7月CPI同比上漲2.7% 短期反彈難改未來下行趨勢(shì)

　　盡管CPI有所反彈，但整體來看，通脹水平仍溫和。央行日前發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，物價(jià)漲幅總體下行，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)，初步估計(jì)全年CPI漲幅均值將處于合理區(qū)間。

　　國家統(tǒng)計(jì)局10日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國居民消費(fèi)價(jià)格(CPI)同比上漲2.7%，漲幅比上月擴(kuò)大0.2個(gè)百分點(diǎn)，連續(xù)第二個(gè)月反彈。 

　　分析人士認(rèn)為，受多地洪澇災(zāi)害影響，豬肉、鮮菜等食品價(jià)格上漲，從而推升7月CPI同比漲幅繼續(xù)反彈，創(chuàng)下近3個(gè)月新高。隨著短期擾動(dòng)因素消退，未來CPI有望重回下行趨勢(shì)，年內(nèi)不存在通脹壓力。 

　　數(shù)據(jù)顯示，7月份，豬肉、雞蛋、鮮菜等價(jià)格均有所上漲。其中，權(quán)重占比較大的豬肉價(jià)格環(huán)比上漲了10.3%，同比漲幅擴(kuò)大4.1個(gè)百分點(diǎn)至85.7%；雞蛋價(jià)格在連續(xù)9個(gè)月下降后轉(zhuǎn)漲，環(huán)比漲幅為4%。

　　“CPI漲幅幾乎全部來自食品價(jià)格，這與7月份南方多地遭受洪澇災(zāi)害，影響豬肉調(diào)運(yùn)導(dǎo)致供給壓力上升有關(guān)?！敝行抛C券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家諸建芳表示，未來豬價(jià)上漲壓力將隨著洪水減弱而改善，異常天氣的擾動(dòng)不會(huì)改變今年下半年豬肉價(jià)格同比持續(xù)下行的趨勢(shì)。

　　農(nóng)業(yè)農(nóng)村部相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾指出，三季度之后豬肉供應(yīng)緊張局面將逐步緩解，下半年市場(chǎng)供應(yīng)總體有保障，豬肉價(jià)格沒有持續(xù)大幅上漲的基礎(chǔ)。

　　交行首席研究員唐建偉也表示，8月份之后洪澇災(zāi)害對(duì)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)和物流運(yùn)輸?shù)挠绊憣p弱，蔬菜和豬肉價(jià)格可能逐漸回落。CPI同比短期反彈后將重回下行趨勢(shì)，三季度之后物價(jià)水平可能走低。 

　　隨著生產(chǎn)的回暖，PPI數(shù)據(jù)也持續(xù)改善。統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，7月份PPI同比下降2.4%，降幅比上月收窄0.6個(gè)百分點(diǎn)；環(huán)比上漲0.4%，漲幅與上月相同。 

　　PPI同比降幅連續(xù)2個(gè)月收窄，環(huán)比連續(xù)2個(gè)月保持正增長，表明工業(yè)通縮壓力進(jìn)一步緩解。唐建偉分析稱，在國內(nèi)積極政策支撐下，復(fù)工復(fù)產(chǎn)的良好勢(shì)頭持續(xù)，預(yù)計(jì)PPI有望延續(xù)回升勢(shì)頭，不排除四季度回到正增長的可能。

　　盡管CPI有所反彈，但整體來看，通脹水平仍溫和。人民銀行日前發(fā)布的二季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中指出，物價(jià)漲幅總體下行，不存在長期通脹或通縮的基礎(chǔ)，初步估計(jì)全年CPI漲幅均值將處于合理區(qū)間。報(bào)告還明確了下一步貨幣政策將更注重“精準(zhǔn)導(dǎo)向”。

　　唐建偉認(rèn)為，下半年貨幣政策更加靈活適度、精準(zhǔn)導(dǎo)向，重心是創(chuàng)新直達(dá)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的貨幣政策工具，定向支持受疫情沖擊較大的中小微企業(yè)和困難人群。（梁敏）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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