物價穩(wěn)定并非通貨緊縮


中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)   時間:2023-07-23





  今年以來,國內(nèi)物價持續(xù)低位運行,引發(fā)了關(guān)于中國經(jīng)濟是否陷入通貨緊縮的討論。


  通貨緊縮一般具有物價水平持續(xù)負(fù)增長、貨幣供應(yīng)量持續(xù)下降等特征,且常伴隨經(jīng)濟衰退。當(dāng)前,我國宏觀經(jīng)濟穩(wěn)步恢復(fù),廣義貨幣保持較快增長,6月末,廣義貨幣供應(yīng)量、社會融資規(guī)模存量、人民幣各項貸款分別同比增長11.3%、9.0%和11.3%,均處于高位,與歷史上的典型通縮存在明顯差異。


  今年以來,CPI同比漲幅震蕩回落,7月份可能還會下行,這是需求恢復(fù)時滯和基數(shù)效應(yīng)導(dǎo)致的階段性現(xiàn)象。我國貨幣條件合理適度,居民預(yù)期穩(wěn)定,隨著政策效果不斷顯現(xiàn),供需缺口將進一步彌合。加之去年同期高基數(shù)因素逐步消除,價格漲幅將逐步回歸合理水平。


  在全球持續(xù)高通脹的外部環(huán)境下,我國保持物價基本穩(wěn)定,這是經(jīng)濟基本面和政策面共同作用的結(jié)果。


  一方面,我國始終保持正常的貨幣政策尤其是利率政策區(qū)間,不采用非常規(guī)貨幣政策工具。政策調(diào)控過程中,不僅考慮當(dāng)期效果,也會關(guān)注政策的滯后影響以及其他不確定性因素,注重跨周期調(diào)節(jié)和跨區(qū)域平衡。利率水平與潛在經(jīng)濟增長和保持物價基本穩(wěn)定的要求相匹配,不搞“大水漫灌”的強刺激或急剎車。同時,人民幣匯率彈性顯著提升,為貨幣政策自主性不斷增強創(chuàng)造了條件。由于采取了上述操作策略,近幾年,我國貨幣政策保持在正常區(qū)間,利率水平比較適中,對沖了短期經(jīng)濟波動,為物價穩(wěn)定創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。


  另一方面,我國保持全球領(lǐng)先的制造業(yè)優(yōu)勢,從供給角度平抑了物價過度上漲。近年來,我國把實施擴大內(nèi)需戰(zhàn)略與供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革相結(jié)合,主動實施穩(wěn)杠桿、調(diào)結(jié)構(gòu)、抑泡沫,強調(diào)對實體經(jīng)濟和科技創(chuàng)新領(lǐng)域進行支持,引導(dǎo)資金“脫虛向?qū)崱薄T诖嘶A(chǔ)上,建立健全了保供穩(wěn)價機制,保障了煤炭、石油、電力等能源產(chǎn)品以及大豆、玉米、小麥等糧食的穩(wěn)定供應(yīng),從供給端維護了物價總體穩(wěn)定。


  去年以來,我國出臺了一攬子穩(wěn)經(jīng)濟政策措施,但投資擴張向最終消費的傳導(dǎo)需要一定時間。疫情期間,我國居民收入普遍受到影響,也存在一個“補”儲蓄的過程。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示,去年出臺的支持性金融工具已逐步形成實物工作量,預(yù)計后續(xù)將進一步提升居民部門收入。


  因此,雖然短期內(nèi)物價出現(xiàn)一定程度下行,但并不意味著中國進入了通縮階段。強大的制造業(yè)基礎(chǔ)以及近些年穩(wěn)健的貨幣政策,為實現(xiàn)物價穩(wěn)定奠定了中長期基礎(chǔ)。


  接下來,要用好現(xiàn)有貨幣政策空間,保持貨幣條件與經(jīng)濟潛在增速和物價基本穩(wěn)定的要求相匹配,兼顧好經(jīng)濟增長和物價穩(wěn)定。同時,也要看到目前存在有效需求不足等問題,要著力穩(wěn)定市場預(yù)期,增強全社會經(jīng)濟活力,提高居民收入和消費能力,推動經(jīng)濟高質(zhì)量增長。 (作者:金觀平)


  轉(zhuǎn)自:經(jīng)濟日報

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