外儲(chǔ)規(guī)模穩(wěn)定有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)

　　在連續(xù)兩個(gè)月小幅下降后，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模企穩(wěn)回升。數(shù)據(jù)顯示，截至10月末，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為30524億美元，較9月末上升235億美元，升幅為0.77%。今年以來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模在3.1萬(wàn)億美元上下波動(dòng)，總體保持穩(wěn)定。

　　從賬面看，匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化是影響月度外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)的兩個(gè)主要因素。10月份，受主要國(guó)家貨幣政策預(yù)期、宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)等因素影響，美元指數(shù)略有下跌，歐元、英鎊對(duì)美元匯率均有所反彈，外匯儲(chǔ)備以美元為計(jì)價(jià)貨幣，這意味著非美元貨幣折算成美元后外匯儲(chǔ)備增多。此外，還有資產(chǎn)價(jià)格上漲產(chǎn)生的正估值效應(yīng)。

　　分析深層次原因，10月份外匯儲(chǔ)備環(huán)比小幅增加，主要受兩方面因素支撐：一方面，10月份我國(guó)貨物貿(mào)易實(shí)現(xiàn)順差851億美元，持續(xù)保持高位，經(jīng)常賬戶和直接投資等國(guó)際收支基礎(chǔ)性順差在跨境資金流動(dòng)中發(fā)揮穩(wěn)定作用，有利于支持外儲(chǔ)規(guī)?？傮w穩(wěn)定；另一方面，我國(guó)經(jīng)濟(jì)韌性強(qiáng)、潛力足、回旋余地廣、長(zhǎng)期向好的基本面沒有改變，繼續(xù)支撐外儲(chǔ)規(guī)模保持穩(wěn)定。

　　我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模穩(wěn)中有升，境內(nèi)外匯供求基本平衡，跨境資金流動(dòng)理性有序，實(shí)屬不易。今年前三季度，我國(guó)外匯儲(chǔ)備較上年末下降2212億美元，其中，全球“股債雙殺”造成的負(fù)估值效應(yīng)約為2822億美元。扣除這個(gè)因素，在美元大幅升值的背景下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備保持相對(duì)穩(wěn)定。在很多國(guó)家消耗外匯儲(chǔ)備穩(wěn)匯率的背景下，我國(guó)外匯儲(chǔ)備企穩(wěn)回升，反映出我國(guó)對(duì)外經(jīng)濟(jì)的韌性。

　　長(zhǎng)期以來(lái)，市場(chǎng)對(duì)外匯儲(chǔ)備規(guī)模變動(dòng)有較高關(guān)注度。規(guī)模下降時(shí)，有人擔(dān)心外匯儲(chǔ)備的穩(wěn)定性；規(guī)模上升時(shí)，則懷疑熱錢流入流出有問(wèn)題。實(shí)際上，每月公布的外匯儲(chǔ)備規(guī)模數(shù)據(jù)是余額，也就是賬面價(jià)值，外匯儲(chǔ)備規(guī)模月度間的增減波動(dòng)屬于正常現(xiàn)象，需要辯證看待，無(wú)需過(guò)度擔(dān)憂。

　　展望未來(lái)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持總體穩(wěn)定仍有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。盡管全球經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定不確定因素明顯增多，但我國(guó)經(jīng)濟(jì)長(zhǎng)期向好的基本面不會(huì)改變，國(guó)際收支結(jié)構(gòu)穩(wěn)健，經(jīng)常賬戶保持合理規(guī)模順差，人民幣資產(chǎn)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。

　　隨著人民幣匯率彈性增強(qiáng)，市場(chǎng)適應(yīng)能力也在增強(qiáng)，市場(chǎng)在匯率形成中的決定性作用將更好地發(fā)揮，匯率“自動(dòng)穩(wěn)定器”功能逐漸顯現(xiàn)，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持在合理水平，將繼續(xù)抵御外部風(fēng)險(xiǎn)沖擊。 （金觀平）

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