三季度動力煤市場分析及四季度展望

供給總體寬松 價格波動調(diào)整——三季度動力煤市場分析及四季度展望

　　三季度動力煤市場分析

　　1 國內(nèi)原煤產(chǎn)量進(jìn)一步回升

　　2 煤炭進(jìn)口量繼續(xù)保持增長態(tài)勢

　　3 電煤需求疲軟

　　三季度，我國動力煤價格整體振蕩走弱。以伊金霍洛旗5500大卡煤坑口含稅價和環(huán)渤海5500大卡煤含稅平倉價為例，6月底二者分別為每噸378元和611元。9月25日，前者回落至每噸366元，后者回落至每噸587元，每噸分別下跌12元和24元。

　　三季度動力煤價格之所以振蕩走弱，原因主要有以下3點(diǎn)。

　　首先，國內(nèi)原煤產(chǎn)量進(jìn)一步回升，動力煤供應(yīng)不斷增加。

　　其次，在國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長加快的同時，為了保障迎峰度夏用煤需求，煤炭進(jìn)口量也繼續(xù)保持增長態(tài)勢，進(jìn)一步增加了國內(nèi)供應(yīng)，加大煤價下行壓力。

　　再其次，今年三季度我國煤炭需求尤其是電煤需求疲軟。因發(fā)電用煤占動力煤消費(fèi)總量的比重接近60%，發(fā)電用煤需求疲軟意味著動力煤消費(fèi)總量很難增長。在動力煤供應(yīng)不斷增加的情況下，煤炭價格面臨較大下行壓力。

　　總之，一方面是國內(nèi)煤炭供應(yīng)和進(jìn)口量增加，另一方面是消費(fèi)疲軟，煤價必然會面臨較大下行壓力。

　　四季度動力煤市場展望

　　1 煤礦保持正常生產(chǎn)節(jié)奏

　　2 需求逐步由淡季向旺季過渡

　　3 煤價走勢偏弱的概率較大

　　生產(chǎn)方面。9月煤炭供應(yīng)受到一定影響，10月之后，預(yù)計煤礦生產(chǎn)大概率會逐步恢復(fù)正常。目前，坑口煤價水平較好，煤礦生產(chǎn)積極性較高，因此，預(yù)計10月煤炭產(chǎn)量較9月有所恢復(fù)。預(yù)計11月煤礦生產(chǎn)還會繼續(xù)保持正常。進(jìn)入12月，陜西榆林地區(qū)部分煤礦也許會出現(xiàn)全年煤管票提前用完的情況，這可能會導(dǎo)致部分地方煤礦被迫停產(chǎn)，這將會是年底煤炭供應(yīng)側(cè)潛在的短期風(fēng)險。

　　進(jìn)口方面。四季度我國煤炭進(jìn)口量可能會政策性回落。今年前8個月，我國煤炭進(jìn)口總量累計已經(jīng)達(dá)到22032萬噸，同比增加1714萬噸，月均進(jìn)口量2754萬噸，增長8.4%。如果全年進(jìn)口總量維持平控，那9月至12月煤炭進(jìn)口額度還剩下6050萬噸左右，平均每月進(jìn)口1510萬噸左右。對于進(jìn)口動力煤來說，85%左右流向華東和東南沿海等地區(qū)，考慮到這些地區(qū)動力煤需求可能會有所回落，進(jìn)口量月均同比減少210萬噸對這些地區(qū)所造成的影響有限。

　　需求方面。動力煤需求將會逐步由淡季向旺季過渡。10月，包括華北大部分地區(qū)在內(nèi)的北方尚未進(jìn)入取暖季，用電需求處于季節(jié)性低谷，動力煤消費(fèi)也將處于相對淡季。進(jìn)入11月之后，隨著氣溫不斷下降，自北向南將逐步進(jìn)入取暖季，空調(diào)用電負(fù)荷將逐步提高，用電量以及動力煤需求將逐步季節(jié)性回升。與此同時，水電則完全進(jìn)入枯水期，水電出力將進(jìn)一步回落，火電需求及發(fā)電耗煤量將會相對增加。但是，今年以來經(jīng)濟(jì)持續(xù)面臨較大下行壓力，工業(yè)用電量增長較慢，這勢必會抑制整體用電量及動力煤需求增長。筆者預(yù)計全國動力煤需求同比增幅可能會維持在1%左右的較低水平。對于沿海地區(qū)來說，除了經(jīng)濟(jì)下行壓力較大導(dǎo)致用電量增長放緩?fù)?，核電等新能源電量持續(xù)快速增加，天然氣供應(yīng)量持續(xù)快速增加，各地紛紛加大煤炭消費(fèi)削減力度，外部調(diào)入電量的不斷增加等，這些因素都將不同程度對沿海地區(qū)火電及動力煤需求形成抑制，沿海地區(qū)動力煤需求可能會維持同比下降態(tài)勢。

　　價格方面。預(yù)計10月動力煤價格仍將偏弱，年底或會得到一定支撐。目前港口和電廠煤炭庫存整體均不同程度高于去年同期，以電廠為主的下游用戶市場煤采購積極性整體偏弱。從供需推演情況來看，10月無論是全國還是沿海地區(qū)，動力煤消費(fèi)均處于淡季較低水平，而煤炭供應(yīng)有望恢復(fù)至較高水平，供給明顯大于消費(fèi)，動力煤會正常累庫。本身下游用戶就因?yàn)閹齑嫫?，采購積極性不高，在可能發(fā)生被動累庫的情況下，下游用戶采購積極性可能更不會提高。這種情況下，煤價走勢偏弱的概率較大。

　　進(jìn)入11月之后，隨著氣溫逐步下降，用電、用煤量逐步增加，動力煤消費(fèi)整體將明顯回升。預(yù)計11月動力煤累庫速度將明顯放緩甚至停止累庫，12月則有望明顯去庫，煤價或?qū)⒃俣鹊玫揭欢ㄖ?，但因?yàn)榍捌诶蹘鞂?dǎo)致各環(huán)節(jié)庫存整體較高，再加上中長期市場預(yù)期不佳，煤價上漲空間還是有限的。（李羽）

　　轉(zhuǎn)自：中國煤炭報

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