3月PMI升至50以上 是否代表經(jīng)濟(jì)全面回暖？

　　3月31日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)發(fā)布了中國(guó)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)。數(shù)據(jù)顯示，在上月大幅下降基數(shù)上PMI環(huán)比回升，其中制造業(yè)PMI為52.0%，大幅回升16.3個(gè)百分點(diǎn)，且各分項(xiàng)指數(shù)均有所回升。從企業(yè)預(yù)期來(lái)看，食品及酒飲料精制茶、醫(yī)藥、專用設(shè)備、汽車、計(jì)算機(jī)通信電子設(shè)備等行業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)的回升幅度均高于平均水平。

　　同時(shí)，調(diào)查也顯示，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力仍然較大，本月反映資金緊張和市場(chǎng)需求不足的企業(yè)比重分別為41.7%和52.3%，比上月上升2.6和4.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　分析認(rèn)為，3月份PMI指數(shù)出現(xiàn)大幅提高，顯示復(fù)工復(fù)產(chǎn)成績(jī)顯著。但目前仍處疫情防控的特殊時(shí)期，PMI指數(shù)變動(dòng)均帶有特殊情景下的明顯特點(diǎn)。3月份PMI回升至臨界點(diǎn)以上是2月份大幅下降后的反彈，更多反映的是一半以上的調(diào)查企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況比上月有所改善，并不能代表我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已恢復(fù)正常水平。仍要充分認(rèn)識(shí)當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的空前嚴(yán)峻和復(fù)雜，高度重視疫情對(duì)社會(huì)生產(chǎn)和三大需求的嚴(yán)重沖擊，把復(fù)工復(fù)產(chǎn)與擴(kuò)大內(nèi)需更緊密地銜接起來(lái)，確保中國(guó)經(jīng)濟(jì)底部回升勢(shì)頭不斷得到鞏固與加強(qiáng)。

　　3月制造業(yè)PMI大幅回升至榮枯線上但不能據(jù)此認(rèn)為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行全面恢復(fù)

　　數(shù)據(jù)顯示，3月份PMI為52.0%，比上月上升16.3個(gè)百分點(diǎn)。21個(gè)制造業(yè)行業(yè)PMI均有不同程度回升。

　　從13個(gè)分項(xiàng)指數(shù)來(lái)看，同上月相比，除價(jià)格指數(shù)外，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)的各分項(xiàng)指數(shù)均有所回升，指數(shù)升幅在3.0至26.3個(gè)百分點(diǎn)之間。購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)和出廠價(jià)格指數(shù)下降，指數(shù)降幅分別為5.9和0.5個(gè)百分點(diǎn)。

　　同時(shí)，從重點(diǎn)領(lǐng)域看，新動(dòng)能恢復(fù)較快，高技術(shù)制造業(yè)PMI高于總體。不同規(guī)模企業(yè)均有回升，大型企業(yè)復(fù)蘇相對(duì)較快。企業(yè)預(yù)期也有所回升，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為54.4%，比上月回升12.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河表示，3月份，我國(guó)統(tǒng)籌推進(jìn)新冠肺炎疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展工作取得積極成效，疫情防控形勢(shì)持續(xù)向好，生產(chǎn)生活秩序穩(wěn)步恢復(fù)，企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)明顯加快。

　　不過(guò)，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局也指出，3月份采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)回升至臨界點(diǎn)以上是2月份大幅下降后的反彈，更多反映的是一半以上的調(diào)查企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)情況比上月有所改善，并不能代表我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行已恢復(fù)正常水平。

　　市場(chǎng)分析也普遍注意到了這一點(diǎn)。中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)特約分析師張立群表示，目前仍處疫情防控的特殊時(shí)期，經(jīng)濟(jì)運(yùn)行各個(gè)方面，包括PMI指數(shù)變動(dòng)均帶有特殊情景下的明顯特點(diǎn)。要特別注意的是：3月份PMI指數(shù)處于榮枯線上，不表明經(jīng)濟(jì)活動(dòng)已全面恢復(fù)；必須與PMI指數(shù)常態(tài)水平變動(dòng)所表達(dá)的經(jīng)濟(jì)含義加以區(qū)別。

