央行近日公布的二季度城鎮(zhèn)儲戶調查問卷結果顯示，居民儲蓄傾向創(chuàng)有統(tǒng)計記錄以來最高水平。居民儲蓄意愿的繼續(xù)上升，與收入、就業(yè)預期弱密切相關。同期，居民的收入信心指數(shù)創(chuàng)有記錄以來新低，就業(yè)預期指數(shù)則低于2020年一季度的新冠肺炎疫情沖擊初期。
這份由全國50個城市、2萬戶居民參與的官方季度調查問卷，反映的現(xiàn)狀具有較強的代表性和普遍性，因此一直備受市場關注。在疫情多地散發(fā)的沖擊下，二季度經(jīng)濟增速或成年內(nèi)低點。整體看，企業(yè)家、銀行家和城鎮(zhèn)儲戶三份問卷調查結果，均指向二季度經(jīng)濟不景氣，市場主體的信心和預期不足，進而影響消費、投資和儲蓄行為。
盡管當前穩(wěn)經(jīng)濟一攬子政策措施正加快落地見效，經(jīng)濟總體有所恢復，但目前經(jīng)濟企穩(wěn)的基礎還不穩(wěn)固，宏觀經(jīng)濟“供強需弱”特征依然明顯，后續(xù)經(jīng)濟持續(xù)復蘇的動能離不開消費的支撐。從5月社會消費品零售總額數(shù)據(jù)看，當前消費修復依然偏弱，且結構呈現(xiàn)“必選強、可選弱”的明顯分化，這與居民儲蓄意愿持續(xù)走高相呼應。
高儲蓄傾向與弱消費意愿的組合，反映了當前人們內(nèi)心對收入、就業(yè)前景可持續(xù)性的不安和懷疑。之所以如此，疫情沖擊是重要因素，這從過去兩年的季度問卷調查結果也可看出。2020年一季度，恰逢新冠疫情暴發(fā)初期，彼時的居民儲蓄意愿占比就有過一次跳漲；相應的，居民未來收入信心指數(shù)、就業(yè)預期指數(shù)反向下跌。而在2021年一、二季度，彼時國內(nèi)疫情擾動少，經(jīng)濟復蘇勢頭強勁，上述三項指標均有反轉向好態(tài)勢。
今年二季度，這三項指標再度反轉，但其反轉幅度之大值得警惕。預防性儲蓄傾向變強與消費意愿降低易形成相互強化的慣性，修復過程道阻且長，且易掣肘經(jīng)濟持續(xù)復蘇的勢頭和質量。
5月以來宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟邊際企穩(wěn)，更多體現(xiàn)在生產(chǎn)端的率先發(fā)力，顯示出前期保供穩(wěn)鏈、加強基建投資等相關支持政策的落地見效。但消費端的復蘇尚未見明顯起色，因此，下階段穩(wěn)經(jīng)濟政策的著力點應以提振消費信心為重中之重。
既然疫情沖擊能對居民的儲蓄和消費意愿產(chǎn)生明顯擾動，消費信心的提振自然也需從疫情防控著手。日前發(fā)布的新版疫情防控方案，進一步提高了疫情防控的科學性、精準性，有利于改善經(jīng)濟預期提振信心，預計三季度問卷調查相關結果會有所好轉。當然，新版防控方案的執(zhí)行效果最終取決于基層能否真正不打折扣落實，杜絕層層加碼仍很關鍵，各地應切實履行最大限度統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟社會發(fā)展的要求，推進疫情防控常態(tài)化，保證生產(chǎn)生活秩序正?；?。
轉自：證券時報
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