金融業(yè)在回暖？2019年增加值占比和增速雙雙上升

　　金融業(yè)似乎正在回暖。

　　國家統(tǒng)計局1月18日公布的2019年四季度和全年國內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)初步核算結(jié)果顯示，2019年金融業(yè)增加值增速為7.2%，其增速僅次于信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)，高于其他行業(yè)，金融業(yè)增加值增速相對較高。

　　值得注意的是，這一增速相比上年提升2.8個百分點。

　　由于金融業(yè)增加值增速高于GDP增速，其占GDP的比重也出現(xiàn)回升。數(shù)據(jù)顯示，2019年金融業(yè)增加值7.7萬億，約占GDP的7.8%，這一比重相比上年回升0.3個百分點。

　　交通銀行金融研究中心首席研究員唐建偉表示，金融業(yè)增速不但快于經(jīng)濟增速，也快于第三產(chǎn)業(yè)增速，金融脫虛向?qū)嵢晕疵黠@改觀。2019年金融業(yè)對GDP同比的拉動作用大概在0.6個百分點左右，高于過去3年水平。

　　占比為何由降轉(zhuǎn)升？

　　所謂“金融業(yè)增加值”，是指國民經(jīng)濟體系中的金融部門在一定時期內(nèi)通過提供金融服務(wù)創(chuàng)造的國民財富價值總量。和其他行業(yè)一樣，金融業(yè)增加值同樣為國民經(jīng)濟創(chuàng)造GDP。

　　回溯來看，金融業(yè)增加值占GDP的比重是波動的，可以分為四個階段：

　　1)2000年至2005年，金融業(yè)增加值增速低于GDP增速，金融業(yè)增加值占GDP比重較低且持續(xù)回落，從4.8%降至4.0%。

　　2)2006年至2015年，金融業(yè)增加值增速高于GDP增速，占比逐步提高，2015年達到8.4%的峰值。

　　3)2016年-2018年，金融業(yè)增加值增速再次低于GDP增速，占比再次回落，2018年降至7.5%，三年間累計下降了0.9個百分點。

　　4)2019年，金融業(yè)增加值增速再次高于GDP增速，占比回升。

　　“2015年以前，影子銀行繁榮，部分資金在金融體系空轉(zhuǎn)，帶動了金融業(yè)增速和占比的提高。”中國民生銀行首席研究員溫彬表示溫彬稱，“不過2016年來，金融開啟強監(jiān)管周期，去杠桿、去通道使金融空轉(zhuǎn)減少，金融業(yè)增加值增速和占比有所下降，這實際上反映了金融服務(wù)實體經(jīng)濟的作用在提升。”

　　對于2019年金融業(yè)增加值增速和占比再度回升，唐建偉認為，這和去杠桿的政策節(jié)奏和力度調(diào)整有關(guān)。

　　“前兩年去杠桿力度比較大，給實體經(jīng)濟帶來一定壓力，因此2018年下半年開始調(diào)整為穩(wěn)杠桿。從實際數(shù)據(jù)來看，2019年宏觀杠桿有所上升。實體部門的杠桿率回升，體現(xiàn)為金融業(yè)增加值增長。”唐建偉表示。

　　國家金融與發(fā)展實驗室發(fā)布的報告顯示，2019年三季度末宏觀杠桿率為251.1%，相比2018年末上升7.4個百分點。報告預(yù)計，2019年全年實體經(jīng)濟杠桿率升幅在8-10個百分點。此前的2018年，宏觀杠桿率微降0.3個百分點。

　　去年2月，中國人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司課題組發(fā)表《我國金融業(yè)增加值規(guī)模較大的原因和效果》一文稱，我國金融業(yè)增加值占比在國際上仍處于較高水平。這種偏高與我國經(jīng)濟結(jié)構(gòu)特點和發(fā)展階段有關(guān)。

　　主要有三個原因：

　　一是儲蓄率高，金融機構(gòu)將儲蓄轉(zhuǎn)化為投資的規(guī)模大。

　　二是中國金融體系以間接融資為主，金融機構(gòu)在其中承擔(dān)的風(fēng)險多，提供的服務(wù)也多，由此帶來較多的金融業(yè)增加值。

　　三是，金融業(yè)增加值核算時未考慮潛在的損失，因而存在高估的可能。

　　課題組認為，從長遠看，伴隨著中國儲蓄率趨于下降、直接融資發(fā)展、防范化解金融風(fēng)險力度加大，這一占比總體上將趨于下降。

　　金融業(yè)盈利向好

　　中國金融業(yè)增加值核算主要分為年度核算和季度推算兩種。年度核算頻率為每年一次，通常采用收入法進行核算，按照“法人經(jīng)營地”原則，即各法人單位按照實際生產(chǎn)經(jīng)營地向所在統(tǒng)計機構(gòu)報送統(tǒng)計報表，通過對勞動者報酬、生產(chǎn)稅凈額、固定資產(chǎn)折舊和營業(yè)盈余四個指標數(shù)據(jù)進行匯總核算得到金融業(yè)增加值，再以生產(chǎn)法進行理論驗證。

　　換言之，年度金融業(yè)增加值核算可以簡化為以下公式：

　　金融業(yè)增加值=勞動者報酬+生產(chǎn)稅凈額+固定資產(chǎn)折舊+營業(yè)盈余。

　　具體核算中，將金融業(yè)分為銀行業(yè)及其他金融活動、證券業(yè)、保險業(yè)、其他金融業(yè)四類。以體量最大的銀行業(yè)為例，部分銀行發(fā)布的業(yè)績預(yù)告顯示，2019年凈利潤增速創(chuàng)出近年新高，顯示營業(yè)盈余明顯修復(fù)，對金融業(yè)增加值形成貢獻。

　　比如平安銀行、招商銀行、興業(yè)銀行、中信銀行2019年凈利潤增速(快報數(shù))分別為13.60%、15.28%、8.66%、7.87%，增速均創(chuàng)五年新高。

　　唐建偉表示，近些年來我國金融業(yè)的高增長是在制造業(yè)下滑的情況下發(fā)生的，金融業(yè)發(fā)展速度可能超出了實體經(jīng)濟承受能力，需要謹防金融空轉(zhuǎn)和泡沫風(fēng)險。金融可持續(xù)發(fā)展尤為重要，這意味著需要進一步加強金融監(jiān)管，繼續(xù)推進金融供給側(cè)改革，促使金融業(yè)回歸本源，加大對實體經(jīng)濟的支持力度。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