匯改仍須穩(wěn)步推進(jìn)

　　匯改的推進(jìn)需要平衡改革、發(fā)展和穩(wěn)定之間的關(guān)系。對(duì)外，匯改需要考慮的是盡量減少負(fù)面溢出效應(yīng)，不在國(guó)際上造成相互疊加的影響；對(duì)內(nèi)，匯改推進(jìn)的同時(shí)，需要防止國(guó)內(nèi)各個(gè)金融市場(chǎng)之間的交叉感染和相互沖擊，防止引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等，每一步都需要政策、機(jī)制和市場(chǎng)條件的配合

　　近期，英國(guó)“脫歐”公投事件引起國(guó)際金融市場(chǎng)震蕩，我國(guó)外匯市場(chǎng)也出現(xiàn)一定波動(dòng)，市場(chǎng)上甚至出現(xiàn)了質(zhì)疑人民幣匯率形成機(jī)制改革的聲音。

　　回顧我國(guó)匯改近年來的進(jìn)展，可以清晰地看到，人民幣匯率形成機(jī)制改革的大方向始終如一。

　　近期召開的中國(guó)人民銀行貨幣政策委員會(huì)二季度例會(huì)強(qiáng)調(diào)，進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化和人民幣匯率形成機(jī)制改革。今年1月，央行行長(zhǎng)周小川在央行工作會(huì)上表示，將進(jìn)一步完善市場(chǎng)化匯率形成機(jī)制。在人民幣加入特別提款權(quán)（SDR）貨幣籃子后，央行副行長(zhǎng)易綱也曾表態(tài)，匯率形成機(jī)制肯定會(huì)向市場(chǎng)化的方向繼續(xù)改革，這點(diǎn)是毫無疑問的。

　　人民幣匯率形成機(jī)制改革近10年來穩(wěn)步推進(jìn)，在此期間，人民幣匯率浮動(dòng)幅度逐步擴(kuò)大，從2007年的0.5%擴(kuò)大至2%；去年，又對(duì)人民幣匯率中間價(jià)形成機(jī)制進(jìn)行了改革，使其更為市場(chǎng)化。目前，人民幣匯率按照“前日收盤匯率+一籃子貨幣匯率變動(dòng)”的既有機(jī)制正常運(yùn)行，人民幣匯率的雙向波動(dòng)逐步被市場(chǎng)接受。

　　近期人民幣匯率的短期下行并不會(huì)形成趨勢(shì)，更不會(huì)改變我國(guó)匯改的大方向。在英國(guó)“脫歐”公投前后，英鎊匯率出現(xiàn)大幅下跌，美元匯率隨著國(guó)際市場(chǎng)變化和美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)也同樣有漲有跌。正常運(yùn)行的外匯市場(chǎng)一定會(huì)有波動(dòng)，也會(huì)有各種突發(fā)事件引發(fā)的“超調(diào)”，這都是市場(chǎng)力量作用下的正常現(xiàn)象。

　　匯改的推進(jìn)不可能一蹴而就，其事關(guān)重大，尤其是對(duì)中國(guó)這樣一個(gè)大國(guó)而言，需要平衡改革、發(fā)展和穩(wěn)定之間的關(guān)系。對(duì)外，匯改需要考慮的是盡量減少負(fù)面溢出效應(yīng)，不在國(guó)際上造成相互疊加的影響；對(duì)內(nèi)，匯改推進(jìn)的同時(shí)，需要防止國(guó)內(nèi)各個(gè)金融市場(chǎng)之間的交叉感染和相互沖擊，防止引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)等，每一步都需要一系列政策、機(jī)制和市場(chǎng)條件的配合。

　　因此，匯改需要在相對(duì)較長(zhǎng)的時(shí)間里穩(wěn)步推進(jìn)。正如周小川所說，我們得“有耐心”，改革的藝術(shù)在于有窗口時(shí)就要果斷推進(jìn)，沒窗口時(shí)不要硬干，可以等一等，創(chuàng)造條件。

　　另一讓市場(chǎng)疑惑的是，我國(guó)實(shí)行有管理的浮動(dòng)匯率制度，這是否違背市場(chǎng)化方向？目前人民幣匯率采用的是中間匯率制度，這是符合我國(guó)國(guó)情的。從國(guó)際實(shí)踐來看，2008年國(guó)際金融危機(jī)后，越來越多的國(guó)家在國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)面臨下行壓力、國(guó)際經(jīng)濟(jì)金融不確定性增大的背景下，選擇了中間匯率制度，目前已有超過60%的新興市場(chǎng)與發(fā)展中國(guó)家采用這一制度。當(dāng)前，有管理的浮動(dòng)匯率制度也是我國(guó)的現(xiàn)實(shí)選擇。市場(chǎng)并非總是萬(wàn)能，“有管理”也并不意味著政府要取代市場(chǎng)，而是更好地讓市場(chǎng)在匯率的形成機(jī)制中發(fā)揮重要作用。

　　展望未來，匯改方向明晰，仍須蹄疾步穩(wěn)。下一步，在保持人民幣對(duì)一籃子貨幣基本穩(wěn)定的同時(shí)，人民幣匯率形成機(jī)制改革仍將朝著市場(chǎng)化方向穩(wěn)步前行。（陳果靜）

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