強(qiáng)化地方債監(jiān)管，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線

　　7月4日，由于多重因素疊加，一些地方政府財(cái)政壓力增加，部分城投平臺(tái)試圖通過(guò)高息定融的方式“續(xù)命”，不惜以10%的成本融資。據(jù)梳理，這類定融產(chǎn)品對(duì)外推介名稱中一般有“定融計(jì)劃”“債權(quán)資產(chǎn)”等字眼，融資主體不僅有區(qū)縣城投，還有AA+發(fā)債主體。監(jiān)管部門(mén)提示該現(xiàn)象存在非法集資和新增地方隱性債務(wù)兩大風(fēng)險(xiǎn)。

　　今年地方政府財(cái)政收入面臨挑戰(zhàn)，主要是兩個(gè)因素疊加所致：一是一些地區(qū)上半年因散發(fā)疫情因素，經(jīng)濟(jì)受到一定影響導(dǎo)致稅收減少，再加上減退稅等因素，在一定程度上增加了財(cái)政壓力。

　　數(shù)據(jù)顯示，1-5月，全國(guó)地方一般公共預(yù)算本級(jí)收入46205億元，扣除留抵退稅因素后增長(zhǎng)3.4%，按自然口徑計(jì)算下降8.9%。同期地方一般公共預(yù)算支出86768億元，比上年同期增長(zhǎng)6%。

　　其次，由于樓市處于調(diào)整轉(zhuǎn)型期，地方政府國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入下降較多。財(cái)政部數(shù)據(jù)顯示，1-5月，國(guó)有土地使用權(quán)出讓收入18613億元，比上年同期下降28.7%。數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，全國(guó)195個(gè)城市土地累計(jì)成交14392.13億元，同比下降了58%。

　　稅收與土地轉(zhuǎn)讓收入的減少，導(dǎo)致了一些地方政府對(duì)當(dāng)?shù)爻峭兜闹С至Χ认陆?。與此同時(shí)，為了支持經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，上半年地方債發(fā)行規(guī)模和凈融資規(guī)模均創(chuàng)歷史紀(jì)錄。上半年全國(guó)共發(fā)行5.25萬(wàn)億元地方債，其中專項(xiàng)債發(fā)行約3.4萬(wàn)億元。專項(xiàng)債較高的比例在一定程度上影響了地方債發(fā)行規(guī)模，而在此前，很多地方債用于置換舊賬。

　　數(shù)據(jù)顯示，今年上半年城投債發(fā)行規(guī)模環(huán)比下降11.32%，同比下降7.23%；凈融資規(guī)模環(huán)比下降25.34%，同比下降21.87%。同期城投債資金用途以償還有息債務(wù)為主，占比51.29%，同比下降2.17個(gè)百分點(diǎn)，借新還舊同比增長(zhǎng)12.81%至35.76%，補(bǔ)充流動(dòng)資金同比下降5.83個(gè)百分點(diǎn)至7.07%。

　　城投債主要用于城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，2009年開(kāi)始大發(fā)展，在很大程度上滿足了我國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、城市化和工業(yè)化的融資需求。但是，城投債期限較長(zhǎng)，容易形成“寅吃卯糧”的超前融資與負(fù)債現(xiàn)象。目前，進(jìn)入工業(yè)化、城市化后期階段，各種因素使得土地收入不具有可持續(xù)性，使土地收入、地方債務(wù)與基建投資之間的循環(huán)被打破，包括城投債在內(nèi)的地方債務(wù)面臨一個(gè)關(guān)鍵的問(wèn)題：債務(wù)規(guī)模越來(lái)越大，但土地收入越來(lái)越少，同時(shí)對(duì)地方政府債務(wù)監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)格。

　　這種趨勢(shì)使得地方政府騰挪的空間越來(lái)越小，再加上疫情等意外因素沖擊，目前部分地區(qū)就會(huì)產(chǎn)生更大的債務(wù)壓力，尤其是具有大量隱性債務(wù)的城市。因此，出現(xiàn)了一些平臺(tái)以10%高利率的定向融資，這存在非法集資和新增地方隱性債務(wù)兩大風(fēng)險(xiǎn)。如此高的利率意味著未來(lái)違約風(fēng)險(xiǎn)也高，應(yīng)該加強(qiáng)事前監(jiān)管，避免未來(lái)產(chǎn)生大量受害者。

　　目前，一些地區(qū)財(cái)政有壓力，但基本運(yùn)轉(zhuǎn)有保障。今年中央對(duì)地方轉(zhuǎn)移支付增加約1.5萬(wàn)億元，規(guī)模近9.8萬(wàn)億元，增長(zhǎng)18%。日前，國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)了《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)省以下財(cái)政體制改革工作的指導(dǎo)意見(jiàn)》，省級(jí)財(cái)政也加大了對(duì)市縣支持。但是，各地應(yīng)該優(yōu)化支出結(jié)構(gòu)，保障重點(diǎn)支出，除保工資、保運(yùn)轉(zhuǎn)、?；久裆韧?，應(yīng)減少非急需、非剛性支出，堅(jiān)持艱苦奮斗、勤儉節(jié)約的精神。

　　相關(guān)部門(mén)和地方政府也應(yīng)該加強(qiáng)對(duì)地方債務(wù)的監(jiān)管以及風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別工作。在遏制新增隱性債務(wù)的基礎(chǔ)上，對(duì)重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)早識(shí)別、早預(yù)警、早發(fā)現(xiàn)、早處置，探索建立穩(wěn)妥化解存量隱性債務(wù)的體制機(jī)制，有效防范化解重大風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決不留后患，牢牢守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。

　　轉(zhuǎn)自：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

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