強化地方債監(jiān)管，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線

　　7月4日，由于多重因素疊加，一些地方政府財政壓力增加，部分城投平臺試圖通過高息定融的方式“續(xù)命”，不惜以10%的成本融資。據(jù)梳理，這類定融產(chǎn)品對外推介名稱中一般有“定融計劃”“債權(quán)資產(chǎn)”等字眼，融資主體不僅有區(qū)縣城投，還有AA+發(fā)債主體。監(jiān)管部門提示該現(xiàn)象存在非法集資和新增地方隱性債務(wù)兩大風(fēng)險。

　　今年地方政府財政收入面臨挑戰(zhàn)，主要是兩個因素疊加所致：一是一些地區(qū)上半年因散發(fā)疫情因素，經(jīng)濟受到一定影響導(dǎo)致稅收減少，再加上減退稅等因素，在一定程度上增加了財政壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國地方一般公共預(yù)算本級收入46205億元，扣除留抵退稅因素后增長3.4%，按自然口徑計算下降8.9%。同期地方一般公共預(yù)算支出86768億元，比上年同期增長6%。

　　其次，由于樓市處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期，地方政府國有土地使用權(quán)出讓收入下降較多。財政部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，國有土地使用權(quán)出讓收入18613億元，比上年同期下降28.7%。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，全國195個城市土地累計成交14392.13億元，同比下降了58%。

　　稅收與土地轉(zhuǎn)讓收入的減少，導(dǎo)致了一些地方政府對當?shù)爻峭兜闹С至Χ认陆怠Ｅc此同時，為了支持經(jīng)濟增長，上半年地方債發(fā)行規(guī)模和凈融資規(guī)模均創(chuàng)歷史紀錄。上半年全國共發(fā)行5.25萬億元地方債，其中專項債發(fā)行約3.4萬億元。專項債較高的比例在一定程度上影響了地方債發(fā)行規(guī)模，而在此前，很多地方債用于置換舊賬。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年城投債發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降11.32%，同比下降7.23%；凈融資規(guī)模環(huán)比下降25.34%，同比下降21.87%。同期城投債資金用途以償還有息債務(wù)為主，占比51.29%，同比下降2.17個百分點，借新還舊同比增長12.81%至35.76%，補充流動資金同比下降5.83個百分點至7.07%。

　　城投債主要用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2009年開始大發(fā)展，在很大程度上滿足了我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市化和工業(yè)化的融資需求。但是，城投債期限較長，容易形成“寅吃卯糧”的超前融資與負債現(xiàn)象。目前，進入工業(yè)化、城市化后期階段，各種因素使得土地收入不具有可持續(xù)性，使土地收入、地方債務(wù)與基建投資之間的循環(huán)被打破，包括城投債在內(nèi)的地方債務(wù)面臨一個關(guān)鍵的問題：債務(wù)規(guī)模越來越大，但土地收入越來越少，同時對地方政府債務(wù)監(jiān)管越來越嚴格。

　　這種趨勢使得地方政府騰挪的空間越來越小，再加上疫情等意外因素沖擊，目前部分地區(qū)就會產(chǎn)生更大的債務(wù)壓力，尤其是具有大量隱性債務(wù)的城市。因此，出現(xiàn)了一些平臺以10%高利率的定向融資，這存在非法集資和新增地方隱性債務(wù)兩大風(fēng)險。如此高的利率意味著未來違約風(fēng)險也高，應(yīng)該加強事前監(jiān)管，避免未來產(chǎn)生大量受害者。

　　目前，一些地區(qū)財政有壓力，但基本運轉(zhuǎn)有保障。今年中央對地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬億元，規(guī)模近9.8萬億元，增長18%。日前，國務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進一步推進省以下財政體制改革工作的指導(dǎo)意見》，省級財政也加大了對市縣支持。但是，各地應(yīng)該優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，保障重點支出，除保工資、保運轉(zhuǎn)、保基本民生等外，應(yīng)減少非急需、非剛性支出，堅持艱苦奮斗、勤儉節(jié)約的精神。

　　相關(guān)部門和地方政府也應(yīng)該加強對地方債務(wù)的監(jiān)管以及風(fēng)險識別工作。在遏制新增隱性債務(wù)的基礎(chǔ)上，對重點領(lǐng)域風(fēng)險早識別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，探索建立穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)的體制機制，有效防范化解重大風(fēng)險，堅決不留后患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險的底線。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀經(jīng)濟報道

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