9月金融數(shù)據(jù)超預期 接下來貨幣政策怎么走？

　　近日，中國人民銀行發(fā)布前三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)報告，主要數(shù)據(jù)指標均超市場預期。

　　9月末，廣義貨幣(M2)余額216.41萬億元，同比增長10.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.5個和2.5個百分點；狹義貨幣(M1)余額60.23萬億元，同比增長8.1%，增速分別比上月末和上年同期高0.1個和4.7個百分點；流通中貨幣(M0)余額8.24萬億元，同比增長11.1%。

　　“目前，廣義貨幣供應量M2和社會融資規(guī)模增速明顯高于上年，實體經(jīng)濟融資成本顯著降低，有力支持了實體經(jīng)濟，我國將成為今年主要經(jīng)濟體中唯一正增長的國家?！必泿耪咚舅鹃L孫國峰在10月14日三季度金融統(tǒng)計數(shù)據(jù)新聞發(fā)布上表示。

　　新增社融規(guī)模大超預期

　　央行初步統(tǒng)計，9月末社會融資規(guī)模存量為280.07萬億元，同比增長13.5%。其中，對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額為168.26萬億元，同比增長13.2%；對實體經(jīng)濟發(fā)放的外幣貸款折合人民幣余額為2.35萬億元，同比增長7.7%。

　　專家表示，9月新增社融規(guī)模較大幅度超出市場預期，明顯高于往年同期水平?！皬慕Y(jié)構(gòu)上看，人民幣貸款投放力度加大帶動表內(nèi)信貸多增，股票融資和政府債券融資延續(xù)較高增長態(tài)勢帶動直接融資?！泵裆y行首席研究員溫彬?qū)Α秶H金融報》記者分析。

　　從結(jié)構(gòu)看，9月末對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款余額占同期社會融資規(guī)模存量的60.1%，同比低0.1個百分點；企業(yè)債券余額占比9.8%，同比高0.6個百分點；政府債券余額占比15.9%，同比高0.9個百分點。

　　央行調(diào)查統(tǒng)計司司長阮健弘在發(fā)布會上表示，金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的信貸支持力度是前三季度社融規(guī)模的特點之一。前三季度金融機構(gòu)對實體經(jīng)濟發(fā)放的人民幣貸款增加16.69萬億元，接近上年全年16.88萬億元的水平，比上年同期是多增2.79萬億元。

　　同時，企業(yè)上市融資需求保持相對旺盛，本月股票融資1140億元，連續(xù)3個月位于1000億元之上。

　　“實體經(jīng)濟從債券市場和股票市場獲得的直接融資大幅增加?！比罱『氡硎?。數(shù)據(jù)顯示，前三季度企業(yè)的債券凈融資是4.1萬億元，比上年同期多1.65萬億元。企業(yè)的境內(nèi)股票融資是6099億元，比上年同期多3756億元。

　　此外，前三季度的社融規(guī)模還有一個特點，就是金融體系配合財政持續(xù)發(fā)力，政府的債券融資力度很大，前三季度政府債券凈融資是6.73萬億美元，比上年同期多2.74萬億元。

　　“受10月底前專項債發(fā)行完畢等要求影響，政府債券發(fā)行力度不減，9月新增融資10103億元。財政部數(shù)據(jù)顯示，今年前9個月，專項債累計發(fā)行36966億元，基本完成全年37500億元的發(fā)行目標?！睖乇蝾A計，10月政府債券融資將有所回落。

　　“今年前三季度中國信貸和社融增速合理增長，還沒到偏快增長的狀況。今年受疫情影響，宏觀杠桿率會出現(xiàn)階段性上升?！比罱『胫赋?，當前面臨特殊情況，宏觀杠桿率提升適應宏觀政策，是支持疫情防控和國民經(jīng)濟恢復的一個體現(xiàn)。

