國(guó)家發(fā)改委近日表示，作為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的五大任務(wù)之一——去杠桿已取得初步成效，企業(yè)杠桿率已開(kāi)始下降。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的最新數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)2016年末非金融企業(yè)杠桿率為166.3%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比下降或持平，這是我國(guó)非金融企業(yè)杠桿率在連續(xù)19個(gè)季度上升后首次改變上升趨勢(shì)。
這是一個(gè)令人振奮的消息，一方面表明中央政府在去杠桿上采取的措施到位，效果明顯；另一方面表明去杠桿作為經(jīng)濟(jì)工作的中心環(huán)節(jié)，其方向是正確的，“一子落”激發(fā)“全盤(pán)活”的大好經(jīng)濟(jì)局面即將來(lái)臨。
然而，我們絕不可因此沾沾自喜、滿(mǎn)足于現(xiàn)狀，更不可因此忘了降杠桿面臨的困難與壓力，否則將會(huì)使來(lái)之不易的降杠桿成效被消耗干凈，最終重蹈高杠桿覆轍，這絕非危言聳聽(tīng)。因?yàn)槟壳拔覈?guó)企業(yè)降杠桿面臨的困難較大，總體杠桿率仍然高企。根據(jù)國(guó)際清算銀行（BIS）的最新數(shù)據(jù)，截至2016年末，我國(guó)總體杠桿率為257%，這么高的杠桿率將會(huì)使企業(yè)降杠桿受到的負(fù)面影響因素較多。同時(shí)，我國(guó)企業(yè)杠桿率過(guò)高的局面還未得到根本扭轉(zhuǎn)，不少企業(yè)還處在財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的困難境地；尤其是企業(yè)高杠桿率還首次處于下降狀態(tài)，基礎(chǔ)還很不牢固，稍微松勁或措施不到位，杠桿率就會(huì)有反彈的危險(xiǎn)。
從當(dāng)前來(lái)看，加大企業(yè)降杠桿的馬力可從四方面蓄積：其一，各級(jí)各類(lèi)部門(mén)要堅(jiān)定企業(yè)去杠桿的信心，把企業(yè)去杠桿置于關(guān)系到我國(guó)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革成敗和經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)的重要高度來(lái)抓，樹(shù)立大局意識(shí)，增強(qiáng)緊迫感、使命感和責(zé)任感，消除企業(yè)降杠桿的一切阻力，為企業(yè)降杠桿營(yíng)造寬松的社會(huì)環(huán)境。
其二，選準(zhǔn)企業(yè)去杠桿的方向，切實(shí)攻堅(jiān)克難，調(diào)動(dòng)社會(huì)力量積極參與，形成企業(yè)去杠桿巨大的推力。把國(guó)有企業(yè)降杠桿率作為重中之重。推動(dòng)市場(chǎng)化債轉(zhuǎn)股進(jìn)一步發(fā)揮綜合性作用，繼續(xù)完善并落實(shí)各領(lǐng)域支持政策，引導(dǎo)相關(guān)實(shí)施機(jī)構(gòu)通過(guò)市場(chǎng)化、法治化方式篩選有發(fā)展前景的高負(fù)債企業(yè)實(shí)施債轉(zhuǎn)股，使債轉(zhuǎn)股成為降低企業(yè)杠桿率的有力武器。以債轉(zhuǎn)股為契機(jī)推動(dòng)企業(yè)尤其是國(guó)有企業(yè)改革改組改制，加快完善現(xiàn)代治理結(jié)構(gòu)，推動(dòng)國(guó)有企業(yè)混合所有制改革，促進(jìn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)股權(quán)多元化和治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善；通過(guò)建立國(guó)有企業(yè)負(fù)債杠桿自我和外部約束機(jī)制，以體制機(jī)制控制國(guó)有企業(yè)杠桿率的上升。
其三，大膽積極探索僵尸企業(yè)債務(wù)的有效處置方式。中央政府及時(shí)完善激勵(lì)約束機(jī)制，尤其要建立好僵尸企業(yè)出清的社保工作，做好兜底保障，切實(shí)破除僵尸企業(yè)僵而不死的各類(lèi)障礙，推動(dòng)通過(guò)市場(chǎng)化法治化方式實(shí)現(xiàn)僵尸企業(yè)“安樂(lè)死”，以提高資源使用效率，降低國(guó)有企業(yè)整體債務(wù)水平，為國(guó)企輕裝上陣創(chuàng)造條件。
其四，對(duì)各類(lèi)民營(yíng)企業(yè)負(fù)債加大勸導(dǎo)或監(jiān)督力度，讓其根據(jù)自身能力決定生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模，避免盲目進(jìn)行各類(lèi)融資擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)而陷入到高杠桿債務(wù)漩渦，使中小微實(shí)體經(jīng)濟(jì)陷入更加高成本運(yùn)行的狀態(tài)，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展創(chuàng)造高效運(yùn)行環(huán)境。（特約評(píng)論員 莫開(kāi)偉）
轉(zhuǎn)自：中國(guó)商報(bào)
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