“入富”凸顯中國(guó)經(jīng)濟(jì)的“錢”景和底氣

　　全球三大債券指數(shù)供應(yīng)機(jī)構(gòu)之一的富時(shí)羅素日前宣布，從2021年10月起將中國(guó)國(guó)債納入富時(shí)世界國(guó)債指數(shù)，具體納入時(shí)間待當(dāng)年3月最后確認(rèn)。加上之前的彭博巴克萊全球綜合指數(shù)和摩根大通全球新興市場(chǎng)多元化指數(shù)，中國(guó)債券將集齊全球三大主流債券指數(shù)。這一里程碑事件充分表明，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)健復(fù)蘇和開放水平持續(xù)提升，國(guó)際投資者對(duì)華投資意愿和信心顯著增強(qiáng)，中國(guó)融入全球資本市場(chǎng)和國(guó)際金融體系的步伐不斷加快。

　　新冠疫情沖擊之下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)圖景黯淡，疊加前期各國(guó)刺激性貨幣政策導(dǎo)致的流動(dòng)性過(guò)剩和經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力之下的投資機(jī)會(huì)稀缺，共同推動(dòng)全球利率持續(xù)走低，一些國(guó)家紛紛引入或強(qiáng)化負(fù)利率政策以刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。在此背景下，投資者對(duì)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的需求顯著增加，中國(guó)債市以其相對(duì)較高的收益率和安全性在全球資產(chǎn)配置中的價(jià)值越發(fā)凸顯。富時(shí)羅素此時(shí)決定將中國(guó)國(guó)債納入其指數(shù)，正是順應(yīng)了全球投資者的市場(chǎng)需求。

　　中國(guó)債市獲得指數(shù)機(jī)構(gòu)背書，首先在于其有利可圖的“錢”景。截至9月24日，全球負(fù)利率債規(guī)模已達(dá)15.44萬(wàn)億美元的歷史高位，占全球所有政府債券比例高達(dá)25%。相比之下，中國(guó)國(guó)債成為目前為數(shù)不多能夠提供較高票息的資產(chǎn)，例如，中美10年期國(guó)債收益率利差近期已擴(kuò)大至240個(gè)基點(diǎn)左右。此外，中國(guó)國(guó)債與其他市場(chǎng)的債券相關(guān)性較低，這也為投資者配置全球資產(chǎn)時(shí)平滑風(fēng)險(xiǎn)提供了重要選項(xiàng)。值得一提的是，中國(guó)債券市場(chǎng)余額截至8月底已達(dá)111.8萬(wàn)億元，為全球第二大債市，但外資持債比例相對(duì)較低。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，隨著中國(guó)資本市場(chǎng)擴(kuò)大開放，政策紅利持續(xù)釋放，未來(lái)外資買入中國(guó)債券會(huì)有較大增量空間，收益率提升潛力巨大。

　　中國(guó)債市獲得指數(shù)機(jī)構(gòu)背書，源自中國(guó)金融開放的力度。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)開放度不斷提升，金融業(yè)開放速度也相應(yīng)加快，債市各項(xiàng)基礎(chǔ)設(shè)施日益完善，交易成本不斷降低，運(yùn)行效率持續(xù)提升。自2016年起，債券市場(chǎng)開放明顯提速，“債券通”、拓寬境外機(jī)構(gòu)發(fā)行投資渠道、取消境外機(jī)構(gòu)投資額度限制等各項(xiàng)開放措施加速推出。去年7月，國(guó)務(wù)院金融穩(wěn)定發(fā)展委員會(huì)推出的11條金融業(yè)對(duì)外開放措施中，就有3條涉及債券市場(chǎng)開放。英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》已經(jīng)注意到：“華爾街一些實(shí)力雄厚的金融機(jī)構(gòu)，正在加緊布局中國(guó)的基金管理業(yè)等金融服務(wù)業(yè)，以期受益于中國(guó)不斷走向開放的資本市場(chǎng)。”

　　中國(guó)債市獲得指數(shù)機(jī)構(gòu)背書，還源自中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的支撐。國(guó)際投資者增持中國(guó)債券，歸根到底看重的是國(guó)家信用和增長(zhǎng)潛力。當(dāng)前，世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)總體放緩，保護(hù)主義和單邊主義抬頭，中國(guó)經(jīng)濟(jì)下行壓力有所增加，但經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋空間大的基本特質(zhì)沒(méi)有改變。隨著本土疫情得到有效控制，復(fù)工復(fù)產(chǎn)加速推進(jìn)，中國(guó)二季度經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)由負(fù)轉(zhuǎn)正，“成為疫情暴發(fā)以來(lái)第一個(gè)恢復(fù)增長(zhǎng)的主要經(jīng)濟(jì)體”，極大增強(qiáng)了投資者的信心。聯(lián)合國(guó)貿(mào)易和發(fā)展會(huì)議22日發(fā)布報(bào)告稱，今年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)萎縮4.3%，但中國(guó)經(jīng)濟(jì)將保持正增長(zhǎng)。貿(mào)發(fā)會(huì)議官員表示，中國(guó)有很大政策空間實(shí)現(xiàn)本國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，相信中國(guó)能穩(wěn)步擴(kuò)大本國(guó)經(jīng)濟(jì)規(guī)模并為世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提供機(jī)遇。

　　當(dāng)下，中國(guó)正致力于加快推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)大循環(huán)為主體、國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。在此背景下，中國(guó)穩(wěn)步加快金融業(yè)開放，有利于吸引更多資金投資中國(guó)市場(chǎng)，推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展，而中國(guó)國(guó)債被吸納“入富”，無(wú)疑將拓寬全球投資者進(jìn)入中國(guó)金融市場(chǎng)的途徑，共同分享中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的紅利，實(shí)乃雙贏之舉。（記者 葉書宏）

　　轉(zhuǎn)自：新華社

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