CPI創(chuàng)近8年新高 明年或繼續(xù)降準(zhǔn)？

　　在食品價(jià)格的推漲下，11月CPI以4.5%的增長，創(chuàng)下近8年來的新高。

　　12月10日，國家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布11月物價(jià)指數(shù)顯示，11月我國消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)(CPI)同比上漲4.5%，漲幅較上月擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)，創(chuàng)2012年2月以來新高。其中，豬肉價(jià)格上漲110.2%，影響CPI上漲約2.64個百分點(diǎn)。

　　這個漲幅，超過了市場普遍預(yù)期的4%。

　　“豬肉批發(fā)價(jià)格同比漲幅仍是推漲CPI的主要因素之一，此外，牛、羊肉價(jià)格也有所上漲。同時(shí)，因冬季生產(chǎn)及流通成本增加，蔬菜價(jià)格也有小幅上漲。”交通銀行金融研究中心高級研究員劉學(xué)智告訴《華夏時(shí)報(bào)》記者。

　　在華泰證券首席宏觀分析師李超看來，在春節(jié)因素影響下，存欄整體回升還需時(shí)間，未來一段時(shí)間CPI仍將高位運(yùn)行。這也將對貨幣政策產(chǎn)生影響，逆周期調(diào)節(jié)政策將相應(yīng)加碼。

　　中泰證券研究所政策組負(fù)責(zé)人楊暢對《華夏時(shí)報(bào)》記者表示，核心CPI仍然穩(wěn)定，通脹預(yù)期并未發(fā)散。當(dāng)前CPI上漲是結(jié)構(gòu)性的，環(huán)比增速已出現(xiàn)回落，同比增速較高主要受去年基數(shù)影響。未來政策仍然將停留在結(jié)構(gòu)層面。同時(shí)，由于近年居民收入增速總體呈現(xiàn)回落態(tài)勢，豬肉價(jià)格上漲也將擠壓居民消費(fèi)能力，壓制對豬肉的總體需求。

　　創(chuàng)下8年新高

　　11月份前三個星期，商務(wù)部公布的食用農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格漲勢減弱，第三周明顯回落，總指數(shù)降到10月中旬水平。不過，食品價(jià)格仍然是11月CPI上漲的重要原因。

　　從同比看，CPI上漲4.5%，漲幅比上月擴(kuò)大0.7個百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲19.1%，影響CPI上漲約3.72個百分點(diǎn)；非食品價(jià)格上漲1.0%，影響CPI上漲約0.77個百分點(diǎn)。

　　國家統(tǒng)計(jì)局城市司高級統(tǒng)計(jì)師沈赟在解讀數(shù)據(jù)時(shí)表示，食品中，鮮果價(jià)格繼續(xù)下降6.8%，降幅比上月擴(kuò)大6.5個百分點(diǎn)；水產(chǎn)品價(jià)格上漲2.4%，漲幅比上月回落0.3個百分點(diǎn)；鮮菜價(jià)格由上月下降轉(zhuǎn)為上漲3.9%；豬肉價(jià)格上漲110.2%，牛肉、羊肉、雞肉、鴨肉和雞蛋價(jià)格漲幅在11.8%—25.7%之間。

　　值得注意的是，自2月份起，食品價(jià)格漲幅便呈逐月擴(kuò)大態(tài)勢，與豬肉價(jià)格上行軌跡重合。不過，當(dāng)前豬肉價(jià)格已經(jīng)回調(diào)。據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部對200個批發(fā)市場監(jiān)測，12月1日豬肉價(jià)格為每公斤41.48元，比11月1日價(jià)格高峰52.40元下降10.92元，降幅超過20%。

　　統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)也顯示，11月CPI漲幅比上月回落0.5個百分點(diǎn)。其中，食品價(jià)格上漲1.8%，漲幅回落1.8個百分點(diǎn)，其中豬肉供應(yīng)緊張狀況有所緩解，價(jià)格上漲3.8%，漲幅明顯回落16.3個百分點(diǎn)。

