出臺(tái)刺激政策預(yù)期恐落空

日前，李克強(qiáng)總理提出，宏觀調(diào)控要立足當(dāng)前、著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)，使經(jīng)濟(jì)運(yùn)行處于合理區(qū)間，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率、就業(yè)水平等不滑出“下限”，物價(jià)漲幅等不超出“上限”。有人據(jù)此預(yù)期，若經(jīng)濟(jì)增速繼續(xù)下滑，可能會(huì)為了穩(wěn)增長(zhǎng)而出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激政策。但目前看來(lái)，這種預(yù)期大概要落空。

　　上半年，我國(guó)G D P增長(zhǎng)7.6%，仍在合理區(qū)間；二季度G D P增速小幅放緩，是主動(dòng)調(diào)控的結(jié)果。而且實(shí)踐也充分表明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型正處于關(guān)鍵時(shí)期，經(jīng)濟(jì)刺激不僅難以形成內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力，而且還會(huì)延緩轉(zhuǎn)型時(shí)機(jī)，加劇經(jīng)濟(jì)內(nèi)在運(yùn)行矛盾。因此，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變和結(jié)構(gòu)調(diào)整，需要破除思維慣性，充分發(fā)揮倒逼機(jī)制作用。

　　當(dāng)前，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩，而虛擬經(jīng)濟(jì)繼續(xù)膨脹。今年以來(lái)，金融對(duì)經(jīng)濟(jì)的支持作用明顯下降，雖然社會(huì)融資規(guī)模較上年同期有較大幅度增長(zhǎng)，但資金支持并未及時(shí)促成實(shí)體經(jīng)濟(jì)交易的活躍和生產(chǎn)的擴(kuò)大。6月份，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠價(jià)格PPI同比下降2.7%，環(huán)比下降0.6%，顯示工業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效益存在惡化可能；制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)PM I和非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)均出現(xiàn)回落；實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)意愿不強(qiáng)，存款定期化，制造業(yè)PM I中原材料存貨和產(chǎn)成品分項(xiàng)指數(shù)的同步回落態(tài)勢(shì)表明企業(yè)擴(kuò)大生產(chǎn)意愿不足。而同期，主要大中城市房?jī)r(jià)繼續(xù)上漲，地價(jià)頻創(chuàng)新高，金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)膨脹。2012年末，我國(guó)銀行業(yè)金融機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)17.7%；其中，13家上市銀行同業(yè)資產(chǎn)規(guī)模同比增長(zhǎng)36.7%。

　　這種經(jīng)濟(jì)與金融之間的背離，是舊有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)下，增長(zhǎng)動(dòng)力逐漸衰減的結(jié)果。過(guò)去，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自人口紅利引致的廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)和加入世界貿(mào)易組織后的全球市場(chǎng)需求，并不斷形成一個(gè)較為成熟的外向型經(jīng)濟(jì)與產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。而國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)后，來(lái)自全球市場(chǎng)的需求急劇萎縮，6月份我國(guó)出口負(fù)增長(zhǎng)3 .1%，為2012年1月以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng)，創(chuàng)下3年多來(lái)最低增速。同時(shí)，隨著人口老齡化進(jìn)程加快和勞動(dòng)用工成本上升，廉價(jià)勞動(dòng)力優(yōu)勢(shì)也逐漸削弱。在全球經(jīng)濟(jì)再平衡進(jìn)程中，加快我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型已經(jīng)刻不容緩，舊有經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)對(duì)應(yīng)的全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境已經(jīng)沒(méi)有可能重現(xiàn)。

　　而經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的政策效應(yīng)幾近枯竭。雖然刺激措施一定程度上可以緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力，但應(yīng)該看到，其邊際效用幾乎接近于零，甚至還會(huì)出現(xiàn)地方政府債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、房地產(chǎn)市場(chǎng)泡沫等宏觀經(jīng)濟(jì)治理難題。即使可以再向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性，但因終端市場(chǎng)需求規(guī)模有限，只會(huì)提升通貨膨脹和虛擬經(jīng)濟(jì)泡沫，加重金融自我循環(huán)問(wèn)題，并將引發(fā)較為嚴(yán)重的宏觀經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險(xiǎn)。這一點(diǎn)在應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)的經(jīng)濟(jì)治理中得到印證，4萬(wàn)億的投資僅僅拉動(dòng)一年的經(jīng)濟(jì)增速回升，而后經(jīng)濟(jì)便掉頭向下并持續(xù)至今。

　　當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)出臺(tái)經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃有不切實(shí)際的期待，地方政府在去產(chǎn)能過(guò)程中存在“以鄰為壑”的局部利益謀劃，投資驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的慣性思維使得經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整困難重重，產(chǎn)能過(guò)剩問(wèn)題日益積累，擴(kuò)大消費(fèi)需求往往流于形式。因此，容忍經(jīng)濟(jì)增速適度回落，可以形成一個(gè)硬約束的宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境，倒逼地方政府加快改革，破除思維慣性，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型有實(shí)質(zhì)進(jìn)展。

來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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