理性看待九月份外貿數據

　　9月份的外貿數據給中國經濟和外貿的“夏日復蘇”蒙上了一絲陰影。市場之所以對9月份出口數據不理想反應強烈，主要是金融市場參與者預期與情緒波動較大的“羊群行為”。事實上，9月份外貿數據帶給我們的也不完全是負面影響，不理想的出口數據至少可以抑制中國經濟“夏日復蘇”后初級產品市場的一些非理性反彈，改善中國制造業(yè)企業(yè)飽受高價原料、能源價格壓榨的處境。

　　在7、8兩月出口連續(xù)較為強勁反彈后，9月份外貿數據相對疲軟出乎預料：9月當月，我國進出口總值2.2萬億元人民幣折合3560.8億美元，扣除匯率因素同比下同增長3.3%。其中出口1.15萬億元人民幣折合1856.4億美元，下降0.3%，而此前市場機構普遍預期為增長6.5%，對比去年9月出口同比增長9.9%，令市場挫折感更為強烈；進口1.05萬億元人民幣折合1704.4億美元，增長7.4%；貿易順差934.8億元人民幣折合152億美元，收窄44.7%。

　　冷靜分析后，我們不難看出，去年9月出口同比增速大漲正是今年9月出口同比增速下滑的原因之一，因為這樣的高增長大大提高了基數。去年7、8月出口都是1700多億美元，其中8月1779.17億美元，9月出口1863.31億美元，同比猛增9.9%當年全年出口同比增長7.9%，環(huán)比增長4.7%。有這樣的基數，今年9月外貿增速同比下滑也是可以預料的。

　　新興市場經濟震蕩

　　9月出口增速下滑的另一個重要原因是，新興市場的經濟動蕩從5月起急劇爆發(fā)，其經濟結構性問題使得絕大多數新興市場經濟體面對“保增長”、“抑通脹”和阻止資本外逃以穩(wěn)定貨幣三項目標時深陷困境，不得不為了阻止資本外逃、穩(wěn)定貨幣匯率、抑制通貨膨脹而收緊貨幣政策，從而令其實體經濟備受打擊。印度、印尼、土耳其、巴西……莫不如此。盡管新興市場的經濟震蕩在一兩個月里還不至于沖擊其進口需求，但影響最終還是會顯現(xiàn)。由于新興市場已占我國外貿一半左右，新興市場經濟震蕩必然對我國出口貿易總量產生一定影響。預計新興市場經濟震蕩削弱出口需求的影響還會日益明顯，除非我們對發(fā)達國家出口恢復性增長、淘汰競爭對手效應能夠抵消新興市場進口總需求削弱的沖擊。

　　“人民幣升值論”不成立

　　一些論者將出口下滑歸咎于今年以來人民幣實際有效匯率大幅升值6%~6.5%，以及由此引發(fā)的傳統(tǒng)勞動密集型產業(yè)向東南亞等國家轉移，這一分析在當前不能完全成立。因為目前出口的壓力主要源于外部市場需求變動，出口價格變動導致價格競爭力相對削弱、喪失市場份額，這只是次要因素，因為許多競爭者在經濟動蕩中深陷危機而遭遇淘汰。在這種競爭者被危機淘汰的情況下，中國出口價格上漲并不會明顯損害相對的價格競爭力。而且，在以美元計價的出口價格總體變動中，人民幣匯率走高引起的價格上漲也只占一部分，還有一部分源于中國國內以人民幣計價的價格上漲。

　　市場之所以出現(xiàn)此前的表現(xiàn)，主要是因為前幾個月國內經濟和出口出現(xiàn)了較為強勁的復蘇，許多機構沒有看到潛在的不確定性；一旦貿易運行出現(xiàn)波動，就會出現(xiàn)情緒、預期急劇惡化，給人民幣匯率等帶來沖擊。

　　價格優(yōu)勢減弱非主因

　　1~9月，我國國內傳統(tǒng)勞動密集型產品出廠價格上漲，包括生產資料和耐用消費品在內的機電產品出廠價格下跌，倘若出口下滑壓力主要源于價格競爭力削弱，那么我們看到的應該是機電產品出口增長快于傳統(tǒng)勞動密集型產品，但事實是傳統(tǒng)勞動密集型產品出口增幅高于出口總額和機電產品出口增幅，可見價格競爭力減弱目前還不是我國出口壓力的主要來源。1~9月，我國生產資料生產者出廠價格指數累計同比下降2.8%，其中加工業(yè)生產資料生產者出廠價格指數累計同比下降2.2%；生活資料工業(yè)生產者出廠價格指數累計同比上漲0.2%，其中食品上漲0.7%，衣著上漲1.2%，一般日用品上漲0.0%，只有耐用消費品下跌0.8%。同期我國出口總額10.06萬億元人民幣折合1.61萬億美元，增長8%；機電產品出口9229.9億美元，增長8%；紡織品、服裝、箱包、鞋類、玩具、家具、塑料制品等7大類勞動密集型產品出口3380.5億美元，增長10.4%，高出出口總體增速2.4個百分點。

　　負面影響有限

　　事實上，9月份外貿數據給我們帶來的也不完全是負面影響，不理想的出口數據至少可以抑制中國經濟“夏日復蘇”后初級產品市場的一些非理性反彈，改善中國制造業(yè)企業(yè)飽受高價原料、能源價格壓榨的處境。

　　隨著中國經濟站穩(wěn)與復蘇，最近幾個月中國國內采掘業(yè)、原料業(yè)生產資料工業(yè)生產者出廠價格指數環(huán)比跌幅逐漸縮小，8、9兩月出現(xiàn)反彈回升。4月~9月，采掘業(yè)生產資料工業(yè)生產者出廠價格指數環(huán)比分別為98.4、97.7、98.1、99.0、100.4、100.6，原料業(yè)生產者出廠價格指數環(huán)比分別為98.7、98.9、99.2、99.4、100.3、100.6。同時，進口大宗商品和原料均價也有所回升，致使進口均價同比跌幅縮小。8月份，我國鐵礦砂進口均價為每噸118.9美元，下跌7.6%；大豆進口均價為每噸609.3美元，下跌1.6%；整個前三季度鐵礦石進口均價每噸129.1美元，下跌4.2%；大豆進口均價每噸605.2美元，上漲4.8%。

　　國內外上游原料產業(yè)搭中國宏觀經濟復蘇便車漲價，不利于降低中國眾多下游產業(yè)的成本，有損中國經濟社會可持續(xù)發(fā)展，實際上是這些產業(yè)綁架中國宏觀經濟穩(wěn)定性。為解除這些產業(yè)對中國宏觀經濟穩(wěn)定性的“綁架”，外貿和其他宏觀經濟數據適度惡化，利大于弊。（作者系商務部研究院研究員）

來源：國際商報

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