由于部分地區(qū)再次出現(xiàn)新冠肺炎疫情或遭受洪水災(zāi)害，因而7月多項宏觀數(shù)據(jù)受到市場的關(guān)注。
8月16日，國家統(tǒng)計局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，7月份，全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.4%，比6月份回落1.9個百分點，高于2019年、2020年同期增速；兩年平均增長5.6%。今年1~7月份，全國固定資產(chǎn)投資同比增長10.3%，比1~6月份回落2.3個百分點，兩年平均增長4.3%；7月份，社會消費品零售總額同比增長8.5%，比6月份回落3.6個百分點，高于2019年、2020年同期增速；兩年平均增長3.6%。
與此同時，同日召開的國務(wù)院常務(wù)會議，要求抓好政策落實，針對經(jīng)濟運行新情況加強跨周期調(diào)節(jié)。會議指出，7月中下旬以來，我國多地發(fā)生極端天氣，造成嚴重洪澇災(zāi)害，多省多點出現(xiàn)新冠肺炎疫情，大宗商品價格高位波動，國際經(jīng)濟形勢錯綜復(fù)雜。各地區(qū)各部門要認真貫徹落實黨中央、國務(wù)院部署，有效應(yīng)對新挑戰(zhàn)，加強跨周期調(diào)節(jié)，保持經(jīng)濟運行在合理區(qū)間。
受訪經(jīng)濟界專家認為，受洪災(zāi)與疫情等因素影響，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期。但這只是短期擾動，代表中長期經(jīng)濟發(fā)展方向的結(jié)構(gòu)指標依然保持較快增長態(tài)勢，并且未來經(jīng)濟走勢仍然有較多支撐。在政策上，貨幣政策有望逐漸向“穩(wěn)信用+寬貨幣”過渡，而財政支出和地方債發(fā)行速度或?qū)⒚黠@加快，進而助力基建投資發(fā)揮托底作用。
國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人付凌暉8月16日答記者問時也稱：“7月份，受外部不確定因素增加和國內(nèi)汛情、疫情影響，部分主要指標增速有所回落，但是從累計來看，主要宏觀指標仍處在合理區(qū)間，經(jīng)濟總體延續(xù)了恢復(fù)態(tài)勢?！?/p>
“受洪災(zāi)、疫情、限產(chǎn)等多重因素的影響，7月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期?！睂τ?月經(jīng)濟數(shù)據(jù)低于市場預(yù)期的現(xiàn)象，川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家、研究所所長陳靂接受《中國經(jīng)營報》記者采訪時分析說。
中國民生銀行高級宏觀研究員王靜文也持類似看法，他告訴記者：“7月數(shù)據(jù)弱于預(yù)期，相當(dāng)程度上是受到自然天氣變化的擾動，生產(chǎn)與投資都出現(xiàn)了一定回落?！?/p>
這從數(shù)據(jù)可見：7月工業(yè)增加值同比增速由8.3%回落至6.4%，兩年平均增速由6.5%回落至5.6%。1~7月工業(yè)增加值兩年平均增速由7.0%回落至6.7%。與此同時，投資增速也出現(xiàn)小幅回落：1~7月固定資產(chǎn)投資增速由12.6%回落至10.3%，兩年平均增速由4.4%回落至4.3%，主要受基建投資拖累。
民生銀行首席研究員溫彬也指出，整體上看，本月生產(chǎn)和需求擴張都有所放緩，與預(yù)期差距加大。一方面由于全球經(jīng)濟復(fù)蘇環(huán)境仍存在較多不穩(wěn)定不確定因素，國內(nèi)疫情反復(fù)、洪澇災(zāi)害對經(jīng)濟的正常復(fù)蘇路徑進行了干擾；另一方面，也要關(guān)注生產(chǎn)動能的持續(xù)和有效需求的變化。
東方金誠首席宏觀分析師王青還預(yù)計，在新一輪國內(nèi)疫情平息、汛情等短期擾動因素消退以及宏觀政策向穩(wěn)增長方向傾斜的背景下，預(yù)計8月工業(yè)生產(chǎn)、社零和固定資產(chǎn)投資兩年平均增速有望恢復(fù)改善態(tài)勢。
由于7月份部分經(jīng)濟指標增速出現(xiàn)回落，因而市場對未來經(jīng)濟走勢比較關(guān)注。
展望未來支撐經(jīng)濟走勢的因素，王靜文告訴記者，下階段房地產(chǎn)和出口大概率繼續(xù)走弱，支持經(jīng)濟走勢的因素可能集中在三個方面：
