但全球范圍內(nèi)供大于求的矛盾還將迫使長期價格承壓下行,與有效需求的支撐尋找交集。因此,較長期間看,鐵礦石價格將在50-70美元/噸區(qū)間內(nèi)波動并筑底尋求突破,從時間軸上看,這一時點(diǎn)或在2019年下半年至2019年后到來。
 
  整體而言,我們認(rèn)為2017年下半年的鐵礦石價格將在50-60美元的箱體中運(yùn)行概率較大,并繼續(xù)維持之前有關(guān)鐵礦石年平均價格水平在50-75美元/噸區(qū)間以及60美元/噸的價格中位線的判斷。
 
  從進(jìn)口礦港口現(xiàn)貨和國產(chǎn)礦的運(yùn)行軌跡上看,目前價格處于正常運(yùn)行區(qū)間,價差保持一定的空間,表明在國內(nèi)可直接采購范圍內(nèi),港口現(xiàn)貨與國產(chǎn)礦格局運(yùn)行相對平穩(wěn)。未來,450-600元/噸,將成為兩者的主力運(yùn)行區(qū)間,其中進(jìn)口礦現(xiàn)貨450-550元/噸,國產(chǎn)礦500-600元/噸。
 
 


  轉(zhuǎn)自:中國礦業(yè)報

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