經(jīng)濟(jì)放緩并非洪水猛獸

　　放緩的經(jīng)濟(jì)周期并不是什么洪水猛獸，而是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期的自然結(jié)果，在這一過程中，需要用寬松的經(jīng)濟(jì)政策來對(duì)經(jīng)濟(jì)急劇下滑的影響進(jìn)行緩沖，但沒必要過度費(fèi)勁消除經(jīng)濟(jì)衰退過程中的所有痛苦。

　　由于國際貨幣基金組織IMF不久之前將人民幣添加到其久負(fù)盛名的國際貨幣名單SDR中，對(duì)于加入SDR的人民幣來說，意味著有了更高的標(biāo)準(zhǔn)需要遵守。在某種程度上，這種標(biāo)準(zhǔn)有著促進(jìn)中國經(jīng)濟(jì)和經(jīng)濟(jì)管理機(jī)構(gòu)理解和走向“自由市場(chǎng)”政策的功能。

　　在討論人民幣匯率走勢(shì)之前，首先至關(guān)重要的是，中國應(yīng)當(dāng)帶著不恐慌的心態(tài)真正意識(shí)到，放緩的經(jīng)濟(jì)周期并不是什么洪水猛獸，而是自由市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)周期的自然結(jié)果，雖然要做到這樣可能會(huì)很困難。但經(jīng)濟(jì)會(huì)走向強(qiáng)勁也會(huì)最終衰退，然后再次走強(qiáng)，這是市場(chǎng)的自發(fā)規(guī)律。而所有這一切，其實(shí)并不需要央行的過多干預(yù)也會(huì)自然而然發(fā)生。這是市場(chǎng)自發(fā)力量的體現(xiàn)。

　　在這一認(rèn)識(shí)下，對(duì)于中國的經(jīng)濟(jì)管理部門來說，其實(shí)不必對(duì)經(jīng)濟(jì)疲軟的短期陣痛過度反應(yīng)，更沒有必要通過貨幣貶值來表現(xiàn)這種過度反應(yīng)。非系統(tǒng)性的部分企業(yè)破產(chǎn)其實(shí)從另一方面來看正是彰顯著市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰的力量，建立一個(gè)更為自由而健康的市場(chǎng)，首先需要重塑的恰恰是市場(chǎng)的紀(jì)律。在這一過程中，需要用寬松的經(jīng)濟(jì)政策來對(duì)經(jīng)濟(jì)急劇下滑的影響進(jìn)行緩沖，但沒必要過于費(fèi)勁地去消除經(jīng)濟(jì)衰退過程中產(chǎn)生的所有痛苦。

　　鑒于中國經(jīng)濟(jì)和金融政策的歷史，央行在經(jīng)濟(jì)下行區(qū)間試圖通過匯率調(diào)整來釋放經(jīng)濟(jì)下行的壓力，這也是可以理解的。

　　但是，即便如此，如果在這一不必要的擔(dān)心思路指引下造成的波動(dòng)短期未得到制止，則可能在國際市場(chǎng)上產(chǎn)生影響。由于目前中國央行并沒有很清楚地與市場(chǎng)溝通其人民幣走勢(shì)的安排，因此，謹(jǐn)慎的市場(chǎng)人士很有可能先于中國央行行動(dòng)，并在人民幣進(jìn)一步貶值前賣出他們的貨幣，這使得問題更加嚴(yán)重。

　　為此，筆者建議，針對(duì)當(dāng)前全球性的金融動(dòng)蕩，與其讓人民幣松散地綁定一籃子貨幣，不妨可以考慮“浮動(dòng)釘住”一籃子貨幣，人民幣如果能夠通過釘住一籃子貨幣，逐步擴(kuò)大匯率浮動(dòng)區(qū)間，那么未來的人民幣匯率水平，將能夠一步步向合理均衡的水平靠攏。

　　在人民幣不斷國際化不斷深入自由市場(chǎng)的今天，中國央行也應(yīng)當(dāng)有著心態(tài)上的轉(zhuǎn)變。人民幣已經(jīng)邁出自由市場(chǎng)的第一步，未來中國央行也應(yīng)該做出調(diào)控策略上的改變，以適應(yīng)更為自由的市場(chǎng)。尊重市場(chǎng)周期的變化，這無論對(duì)于中國央行，還是對(duì)于剛剛退出量化寬松政策的美聯(lián)儲(chǔ)來說，都同樣具有警示意義。

　　轉(zhuǎn)自：新京報(bào)

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