8月經(jīng)濟數(shù)據(jù)或繼續(xù)走弱 從中央到部委穩(wěn)增長政策加碼

　　國家統(tǒng)計局即將發(fā)布8月份宏觀經(jīng)濟數(shù)據(jù)，疫情汛情的影響疊加經(jīng)濟增長動能趨弱，8月多數(shù)經(jīng)濟指標或繼續(xù)回落，下半年穩(wěn)增長壓力加大。

　　近來，從國常會到多部委密集部署穩(wěn)投資、擴內(nèi)需、扶持中小企業(yè)等政策，加大跨周期調(diào)節(jié)，加強政策儲備，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續(xù)政策，提高應(yīng)對困難挑戰(zhàn)的能力。

　　多數(shù)經(jīng)濟指標或繼續(xù)回落

　　從先行指標來看，國家統(tǒng)計局8月31日發(fā)布的8月份中國制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)(PMI)為50.1%，比上月回落0.3個百分點，已經(jīng)連續(xù)5個月下降。8月份歷來是制造業(yè)的傳統(tǒng)淡季，月內(nèi)多地疫情反彈又進一步影響了市場需求，同時前期快速回升的市場需求也推高了基數(shù)。

　　中國物流與采購聯(lián)合會特約分析師張立群分析，8月份PMI指數(shù)繼續(xù)下降，但仍保持在榮枯線以上，總體看經(jīng)濟繼續(xù)保持恢復(fù)態(tài)勢。但需求不足矛盾對經(jīng)濟持續(xù)恢復(fù)的制約增強，下行壓力有所加大。要切實加強擴大內(nèi)需的工作力度，盡快加大政府投資的帶動作用，著力解決需求不足的矛盾。

　　從PMI數(shù)據(jù)來看，制造業(yè)當(dāng)前值得關(guān)注的問題，一是原材料成本壓力依然較大，8月購進價格指數(shù)較上月下降1.6個百分點至61.3%，仍處于較高水平，高于出廠價格指數(shù)接近8個百分點。企業(yè)調(diào)查顯示，反映原材料成本高的企業(yè)比重連續(xù)3個月高于61%。二是企業(yè)對后市信心下降，生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期指數(shù)連續(xù)6個月下降，本月降至57.5%，為今年以來最低水平。

　　8月工業(yè)生產(chǎn)或小幅回落，瑞銀亞洲經(jīng)濟研究主管、首席中國經(jīng)濟學(xué)家汪濤預(yù)計，8月工業(yè)生產(chǎn)同比增速可能降至5.8%左右，部分受到局部地區(qū)疫情和汛情影響。

　　限產(chǎn)和缺芯對工業(yè)生產(chǎn)的壓制仍在。平安證券首席經(jīng)濟學(xué)家鐘正生分析，石油煤炭及其他燃料加工業(yè)、黑色金屬冶煉及壓延加工業(yè)、汽車行業(yè)的8月制造業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)均低于臨界點。分企業(yè)規(guī)?？?，8月大型制造業(yè)企業(yè)PMI生產(chǎn)指數(shù)從53.1下滑到50.6，而中型企業(yè)和小型企業(yè)分別從50.0、47.6提高到53.0和48.6，這種分化顯示處于中上游的大型制造業(yè)企業(yè)謹慎擴產(chǎn)。

　　投資方面，汪濤表示，8月整體固定資產(chǎn)投資增速可能小幅升至2%(年初至今同比增長9%)，較2019年同期增長10%，增幅較6月擴大。

　　具體到基建投資，鐘正生認為，8月建筑業(yè)PMI商務(wù)活動指數(shù)從57.5回升到60.5、新訂單指數(shù)從50.0回升到51.4，供需兩端同步走強，或表明以基建投資為主要抓手的穩(wěn)增長已在發(fā)力。但8月新增地方政府專項債規(guī)模大幅低于計劃(計劃6643億元，實際4885億元)，加之隱性債務(wù)監(jiān)管和缺少收益率匹配項目這兩個導(dǎo)致2018年后基建投資持續(xù)低迷的核心因素均未出現(xiàn)積極變化，不宜對后續(xù)專項債拉動基建投資抱有過高期待。

　　此外，疫情反彈擾動8月消費，增速或進一步回落。7月受天氣和疫情等因素擾動，消費數(shù)據(jù)出現(xiàn)明顯回落。8月份雖然天氣擾動已經(jīng)消退，但疫情反彈的影響持續(xù)存在。

　　中國國際金融宏觀團隊發(fā)布的研報分析，疫情反彈對8月消費的影響程度可能比7月更大，全國人口流動至今仍未恢復(fù)到疫情反彈之前的水平?？傮w來看，本次疫情反彈對消費的沖擊或低于年初，預(yù)計8月社會消費品零售總額同比增速6.5%，對應(yīng)兩年復(fù)合增速3.5%，較7月的3.6%小幅回落。

　　穩(wěn)增長政策加碼

　　做好下半年經(jīng)濟工作，應(yīng)對國內(nèi)外復(fù)雜形勢，“跨周期調(diào)節(jié)”成為重要關(guān)鍵詞。

　　繼7月底中共中央政治局會議部署做好宏觀政策跨周期調(diào)節(jié)，9月1日國務(wù)院常務(wù)會議再次要求統(tǒng)籌做好跨周期調(diào)節(jié)。

　　鐘正生表示，在跨周期調(diào)節(jié)的背景下，穩(wěn)增長已加碼。央行提前召開金融機構(gòu)貨幣信貸形勢分析座談會，月底票據(jù)利率迅速回升，均表明8月末銀行或已加快對重點領(lǐng)域的信貸發(fā)放，以基建投資為主要抓手的財政政策也已在發(fā)力。

