“穩(wěn)增長(zhǎng)”決不能走老路

5月18日至20日，溫家寶總理在武漢主持召開河北、遼寧、江蘇、湖北、廣東、陜西六省經(jīng)濟(jì)形勢(shì)座談會(huì)，并明確指出“把穩(wěn)增長(zhǎng)放在更加重要的位置”——這是繼今年兩會(huì)溫家寶總理提出“穩(wěn)增長(zhǎng)、控物價(jià)、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、抓改革、促和諧”十八字方針之后，對(duì)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的再次強(qiáng)調(diào)。

　　征諸我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)狀況，溫家寶總理此次再度強(qiáng)調(diào)“穩(wěn)增長(zhǎng)”，是及時(shí)的，并且是絕對(duì)必要的。與去年底我國(guó)經(jīng)濟(jì)初露“探底跡象”相比，我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)已基本“探底明確”：4月份發(fā)電量創(chuàng)下16個(gè)月新低、實(shí)質(zhì)使用外資連續(xù)6個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)、新增信貸創(chuàng)下年內(nèi)新低且存款持續(xù)流失、4月末M1余額增速與1月份同為3.1%再創(chuàng)2005年以來(lái)最低值。

　　但是，在明確“穩(wěn)增長(zhǎng)”目的合理性之下，選擇何種路徑具體實(shí)施，顯然更值得我們?yōu)橹钏肌?/p>

　　通常而言，選擇擴(kuò)張性財(cái)政政策和貨幣政策，最易取得“穩(wěn)增長(zhǎng)”的短期成效，但是之于我國(guó)當(dāng)下而言，這一路徑選擇的實(shí)施條件已不具備：

　　其一，“投資拉動(dòng)增長(zhǎng)”之所以曾催生我國(guó)的“增長(zhǎng)神話”，是因?yàn)槲覈?guó)基礎(chǔ)設(shè)施一度過(guò)于落后，需要通過(guò)大規(guī)模的投資建設(shè)進(jìn)行彌補(bǔ)，可是這一前提條件已不存在，我國(guó)當(dāng)下基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)不僅已相對(duì)飽和，而且其投資效率近年來(lái)已經(jīng)持續(xù)降低；其二，歷年來(lái)我國(guó)M2廣義貨幣年均增速18%左右的超發(fā)，雖屢屢引發(fā)通脹但均能平息，是因?yàn)槲覈?guó)改革開放以來(lái)國(guó)企、住房、教育、醫(yī)療等一系列市場(chǎng)化改革，所形成的商品化及服務(wù)大擴(kuò)容對(duì)超發(fā)貨幣的有效吸附，可是這一前提條件當(dāng)下不僅已不復(fù)存在，而且之前牽涉民生領(lǐng)域的過(guò)度市場(chǎng)化，當(dāng)下反而有向民生保障適度回歸的必要。

　　實(shí)際上，對(duì)我國(guó)當(dāng)下經(jīng)濟(jì)而言，通過(guò)擴(kuò)張性的財(cái)政政策和貨幣政策進(jìn)行刺激，不僅其前提條件已不具備，而且更易造成中長(zhǎng)期的隱患，反觀2008年的過(guò)度刺激后果即可得知——其時(shí)，受美國(guó)次貸危機(jī)的嚴(yán)重沖擊，央行在2008年最后3個(gè)月不僅三次下調(diào)存準(zhǔn)金率合計(jì)2個(gè)百分點(diǎn)、而且連續(xù)4次降息高達(dá)1.89%、且M2余額更是3年內(nèi)增幅高達(dá)53%，與此同時(shí)，不僅中央政府推出了4萬(wàn)億元投資、各地政府配套性投資總量更是高達(dá)近20萬(wàn)億元，受此擴(kuò)張性貨幣政策和財(cái)政政策的刺激，在全球經(jīng)濟(jì)哀鴻一片之下，我國(guó)經(jīng)濟(jì)在其后三年GDP仍能保持9%以上的增速。

　　但是，在度過(guò)短期的經(jīng)濟(jì)“輝煌”之后，當(dāng)初過(guò)度刺激的惡果今天已經(jīng)顯現(xiàn)，貨幣擴(kuò)張不僅已造成我國(guó)當(dāng)下逾10萬(wàn)億元的巨額地方債務(wù)，而且導(dǎo)致我國(guó)銀行業(yè)潛在壞賬率的大幅攀升，而財(cái)政擴(kuò)張亦不僅造成我國(guó)過(guò)去數(shù)年間事實(shí)層面的“國(guó)進(jìn)民退”，而且其引發(fā)的收支失衡更直接導(dǎo)致了2009年以來(lái)變相的“結(jié)構(gòu)性增稅”。

　　就當(dāng)下而言，要激活我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力，首先應(yīng)大幅降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)稅負(fù)，以此增強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)面對(duì)外需大幅減少的抵抗能力，并為其未來(lái)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)升級(jí)提供可能性；其次應(yīng)在強(qiáng)化功能監(jiān)管的基礎(chǔ)上，提高我國(guó)資本市場(chǎng)的資源配置效率，通過(guò)盤活貨幣存量激活經(jīng)濟(jì)，而非持續(xù)貨幣超發(fā)刺激經(jīng)濟(jì)；再次，旨在降低貧富差距的二次收入分配改革必須加速；最后，必須切實(shí)減少行政對(duì)市場(chǎng)的過(guò)度干預(yù)，以此促進(jìn)行政職能的轉(zhuǎn)變。

　　在我國(guó)經(jīng)濟(jì)已進(jìn)入下行通道之下，“穩(wěn)增長(zhǎng)”迫在眉睫。但是，必須以激活我國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)生動(dòng)力，作為本輪“穩(wěn)增長(zhǎng)”的第一要義，而非持續(xù)擴(kuò)張性的政策刺激。否則，不僅極難受到“穩(wěn)增長(zhǎng)”之效果，更可能使我國(guó)經(jīng)濟(jì)形成更為嚴(yán)重的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

來(lái)源：東方早報(bào)

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