中國內地面臨“熱錢”涌入的風險不大

　　人民幣對美元盤中連創(chuàng)新高，再加上香港市場上港幣走強，迅猛走勢下，市場出現“熱錢”大舉入侵中國內地的聲音。在美國QE3、歐央行OMT、日本央行新增數十萬億日元等量化寬松政策出臺，新興市場面臨國際資本流入的大背景下，這種聲音不足為奇。但是業(yè)內人士對記者表示，雖然“熱錢”兵臨城下，但是內地市場目前面臨大規(guī)?！盁徨X”涌入的風險并不大。

　　連日來，人民幣對美元中間價走高，盤中屢見漲停。10月31日，人民幣對美元收盤小幅上漲，再次以日間波幅上限作收并創(chuàng)歷史新高，10月份累計升值近1%。

　　人民幣大漲更多地與政治因素、前期外幣囤積有關，與“熱錢”的關系很小。一方面，受制于美國大選以及匯率政策報告壓力，近期人民幣升值壓力較大。另一方面，8月之前因為人民幣貶值，涉外企業(yè)和居民減少結匯，9月人民幣開始升值，這部分涉匯主體加快了之前囤積的外幣的結匯，造成外匯市場對美元的需求陡減。

　　雖然“熱錢”并非造成人民幣重啟升值的原因，但是反過來，人民幣升值確實會吸引短期資本流入。2005年啟動匯改至2011年之間，人民幣對美元大部分時候處于單邊上升的通道之中，這期間中國面臨海外資金流入的壓力較大。而QE3意味著美聯儲向市場提供更多的貨幣，降低了美元以及以美元定價的資產的吸引力，游資必然會尋求更具投資價值的產品。

　　業(yè)內人士表示，從企業(yè)資產負債表中投資性房地產和交易性金融資產等信息，與結匯數據結合分析，不排除部分地區(qū)有違規(guī)資金流入。但是量很少，而且不具普遍性，不足以對我國經濟造成危害，無需過分擔憂。

　　綜合來看，本次“熱錢”流入的壓力會少于前兩輪QE推出后“熱錢”流入壓力。一方面，美國經濟企穩(wěn)，外圍市場有觸底反彈跡象，會有部分資金留在美國本土；另一方面，中國經濟不再是金融危機時期的“一枝獨秀”；再者，前幾次海外資金持續(xù)流入均伴隨人民幣單邊升值，現在很難出現長時期持續(xù)的單邊升值。

來源：上海證券報

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