復(fù)蘇“持久戰(zhàn)”需有底線思維

５月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)好壞參半

　　最新公布的５月宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)可謂“好壞參半”，顯示出當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在相對(duì)平穩(wěn)中略顯疲弱。

　　專家認(rèn)為，應(yīng)該適應(yīng)經(jīng)濟(jì)“慢節(jié)奏、弱復(fù)蘇、會(huì)反復(fù)”的新態(tài)勢(shì)，做好打復(fù)蘇“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備。對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩無需過度悲觀，結(jié)構(gòu)性改革措施值得期待。

　　“金融熱”與“經(jīng)濟(jì)冷”相背離

　　央行和國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的金融和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)了一定的背離跡象，其中金融擴(kuò)張明顯，而經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)卻相對(duì)疲弱。

　　統(tǒng)計(jì)顯示，盡管５月新增信貸回落至６６７４億元，但非信貸融資繼續(xù)增長(zhǎng)，１－５月社會(huì)融資規(guī)模已達(dá)９．１１萬億元，比去年同期多出３．１２萬億元。與此同時(shí)，５月份固定資產(chǎn)投資、工業(yè)增加值、出口等經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)數(shù)據(jù)卻在低位徘徊。其中，１－５月固定資產(chǎn)投資增速僅為２０．４％，環(huán)比回落０．２個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)下８?jìng)€(gè)月以來新低。規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)９．２％，比４月回落０．１個(gè)百分點(diǎn)。

　　“過去幾個(gè)月，社會(huì)融資總額雖然增長(zhǎng)很快，但沒有傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)?！钡乱庵俱y行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬駿指出，當(dāng)下企業(yè)投資意愿仍然不強(qiáng)，降低了貸款和非銀行融資拉動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的能力。此外，一些企業(yè)和地方融資平臺(tái)現(xiàn)金流出現(xiàn)問題，“借新還舊”使社會(huì)融資總額對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供的“凈增”融資規(guī)模被高估。

　　專家認(rèn)為，５月好壞參半的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示當(dāng)前經(jīng)濟(jì)活動(dòng)仍然疲軟，但環(huán)比增長(zhǎng)勢(shì)頭已經(jīng)有所改善。

　　中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生指出，５月ＰＭＩ顯示制造業(yè)的環(huán)比增速有好轉(zhuǎn)跡象，可能反映前期融資擴(kuò)張的滯后影響。但是改善的幅度小，總體水平也較低，不能排除回升只是經(jīng)濟(jì)短期波動(dòng)中低基數(shù)所反映的數(shù)據(jù)特征。結(jié)合歷史數(shù)據(jù)以及當(dāng)前其他指標(biāo)，綜合來看目前制造業(yè)增長(zhǎng)勢(shì)頭仍然疲弱。

　　此輪經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇或是一場(chǎng)“持久戰(zhàn)”

　　近期包括中金公司、德意志銀行、渣打銀行等在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)均下調(diào)了年內(nèi)ＧＤＰ增速預(yù)期，機(jī)構(gòu)大多將２０１３年中國(guó)ＧＤＰ增速預(yù)期下調(diào)至８％以下。

　　德意志銀行表示，今年前幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度低于預(yù)期，將中國(guó)２０１３年全年ＧＤＰ的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)從以前的８．２％下調(diào)至７．９％。對(duì)ＧＤＰ預(yù)期的下調(diào)主要考慮了幾方面因素：社會(huì)融資總額向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)慢于和弱于預(yù)期，地產(chǎn)開發(fā)商的投資信心略顯不足，政府控制三公消費(fèi)給零售和生產(chǎn)帶來一定影響。

　　中金公司也表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭偏弱，未來幾個(gè)季度ＧＤＰ同比增速料難以顯著回升，將二季度ＧＤＰ增速預(yù)測(cè)由此前的７．９％下調(diào)至７．７％，將２０１３年ＧＤＰ增長(zhǎng)預(yù)期下調(diào)至７．７％。

　　興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示，由于需要去庫存、去產(chǎn)能和去杠桿，在內(nèi)需無力刺激的情況下，外需又因人民幣匯率高估而受阻?！皟?nèi)外同憋、兩頭夾攻”的結(jié)果，就會(huì)造成經(jīng)濟(jì)“慢節(jié)奏、弱復(fù)蘇、會(huì)反復(fù)”的局面。面對(duì)這一新態(tài)勢(shì)，需做好打“持久戰(zhàn)”的準(zhǔn)備。

　　底線要守住　改革需加速

　　近期來自高層的消息表示，我國(guó)將繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，善于底線思維，注重宏觀思考，決不能片面追求速度。

　　專家認(rèn)為，當(dāng)下必須坦然接受未來一段時(shí)間內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩的現(xiàn)實(shí)?！笆濉逼陂g我國(guó)確定的經(jīng)濟(jì)年增長(zhǎng)目標(biāo)是７％，現(xiàn)在的增速應(yīng)該高于這一數(shù)字。當(dāng)然，政策動(dòng)向也不會(huì)只看經(jīng)濟(jì)增速，還需守住就業(yè)和社會(huì)保障等民生底線。結(jié)合中央提出的“宏觀政策要穩(wěn)住，微觀政策要放活，社會(huì)政策要托底”總體要求，未來政策重心可放在放活微觀方面。

　　澳新銀行大中華區(qū)首席經(jīng)濟(jì)師劉利剛表示，在整體貨幣政策寬松的大背景下，中國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)增速卻低于市場(chǎng)預(yù)期?！斑@表明單純依靠貨幣刺激難以支持整體經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，中國(guó)仍然需要結(jié)構(gòu)性改革來推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生性增長(zhǎng)。這些舉措應(yīng)該包括結(jié)構(gòu)性減稅、鼓勵(lì)打破壟斷促進(jìn)競(jìng)爭(zhēng)、利率市場(chǎng)化以及深化資本市場(chǎng)的發(fā)展?！薄?/p>

　　彭文生也指出，近期的政策顯示政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的容忍度有所提高，注意力集中于對(duì)經(jīng)濟(jì)中結(jié)構(gòu)性矛盾的調(diào)整和改革。但是，不排除針對(duì)結(jié)構(gòu)性矛盾再次進(jìn)行政策微調(diào)，在保持貨幣政策穩(wěn)定的同時(shí)，通過結(jié)構(gòu)性減稅和民生投入加大體現(xiàn)財(cái)政政策的積極性，并在建立房地產(chǎn)調(diào)控長(zhǎng)效機(jī)制方面加大力度。（王淑娟 何欣榮）

來源：中國(guó)商報(bào)

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