　　鑒于央行行長易綱在陸家嘴論壇上表示，下半年，貨幣政策還將保持流動性合理充裕，預計將帶動全年人民幣貸款新增近20萬億元，社會融資規(guī)模的增量將超過30萬億元。因此，有分析稱三季度的社融數(shù)據(jù)已經(jīng)基本完成全年目標。

　　對此，天風證券銀行首席分析師廖志明告訴記者，提出的30萬億僅是下限的意思，不能說社融目標就是30萬億元?！拔覀兣袛嗨募径壬缛谠鏊贂瓉砉拯c，但仍維持高位”。

　　企業(yè)貸款規(guī)模大幅增加

　　數(shù)據(jù)顯示，9月末人民幣貸款余額169.37萬億元，同比增長13%，增速與上月末持平，比上年同期高0.5個百分點。 9月份，人民幣貸款增加1.9萬億元，同比多增2047億元。前三季度人民幣貸款增加16.26萬億元，同比多增2.63萬億元。

　　“雖然市場已經(jīng)預期9月人民幣貸款新增規(guī)模將有所提高，但實際新增規(guī)模仍超出預期?！睖乇蛑赋?。

　　分部門看，住戶部門貸款增加6.12萬億元，其中，短期貸款增加1.53萬億元，中長期貸款增加4.6萬億元；企(事)業(yè)單位貸款增加10.56萬億元，其中，短期貸款增加2.71萬億元，中長期貸款增加7.25萬億元，票據(jù)融資增加4368億元；非銀行業(yè)金融機構(gòu)貸款減少4720億元。

　　可以看到，企業(yè)貸款規(guī)模大幅增加，而居民貸款規(guī)模保持穩(wěn)步上升的趨勢?！熬用穸唐谫J款均比上月和去年同期多增，說明了消費需求逐漸改善和購房需求仍然較為旺盛。同時，中長期貸款顯著改善，說明加大對制造業(yè)和中小微企業(yè)中長期貸款投放效果明顯?！睖乇虮硎?。

　　貨幣政策更靈活適度

　　“二季度中國GDP增長已經(jīng)實現(xiàn)了正增長，預計三季度GDP增速會進一步提升?！比罱°诎l(fā)布會上表示。

　　對于未來的宏觀政策走向，孫國峰表示，國際形勢仍然復雜嚴峻，中國經(jīng)濟運行正處于向高質(zhì)量發(fā)展轉(zhuǎn)變的關(guān)鍵期，貨幣政策堅持穩(wěn)健取向不變，更加靈活適度，更加精準導向，以中國特色社會主義制度優(yōu)勢的確定性應對各種不確定性，完善跨周期設(shè)計和調(diào)節(jié)，維護正常貨幣政策空間，平衡好內(nèi)外部均衡，處理好短期和長期關(guān)系，實現(xiàn)穩(wěn)增長和防風險長期均衡。

　　孫國峰進一步指出，“下一階段央行將繼續(xù)貫徹落實黨中央、國務院決策部署，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度、精準導向，繼續(xù)釋放貸款市場報價利率LPR改革潛力，抓緊推進兩項直達實體經(jīng)濟的貨幣政策工具，督促金融機構(gòu)為市場主體合理減負?！?/p>

　　溫彬分析，下階段，貨幣政策要繼續(xù)加大對實體經(jīng)濟的支持力度，同時加強風險防范。“一方面，提升結(jié)構(gòu)性政策力度與效果，對制造業(yè)、中小微企業(yè)等實體經(jīng)濟恢復發(fā)展中的薄弱環(huán)節(jié)進行精準扶持。另一方面，不搞‘大水漫灌’，謹防資金涌入房地產(chǎn)市場推升資產(chǎn)價格泡沫，同時繼續(xù)密切關(guān)注國際經(jīng)濟和疫情態(tài)勢，對人民幣大幅升值以及可能引發(fā)的跨境資本大幅波動做好應對準備?！保ú茼崈x）

　　轉(zhuǎn)自：國際金融報

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