一是基建。王靜文表示，7月底政治局會議要求“合理把握預(yù)算內(nèi)投資和地方政府債券發(fā)行進度，推動今年底明年初形成實物工作量”，意味著下半年地方債發(fā)行進度將會加快，進而推動基建投資增速回升，但考慮到中央一以貫之“堅決遏制隱性債務(wù)增量，妥善處置和化解隱性債務(wù)存量”，基建投資的反彈高度值得關(guān)注。
二是消費?！笆芤咔橛绊懀?月社會消費品零售出現(xiàn)了罕見的環(huán)比負增長。8·16國務(wù)院常務(wù)會議要求，‘毫不松懈抓好疫情防控，完善常態(tài)化疫情防控機制，特別要守住關(guān)鍵環(huán)節(jié)的關(guān)口’，同時部署促進消費穩(wěn)定恢復(fù)增長?？紤]到就業(yè)優(yōu)先政策繼續(xù)顯效，居民就業(yè)穩(wěn)定和收入增加有望持續(xù)，下半年消費將逐漸走穩(wěn)?！蓖蹯o文說。
三是制造業(yè)投資。在王靜文看來：“二季度我國工業(yè)產(chǎn)能利用率達到78.4%的近年高點，企業(yè)整體盈利狀況明顯好轉(zhuǎn)，加上金融機構(gòu)加大對制造業(yè)支持力度，均有利于制造業(yè)投資回暖。此外，高技術(shù)制造業(yè)投資持續(xù)高增，政治局會議要求引導(dǎo)企業(yè)加大技術(shù)改造投資，制造業(yè)投資結(jié)構(gòu)也將有所改善?！眮碜試医y(tǒng)計局的數(shù)據(jù)顯示，1~7月，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)投資同比增長20.7%，兩年平均增長14.2%；其中高技術(shù)制造業(yè)和高技術(shù)服務(wù)業(yè)投資同比分別增長27.1%、8.8%。高技術(shù)制造業(yè)中，航空、航天器及設(shè)備制造業(yè)，計算機及辦公設(shè)備制造業(yè)，醫(yī)療儀器設(shè)備及儀器儀表制造業(yè)投資同比分別增長49.7%、46.9%、34.9%。
陳靂也對記者表示，固定資產(chǎn)投資穩(wěn)固增長，制造業(yè)仍然是國內(nèi)工業(yè)生產(chǎn)的重要增量點。“在制造業(yè)和基建的共同助推下，年內(nèi)固定資產(chǎn)投資增速仍具備較強的修復(fù)動力。一方面，大宗商品價格上漲或帶動相關(guān)行業(yè)資本開支意愿上升，化學(xué)原料和制品制造業(yè)投資同比增長28.2%；另一方面，受疫情影響醫(yī)藥制造業(yè)投資同比增長24.2%?！标愳Z解釋說。
陳靂還指出，在房地產(chǎn)政策持續(xù)收緊大背景下，國內(nèi)固定資產(chǎn)投資結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)變，下半年基建、制造業(yè)投資增速修復(fù)值得期待。在基建方面，據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，1~7月份基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增長4.6%。其中，水利管理業(yè)投資增長6.9%；公共設(shè)施管理業(yè)投資增長2.8%；道路運輸業(yè)投資增長4.4%。
展望下階段經(jīng)濟運行的走勢，付凌暉也表示，保持恢復(fù)態(tài)勢有較多支撐，促進投資、消費、進出口發(fā)展的有利條件較多。從企業(yè)情況看，上半年全國規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤總額同比增長66.9%，兩年平均增長20.6%，企業(yè)效益增長有利于生產(chǎn)的穩(wěn)定。
近期一些重要會議均提及“跨周期調(diào)節(jié)”。
溫彬認為，宏觀政策要做好跨周期調(diào)節(jié)，做好政策銜接。要繼續(xù)加大力度提振內(nèi)需，進一步挖掘消費的增長點，適度加快地方政府專項債券發(fā)行節(jié)奏，加快推進重大工程項目建設(shè)，發(fā)揮基建投資對穩(wěn)投資、穩(wěn)增長的作用。要繼續(xù)加大對制造業(yè)、中小微企業(yè)、科技創(chuàng)新、普惠金融、綠色金融等重點領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的結(jié)構(gòu)性支持力度，提振市場主體信心。
王靜文也認為：“財政政策將著力提升政策效能，財政支出和地方債發(fā)行速度將明顯加快，進而助力基建投資發(fā)揮托底作用。”
轉(zhuǎn)自：中國經(jīng)營報
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