人民幣國(guó)際化需克服恐懼心理障礙

　　6月1日起，人民幣實(shí)現(xiàn)了與日元的直接交易，日元成為除美元之外第二種可以直接交易的外幣，此舉重要意義不言而喻。

　　與以往很多舉措一樣，這也被很多人視為人民幣邁向國(guó)際化的重要一步?；仡櫧陙?lái)的種種舉措，從人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算到外匯市場(chǎng)波動(dòng)幅度的擴(kuò)大，乃至結(jié)售匯制度、資本項(xiàng)目流動(dòng)管制的放松，種種跡象都可以說(shuō)明，人民幣國(guó)際化的速度正在加快，人民幣匯率形成的市場(chǎng)程度也在逐步提升。

　　不過(guò)我們沒(méi)有理由對(duì)這些措施過(guò)度樂(lè)觀。誠(chéng)然，近些年來(lái)的這些舉措都與人民幣國(guó)際化有關(guān)，但很難認(rèn)為人民幣實(shí)現(xiàn)國(guó)際化就指日可待了。以正在大力推進(jìn)的人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算為例，2011年，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算2.08萬(wàn)億元，僅占同期進(jìn)出口總額的8.84%。盡管同比增長(zhǎng)速度飛快，但這是建立在全面總結(jié)試點(diǎn)經(jīng)驗(yàn)，在全國(guó)范圍內(nèi)全面鋪開(kāi)的結(jié)果。而且，這些交易量絕大部分都發(fā)生在與所謂的大中華經(jīng)濟(jì)圈及華人中間，其他經(jīng)濟(jì)體和人群接受程度有限。究其原因也很簡(jiǎn)單，假如與中國(guó)沒(méi)有十分密切的貿(mào)易和其他關(guān)系，作為一種不可自由兌換的貨幣，接納人民幣的唯一理由就是人民幣的升值預(yù)期了，而這并不是做真實(shí)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)實(shí)體所喜愛(ài)的理由。無(wú)需諱言，沒(méi)有對(duì)可結(jié)算地區(qū)和可參與結(jié)算企業(yè)的限制的全面放松，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算量是不是能達(dá)到這么好的效果是存疑的。

　　當(dāng)然，這沒(méi)有否定這些措施效果的意思。相反，對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)而言，人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算和日元的直接交易對(duì)經(jīng)濟(jì)實(shí)體的好處都是顯而易見(jiàn)的。無(wú)論是用人民幣還是日元，對(duì)于有大量真實(shí)貿(mào)易的經(jīng)濟(jì)實(shí)體來(lái)說(shuō)，這兩項(xiàng)措施都可以有效地規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，對(duì)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，也是擴(kuò)張自己產(chǎn)品線和業(yè)務(wù)范圍的好時(shí)機(jī)。從這個(gè)意義上說(shuō)，這些舉措創(chuàng)造了一種多贏的結(jié)果，值得繼續(xù)鼓勵(lì)。以對(duì)日元直接交易為例，對(duì)于曾接受過(guò)巨額日元貸款的中國(guó)而言，逐步進(jìn)入凈償還期且年凈償還額近千億日元的中國(guó)從直接交易當(dāng)中能獲得收益十分可觀。

　　央行行長(zhǎng)周小川近日曾表示，人民幣能否國(guó)際化最終還是靠市場(chǎng)的選擇。從現(xiàn)在的局面看，應(yīng)該說(shuō)，市場(chǎng)歡迎人民幣提高國(guó)際化程度是毫無(wú)疑問(wèn)的。甚至，從很多人的角度看，人民幣國(guó)際化的腳步不是太快，而是太慢。以中國(guó)現(xiàn)有的情況，人民幣國(guó)際化程度應(yīng)當(dāng)在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上還有相當(dāng)大的提升空間。因此，周小川也表示，人民幣有這個(gè)潛力，將來(lái)可能成為國(guó)際上比較被接受的貨幣之一。這種表態(tài)充分說(shuō)明，在當(dāng)下，推進(jìn)人民幣國(guó)際化似乎正當(dāng)其時(shí)。

　　考慮中國(guó)持續(xù)的外匯流入情況以及中國(guó)企業(yè)在產(chǎn)業(yè)鏈上全面競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì) ，結(jié)合周行長(zhǎng)所言人民幣國(guó)際化最終靠市場(chǎng)選擇的表態(tài)，有理由認(rèn)為，這些被很多人解讀為主動(dòng)推動(dòng)人民幣國(guó)際化的舉措并非有意為之，更有可能是為了削減巨額貿(mào)易盈余的應(yīng)急之策，帶有那么一絲無(wú)可奈何的酸楚。這也清晰地表明，制約人民幣國(guó)際化的，不是經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，不是企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力，不是金融市場(chǎng)的發(fā)育程度，而是很多人對(duì)人民幣國(guó)際化的恐懼心理。

　　中國(guó)金融市場(chǎng)不發(fā)達(dá)，存在很多制度性缺陷，例如利率市場(chǎng)化和存款保險(xiǎn)制度等，當(dāng)然是制約人民幣國(guó)際化的原因，但這些問(wèn)題都可以在推動(dòng)人民幣國(guó)際化的過(guò)程中加以解決，而且在當(dāng)下有條件有能力來(lái)解決這些問(wèn)題，否則，溫州金融綜合改革試驗(yàn)怎么可能獲批？

　　目前所需要的是擺脫對(duì)人民幣國(guó)際化的成見(jiàn)，一提資本項(xiàng)目可自由兌換就是給國(guó)際金融大鱷操縱金融市場(chǎng)大開(kāi)方便之門(mén)，是帝國(guó)主義陰謀、是貨幣戰(zhàn)爭(zhēng)等。實(shí)際上，對(duì)現(xiàn)行體制有所了解的話，可以很清晰地感受到近年來(lái)在資本項(xiàng)目管制方面確實(shí)有很大的放松，這導(dǎo)致了那些所謂的后果么？沒(méi)有！有熱錢(qián)大規(guī)模流入影響經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的現(xiàn)象么？沒(méi)有！市面曾經(jīng)流行的所謂種種熱錢(qián)流入興風(fēng)作浪的說(shuō)法不攻自破，都被時(shí)間證明其實(shí)是子虛烏有，根本不存在。

　　與之相對(duì)應(yīng)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，從企業(yè)到個(gè)人，恰恰存在著旺盛的對(duì)外投資需求?，F(xiàn)行制度的種種掣肘，大大限制了這些需求，也扼殺了無(wú)數(shù)投資機(jī)會(huì)。對(duì)于有幾萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備的中國(guó)來(lái)說(shuō)，這種限制得不償失么？

　　人民幣國(guó)際化是一個(gè)熱門(mén)話題，市面上充斥著種種評(píng)論。在無(wú)數(shù)的評(píng)論和研究背后，是不是有必要反思一下，在人民幣國(guó)際化這個(gè)問(wèn)題上，是不是確實(shí)存在著“破山中之賊易，破心中之賊難”這種情愫？

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