更大力度穩(wěn)增長政策值得期待

　　中共中央政治局4月30日召開會議，分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢和經(jīng)濟(jì)工作，并從多個(gè)方面部署了穩(wěn)增長的措施。業(yè)內(nèi)人士判斷，我國下一階段的穩(wěn)增長政策出臺密度和力度都會加大。

　　一季度經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，有關(guān)穩(wěn)增長政策需加碼的呼聲一浪高過一浪，隨后央行超預(yù)期降準(zhǔn)，強(qiáng)化了政策放松的預(yù)期。此次召開的政治局會議，更是給市場吃了定心丸。正如會議所指出，“高度重視經(jīng)濟(jì)下行壓力”，相應(yīng)的，穩(wěn)增長、促改革、調(diào)結(jié)構(gòu)、惠民生、防風(fēng)險(xiǎn)等政策目標(biāo)的先后次序也有所變化。

　　穩(wěn)增長重回宏觀調(diào)控的頭陣，下一步將如何布局？投資拉動仍是不二選擇，政治局會議亦提出“要注重發(fā)揮投資的關(guān)鍵作用，認(rèn)真選擇好投資項(xiàng)目”。京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃千呼萬喚始出來，加之一帶一路、長江經(jīng)濟(jì)帶戰(zhàn)略推進(jìn)，新一輪基建投資浪潮即將到來。

　　資金到位也是關(guān)鍵。政府會繼續(xù)通過改革投融資機(jī)制，發(fā)揮PPP和城鎮(zhèn)化基金等社會性資本的作用，疏通資金渠道，為基建投資供血。

　　本次會議對“積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策”新增了詮釋，即積極的財(cái)政政策要“增加公共支出，加大降稅清費(fèi)力度”，穩(wěn)健的貨幣政策要“把握好度，注意疏通貨幣政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)渠道”，寄期望于貨幣政策能發(fā)揮更大效力。國開行等政策性銀行的改革，將成為貨幣政策為地方債務(wù)置換護(hù)航、為公共部門投資融資的主要渠道。

　　在中央堅(jiān)守系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)底線的前提下，降低融資成本和資產(chǎn)負(fù)債率更好的辦法是加大股權(quán)融資，提高直接融資比例，這必須要有一個(gè)繁榮的資本市場作為前提。因此，A股牛市的大方向依舊不會改變。

　　可以預(yù)見，一系列穩(wěn)增長政策已是箭在弦上，預(yù)計(jì)年中將會看到一定的政策效果和相應(yīng)的調(diào)整。總之，二季度的“政策彩蛋”值得期待。

來源：證券時(shí)報(bào)

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