中國企業(yè)“出?！毙杼嵘L(fēng)險應(yīng)對能力

　　目前，隨著中國融入世界經(jīng)濟(jì)程度日漸加深，中國企業(yè)走向海外進(jìn)行投資興業(yè)已成為一種趨勢。不過，與中國經(jīng)濟(jì)體量相當(dāng)?shù)陌l(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在海外配置的資產(chǎn)大約占總資產(chǎn)的３５％左右，而中國的海外資產(chǎn)占比只有約８％?？梢哉f，中國企業(yè)“走出去”空間還很大。

　　當(dāng)前，全球經(jīng)濟(jì)低迷，海外資產(chǎn)價格處于低位，而國內(nèi)利率相對處于歷史低位，這對海外并購而言是個好時機(jī)。企業(yè)積極收購境外低估資產(chǎn)之后向高估值轉(zhuǎn)換，成為企業(yè)對外投資的一個重要動力。更重要的是，產(chǎn)業(yè)鏈整合與跨境資產(chǎn)重組是大勢所趨，海內(nèi)外企業(yè)都急需整合和創(chuàng)新帶來的轉(zhuǎn)型升級。

　　既然趨勢已成，中國企業(yè)“出?！钡倪M(jìn)展是不是理應(yīng)“行云流水”般順利呢？其實(shí)不然，這其中有很多客觀的風(fēng)險和挑戰(zhàn)不容忽視。

　　一方面，中國企業(yè)“走出去”面對不確定的政治風(fēng)險。投資東道國的政治、政策、意識形態(tài)等都可能給海外投資帶來阻力。其中，“外資國家安全審查”就越來越多被借法律審查之名行保護(hù)主義之實(shí)。例如，華為近年來一直希望通過正常的競標(biāo)和并購等方式進(jìn)入北美市場，但始終未能如愿。而在有些發(fā)展中國家，中國企業(yè)“出?！眲t更多面臨著政權(quán)不穩(wěn)定和政策多變性的考驗(yàn)。

　　另一方面，中國企業(yè)“走出去”也會面臨法律風(fēng)險。海外并購?fù)ǔ婕叭绶磯艛喾ā⒐痉?、并購審查法、證券法、社會保障法、知識產(chǎn)權(quán)法、勞工保護(hù)法等一系列法律法規(guī)。例如，中集集團(tuán)計劃收購荷蘭博格工業(yè)公司，歐盟以構(gòu)成壟斷為由否決；其他如環(huán)境保護(hù)法等也會對中國企業(yè)“走出去”的成本產(chǎn)生影響。與此同時，財務(wù)風(fēng)險、信息風(fēng)險、匯率風(fēng)險、文化差異風(fēng)險等，也都對中國企業(yè)海外投資及其后的管理運(yùn)營提出了挑戰(zhàn)。

　　盡管如此，但中國企業(yè)“出?！辈⒎e極參與全球經(jīng)濟(jì)依然是歷史的必然。因?yàn)殡S著中國經(jīng)濟(jì)開放程度的加深，中國企業(yè)必須“走出去”參與全球競爭。

　　對于企業(yè)而言，“出?！鼻耙仍旌谩按?。具體來看，一是要應(yīng)當(dāng)不斷積累和總結(jié)經(jīng)驗(yàn)，積極利用更多的國際資源和管理經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行整合，為確立更準(zhǔn)確的戰(zhàn)略目標(biāo)、達(dá)到更明確的發(fā)展目的服務(wù)。二是應(yīng)建立一套切實(shí)可行的風(fēng)險管理方法，做好盡職調(diào)查，明確所在國法律、環(huán)保、人文、社會、政治等方面的風(fēng)險。三是需要系統(tǒng)的財務(wù)設(shè)計，及時發(fā)現(xiàn)潛藏的財務(wù)機(jī)會和危險，既充分使用財務(wù)資源和金融工具，又要把握好風(fēng)險控制，同時采用專業(yè)化和結(jié)構(gòu)化的項(xiàng)目管理方法，根據(jù)自身特點(diǎn)進(jìn)行整合。

　　與此同時，政府不僅要為企業(yè)出?！霸齑?，也要讓企業(yè)“借船”出海，并為之保駕護(hù)航。具體來看，政府要加強(qiáng)對外投資服務(wù)體系建設(shè)，鼓勵推動對外投資企業(yè)建立聯(lián)盟。推進(jìn)境外投資項(xiàng)目庫、資金庫、信息庫的建設(shè)，提升便利化服務(wù)水平，完善對外投資風(fēng)險預(yù)警機(jī)制等。

　　可以說，中國企業(yè)“出?！笔沁M(jìn)一步深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級的重要實(shí)現(xiàn)途徑。但更應(yīng)該看到，中國企業(yè)走向海外的過程不可能一帆風(fēng)順，而將在波浪中前進(jìn)。對此，一方面要保持理性，耐心看待這一過程；另一方面也要不斷苦練內(nèi)功，提升抗風(fēng)險能力，將“走出去”的步伐走穩(wěn)走實(shí)。（作者系國家發(fā)改委國際合作中心首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）

　　轉(zhuǎn)自：中國高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)導(dǎo)報

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