　　9月1日召開的國務(wù)院常務(wù)會議指出，發(fā)揮地方政府專項債作用帶動擴大有效投資?；涢_證券研究院副院長、首席宏觀分析師羅志恒表示，跨周期調(diào)節(jié)要綜合考慮財政空間和財政風(fēng)險，既不能透支未來，也不能不顧當(dāng)前下行壓力。要加快專項債發(fā)行節(jié)奏，推動今年底明年初形成實物工作量，擴大有效投資；同時，繼續(xù)落實減稅降費，部分受損嚴重行業(yè)和恢復(fù)不及預(yù)期行業(yè)可定向、階段性減免和延遲繳稅。

　　發(fā)改委8日召開穩(wěn)投資穩(wěn)外資專題新聞發(fā)布會指出，將下大力氣做好補短板穩(wěn)投資各項工作，聚焦重點領(lǐng)域，發(fā)揮好“十四五”規(guī)劃《綱要》102項重大工程的牽引帶動作用。發(fā)改委同時透露，正會同商務(wù)部等部門抓緊制訂2021年版外資準入負面清單，計劃年底前出臺。與2020年版相比，條目數(shù)量會有所減少，限制措施更加精準，在管理框架和模式上也將進一步完善。

　　面對穩(wěn)增長壓力，還需要繼續(xù)推進就業(yè)優(yōu)先的政策，穩(wěn)住就業(yè)基本盤。在近日推出的《“十四五”就業(yè)促進規(guī)劃》中，進一步明確把保障就業(yè)放在宏觀政策的首位，將穩(wěn)定和擴大就業(yè)作為宏觀調(diào)控的優(yōu)先目標和經(jīng)濟運行合理區(qū)間的下限，加強與其他各方面宏觀政策支持就業(yè)的導(dǎo)向，實現(xiàn)與就業(yè)政策的協(xié)同聯(lián)動。

　　復(fù)旦大學(xué)全球科創(chuàng)人才發(fā)展研究中心主任姚凱告訴第一財經(jīng)，要圍繞經(jīng)濟和產(chǎn)業(yè)發(fā)展精準做好就業(yè)推動工作，對于高科技企業(yè)、文創(chuàng)產(chǎn)業(yè)、生產(chǎn)型和生活型服務(wù)業(yè)等加大市場性就業(yè)的力度；鼓勵圍繞網(wǎng)絡(luò)直播、線上學(xué)習(xí)、網(wǎng)約車、快遞小哥等靈活就業(yè)及平臺型就業(yè)、線上線下融合等新的就業(yè)形態(tài)積極推動就業(yè)崗位供給。

　　扶持中小微企業(yè)

　　支持量大面廣的中小微企業(yè)發(fā)展是“六穩(wěn)”“六保”工作的重中之重，當(dāng)前的跨周期調(diào)節(jié)政策瞄準實體經(jīng)濟和中小企業(yè)進行精確化幫扶。

　　9月1日召開的國常會部署加大對市場主體特別是中小微企業(yè)紓困幫扶力度，今年再新增3000億元支小再貸款額度，支持地方法人銀行向小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)放貸款。

　　八天之后，9月9日人民銀行新增3000億元支小再貸款額度，在今年剩余4個月之內(nèi)以優(yōu)惠利率發(fā)放給符合條件的地方法人銀行，支持其增加小微企業(yè)和個體工商戶貸款，要求貸款平均利率在5.5%左右，引導(dǎo)降低小微企業(yè)融資成本。

　　央行表示，支小再貸款作為人民銀行專門支持金融機構(gòu)發(fā)放小微企業(yè)貸款的貨幣政策工具，有效調(diào)動了地方法人銀行的積極性，撬動小微企業(yè)貸款較快增長，實施效果良好。小微企業(yè)融資呈現(xiàn)“量增、面擴、價降”的態(tài)勢，企業(yè)融資便利性得到較大幅度提升，實現(xiàn)了對實體經(jīng)濟的精準滴灌。

　　不少支持中小微企業(yè)的紓困政策會在今年底到期，而現(xiàn)階段這些企業(yè)經(jīng)營困難，作為就業(yè)主力軍，穩(wěn)定預(yù)期十分重要。上述國常會還指出，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續(xù)政策，提高應(yīng)對困難挑戰(zhàn)的能力，保持經(jīng)濟平穩(wěn)健康發(fā)展和就業(yè)穩(wěn)定。

　　中國財政學(xué)會副秘書長馮俏彬告訴第一財經(jīng)，目前支持中小微企業(yè)的稅費優(yōu)惠政策比較多，未來在必要時可以延續(xù)一些政策執(zhí)行期限，或者出臺一些新政。但重點還是此次會上提出的，優(yōu)化營商環(huán)境，降低制度性交易成本，嚴禁亂收費、亂攤派。

　　工信部是國務(wù)院負責(zé)中小企業(yè)促進工作綜合管理部門，工信部總工程師田玉龍7日在國新辦舉行的國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，針對國內(nèi)外經(jīng)濟和市場形勢復(fù)雜多變，疫情災(zāi)情不確定不穩(wěn)定因素增多，特別是最近大宗商品價格居高不下，導(dǎo)致中小企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營成本上升等問題，中小企業(yè)持續(xù)發(fā)展面臨較大壓力和挑戰(zhàn)。在用好已有惠企政策基礎(chǔ)上，進一步采取措施穩(wěn)住市場主體、穩(wěn)住就業(yè)，研究和適時出臺部分惠企政策到期后的接續(xù)政策，提高應(yīng)對困難和挑戰(zhàn)的能力。

　　轉(zhuǎn)自：第一財經(jīng)

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