　　財(cái)富證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，3月制造業(yè)PMI指數(shù)的大幅回升，從技術(shù)原因看，是由于PMI指數(shù)是一個(gè)環(huán)比指標(biāo)，反映的是本月比上月發(fā)生的經(jīng)濟(jì)變化情況。不能據(jù)此認(rèn)為當(dāng)前經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了反轉(zhuǎn)，還需繼續(xù)觀察后續(xù)數(shù)月是否出現(xiàn)環(huán)比好轉(zhuǎn)，即PMI指數(shù)是否能持續(xù)在50%的臨界值以上運(yùn)行。

　　新時(shí)代證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家潘向東對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，高基數(shù)或?qū)⒁种?020年3月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的反彈高度。

　　預(yù)防疫情給經(jīng)濟(jì)帶來(lái)二次沖擊，擴(kuò)內(nèi)需成共識(shí)

　　3月份制造業(yè)生產(chǎn)、需求、就業(yè)等指標(biāo)均升至榮枯臨界點(diǎn)上方。但世界疫情呈加速擴(kuò)散蔓延態(tài)勢(shì)，世界經(jīng)濟(jì)貿(mào)易增長(zhǎng)遭受沖擊嚴(yán)重，我國(guó)疫情輸入壓力加大，經(jīng)濟(jì)發(fā)展特別是產(chǎn)業(yè)鏈恢復(fù)面臨新的挑戰(zhàn)。趙慶河表示，PMI后期走勢(shì)仍需持續(xù)關(guān)注。

　　民生證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮指出，經(jīng)濟(jì)修復(fù)過(guò)程中仍然存在幾個(gè)隱憂。一是市場(chǎng)需求不足，尤其是外需萎縮十分嚴(yán)重。二是價(jià)格指數(shù)繼續(xù)下降，工業(yè)品通縮壓力加劇。

　　國(guó)家統(tǒng)計(jì)局調(diào)查顯示，3月企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力仍然較大，反映市場(chǎng)需求不足的企業(yè)比重為52.3%，比上月上升4.1個(gè)百分點(diǎn)。3月制造業(yè)新出口訂單指數(shù)和進(jìn)口指數(shù)分別為46.4%和48.4%，雖比2月有所回升，但仍低于1月份水平。

　　解運(yùn)亮指出，疫情在全球蔓延對(duì)外貿(mào)產(chǎn)生較大影響。目前美歐疫情仍處于爬坡期，短期內(nèi)對(duì)外貿(mào)易仍然承壓。

　　伍超明也認(rèn)為，海外疫情仍處于擴(kuò)散期，不利于全球產(chǎn)業(yè)鏈的正常運(yùn)轉(zhuǎn)，中國(guó)出口企業(yè)的復(fù)工復(fù)產(chǎn)面臨較多挑戰(zhàn)，會(huì)影響國(guó)內(nèi)制造業(yè)的景氣狀況恢復(fù)。

　　潘向東表示，未來(lái)主要矛盾將從供給收縮轉(zhuǎn)向外需回落。3月海外各國(guó)綜合PMI斷崖式下跌、銅金比創(chuàng)歷史新低、3月21日當(dāng)周美國(guó)初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)創(chuàng)歷史新高、3月26日美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)創(chuàng)歷史新高等極端數(shù)據(jù)都反映出疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)殺傷力之大。

　　分析師較為一致的認(rèn)為，需要把復(fù)工復(fù)產(chǎn)與擴(kuò)大內(nèi)需更緊密地銜接起來(lái)。

　　根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)，3月制造業(yè)出廠價(jià)格指數(shù)較上月下降0.5個(gè)百分點(diǎn)至43.8%，原材料購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)較上月下降5.9個(gè)百分點(diǎn)至45.5%，兩者均落入收縮區(qū)間。

　　“這顯示工業(yè)品通縮壓力進(jìn)一步加大?！苯膺\(yùn)亮說(shuō)，此外從3月供需修復(fù)情況看，生產(chǎn)指數(shù)高于新訂單指數(shù)2.1個(gè)百分點(diǎn)，供給修復(fù)快于需求，意味著接下來(lái)價(jià)格仍面臨下行壓力。

　　潘向東表示，此時(shí)企業(yè)能活下去是最重要的，需要政府及時(shí)出臺(tái)擴(kuò)內(nèi)需刺激政策。近期召開(kāi)的政治局會(huì)議明確釋放加大逆周期政策力度的信號(hào)，未來(lái)基建與消費(fèi)將是擴(kuò)內(nèi)需的兩條主線。

　　轉(zhuǎn)自：證券時(shí)報(bào)網(wǎng)

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來(lái)源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