　　“豬價(jià)有所回調(diào)，但從年底到2020年春節(jié)前后漲勢很可能卷土重來，豬周期見頂需等待補(bǔ)欄逐漸完成，存欄整體回升還需時(shí)間。”李超表示。

　　11月30日，國務(wù)院副總理胡春華在全國畜牧業(yè)工作會議上明確表示，要充分認(rèn)識抓好生豬生產(chǎn)的極端重要性，深刻吸取生豬生產(chǎn)下滑的教訓(xùn)，像抓糧食生產(chǎn)一樣抓生豬生產(chǎn)，全面落實(shí)各項(xiàng)政策措施，堅(jiān)決完成恢復(fù)生產(chǎn)目標(biāo)任務(wù)。

　　12月4日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部印發(fā)《加快生豬生產(chǎn)恢復(fù)發(fā)展三年行動方案》。按照方案要求，今年要盡快遏制生豬存欄下滑勢頭，確保年底前止跌回升，確保明年元旦春節(jié)和全國“兩會”期間豬肉市場供應(yīng)基本穩(wěn)定；確保2020年年底前產(chǎn)能基本恢復(fù)到接近常年的水平，2021年恢復(fù)正常。

　　在楊暢看來，當(dāng)前CPI上漲主要是受食品價(jià)格上漲帶動，而食品價(jià)格環(huán)比漲幅顯現(xiàn)出回落跡象。豬肉方面，近日公布10月進(jìn)口17.7萬噸，同比增長113.9%，在一定程度上緩解肉價(jià)漲幅。

　　明年將持續(xù)降準(zhǔn)？

　　物價(jià)上漲引發(fā)的連鎖反應(yīng)，讓接下來的貨幣政策備受矚目。

　　值得注意的是，12月10日，央行發(fā)布的11月金融數(shù)據(jù)和社融增量數(shù)據(jù)顯示，兩大數(shù)據(jù)超出市場預(yù)期。其中，社會融資規(guī)模增量1.75萬億元，預(yù)期1.5萬億元，前值6189億元，環(huán)比增加7287億元，同比多增1387億元；新增人民幣貸款1.39萬億元，預(yù)期1.2萬億元，前值6613億元，環(huán)比增加1.13萬億元，同比增加1501億元。

　　在劉學(xué)智看來，短期流動性將有季節(jié)性支撐，跨年存在增量投放的可能。按照當(dāng)前的融資需求節(jié)奏，央行快速加碼流動性投放推升M2的可能性不大，但央行存在數(shù)量型工具提前使用的可能，如降準(zhǔn)等。

　　摩根大通中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家朱海斌認(rèn)為，受豬價(jià)高漲引發(fā)的CPI持續(xù)上行影響，央行明年會在相當(dāng)長的時(shí)間內(nèi)維持政策利率水平不變。貨幣政策更多通過降準(zhǔn)等方式維持中性偏松的環(huán)境，預(yù)計(jì)明年或在一季度和三季度各有一次降準(zhǔn)。而降息重啟的時(shí)間則主要看CPI何時(shí)會從高位開始明顯下行，預(yù)計(jì)明年下半年尤其是四季度會重新下調(diào)中期借貸便利(MLF)利率。

　　“在經(jīng)濟(jì)下行壓力加大的預(yù)期下，明年經(jīng)濟(jì)運(yùn)行要保持在合理區(qū)間，意味著穩(wěn)增長將放在更加突出的位置上，逆周期調(diào)節(jié)政策將相應(yīng)加碼。”李超表示。

　　按照中央政治局會議定調(diào)的明年經(jīng)濟(jì)政策，增長仍然是明年經(jīng)濟(jì)工作的重中之重，為確保經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長，宏觀政策將加大逆周期調(diào)節(jié)力度。(張智)

　　轉(zhuǎn)自：華夏時(shí)報(bào)

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