嚴守風險底線，增強宏觀調(diào)控前瞻性靈活性

　　日前閉幕的二十國集團G20財長和央行行長會議透露出的信息引發(fā)市場普遍關(guān)注。

　　會上，中國人民銀行行長周小川簡要介紹了當前中國經(jīng)濟金融形勢，并強調(diào)，中國政府高度重視經(jīng)濟運行中存在的風險，參照和學習國際經(jīng)驗教訓，對“影子銀行”實行有效監(jiān)管。周小川指出，中國“影子銀行”總體規(guī)模不大，但近期增長較快，我們正謹慎應(yīng)對。

　　我國當前面臨著“影子銀行”體系帶來的潛在風險，這是監(jiān)管層對此進行監(jiān)測和分析的重要原因。2010年以來，銀行對地方融資平臺的新增貸款有所控制。部分融資平臺轉(zhuǎn)向“影子銀行”融資，銀行表外理財產(chǎn)品、信托產(chǎn)品等規(guī)模不斷擴大，金融加速脫媒。但“影子銀行”融資，存在法律關(guān)系不明確、期限錯配嚴重、資金池產(chǎn)品與投資標的不對應(yīng)、監(jiān)管不到位等問題。

　　來自金融市場的業(yè)內(nèi)人士指出，目前我國“影子銀行”大多集中于幾種形式的融資，包括銀行表外業(yè)務(wù)如理財產(chǎn)品，非銀行金融機構(gòu)如信托公司、小貸公司、財務(wù)公司和典當行等，而近期大熱的互聯(lián)網(wǎng)金融也應(yīng)納入“影子銀行”范疇。

　　就目前應(yīng)該如何防范和控制“影子銀行”風險，接受記者采訪的華安證券分析人士指出，鑒于目前業(yè)界對“影子銀行”定義尚有爭議，首先應(yīng)該明確其內(nèi)涵與外延，并在此基礎(chǔ)上逐步完善統(tǒng)計指標，以為分析和監(jiān)測乃至監(jiān)管提供基礎(chǔ)。目前在我國，社會各界對“影子銀行”本身的概念不完全統(tǒng)一，而大家比較接受的觀點是，“影子銀行”是在傳統(tǒng)的金融體系以外從事信貸、資金融通等的機構(gòu)和業(yè)務(wù)，即“影子銀行”是行銀行類金融機構(gòu)之實，卻無傳統(tǒng)銀行之名的機構(gòu)和業(yè)務(wù)。因此對其規(guī)模到底是多大，還需進一步明確概念，真實統(tǒng)計。

　　其次，對于“影子銀行”的作用也要有全面客觀的認識，不應(yīng)全盤否定。在今年1月舉辦的國新辦新聞發(fā)布會上，人民銀行調(diào)查統(tǒng)計司司長盛松成指出，“影子銀行”對我們的各項中小金融機構(gòu)貸款，對于利率市場化，對于商業(yè)銀行經(jīng)營業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，對于金融業(yè)監(jiān)管當局來說，既是一個新的課題，也是一個必須面對的問題，要積極引導“影子銀行”向好的方向發(fā)展，監(jiān)控有關(guān)風險，更好地為金融平穩(wěn)運行和實體經(jīng)濟服務(wù)。

　　再次，對一些“影子銀行”產(chǎn)品，監(jiān)管層應(yīng)進一步完善其規(guī)范運作，引導它有序健康發(fā)展。目前看來，要加強監(jiān)管，提高市場信息的透明度，同時積極引導投資者增強風險意識。

　　而從市場連日來對“影子銀行”的高度關(guān)注，可以看到目前社會各界對經(jīng)濟運行相關(guān)風險的擔憂，這也與今年宏觀形勢的異常復(fù)雜有關(guān)。分析人士認為，2014年我國宏觀經(jīng)濟形勢較以往更為復(fù)雜，宏觀調(diào)控面臨更多兩難問題。

　　匯豐中國區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌不久前在有關(guān)新聞發(fā)布會上表示，中國未來一兩年內(nèi)存在兩大風險，一是“影子銀行”的急速擴張以及相應(yīng)地方債務(wù)期限錯配所引發(fā)的地方債務(wù)風險。二是相對實體經(jīng)濟來說，虛擬經(jīng)濟快于實體經(jīng)濟的擴張，也就是所謂產(chǎn)業(yè)空心化的苗頭。

　　如何加強對經(jīng)濟運行中潛在風險的應(yīng)對？有專家表示，第一，要適當擴大對經(jīng)濟下行的容忍度，客觀看待經(jīng)濟放緩的原因。當前我國經(jīng)濟運行確實面臨不少兩難問題，如“影子銀行”體系擠泡沫、去杠桿與防范金融危機爆發(fā)之間的平衡；穩(wěn)增長和調(diào)結(jié)構(gòu)之間的平衡等。但也有積極因素，如去年CPI增長為2.7%，低于預(yù)期，特別是與其他新興市場相比情況較好；新增就業(yè)人口為1300萬，令人鼓舞。隨著結(jié)構(gòu)改革的推進，服務(wù)業(yè)在GDP中的權(quán)重超過了制造業(yè)。此外，到目前為止，“影子銀行”規(guī)模和地方債規(guī)模仍然是可控的。

　　第二，應(yīng)加快消除價格扭曲現(xiàn)象，加快應(yīng)對金融脆弱性，不斷通過改革解決發(fā)展中的問題。加快金融改革中的利率市場化，使銀行表外業(yè)務(wù)擴張速度降溫，更多轉(zhuǎn)到表內(nèi)業(yè)務(wù)。進一步推進以減政放權(quán)為主導的市場化改革進程，為實體經(jīng)濟創(chuàng)造更好的運行環(huán)境。

　　第三，要注意守住風險底線。有專家指出，做好當前經(jīng)濟金融工作必須堅持“底線思維”，要高度關(guān)注和積極應(yīng)對經(jīng)濟金融運行中的潛在風險隱患和苗頭性問題，如地方融資平臺債務(wù)風險，產(chǎn)能過剩行業(yè)債務(wù)風險，商業(yè)銀行表外理財、同業(yè)業(yè)務(wù)和票據(jù)業(yè)務(wù)風險，準金融機構(gòu)和民間借貸風險，國際經(jīng)濟金融風險對我國的溢出效應(yīng)，金融信息安全風險等。

來源：金融時報

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