與2021年地方政府債券發(fā)行呈現(xiàn)出的“先慢后快”節(jié)奏不同的是，2022年財政政策或?qū)⑶爸冒l(fā)力。近日，包括浙江、河北、江西等九個省份先后披露了2022年一季度地方政府債券發(fā)行計劃，擬發(fā)行規(guī)模已超5700億元，其中新增專項債計劃發(fā)行額4183億元，占比達(dá)九成。
此前，財政部表示，近期向各地提前下達(dá)2022年新增專項債務(wù)限額1.46萬億元，供各地在明年一季度發(fā)行使用，并要求專項債發(fā)行要把握好“早、準(zhǔn)、快”三點(diǎn)。
業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計，明年財政政策將前置且財政支出力度會明顯加大，預(yù)計明年一季度的專項債發(fā)行規(guī)模比較可觀，對明年初實(shí)物工作量的形成以及當(dāng)期社融規(guī)模都將形成較強(qiáng)支撐。
政策發(fā)力適度靠前保障財政支出強(qiáng)度
財政部副部長許宏才近日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上表示，近期，財政部已向各地提前下達(dá)了2022年新增專項債務(wù)限額1.46萬億元。在額度分配上不搞“一刀切”，充分考慮各地項目資金需求和施工條件，項目資金需求多、施工條件好的地方多分，反之則適當(dāng)少分。
許宏才表示，財政部將持續(xù)加強(qiáng)督導(dǎo)，推動1.46萬億元專項債提前下達(dá)額度在明年一季度發(fā)行使用，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐。明年專項債發(fā)行要把握好“早、準(zhǔn)、快”三點(diǎn)。一是準(zhǔn)備工作要“早”。今年年底前著手編制發(fā)行計劃，確保明年一季度有相當(dāng)數(shù)量的專項債券發(fā)行使用。二是發(fā)行時機(jī)要“準(zhǔn)”。專項債券發(fā)行進(jìn)度要和資金使用進(jìn)度相匹配，適當(dāng)提高發(fā)行頻次，優(yōu)化發(fā)行安排，避免債券資金閑置。三是資金使用要“快”。
2022年新增專項債務(wù)限額下達(dá)的時間與2019年、2020年基本一致，但是較2021年大幅提前了三個月。而隨著2022年地方債提前批額度的厘定，多地已經(jīng)開始籌備明年的政府債券發(fā)行工作。
據(jù)新華財經(jīng)統(tǒng)計，截至12月22日，已披露的公告顯示，近期已經(jīng)有浙江省、河北省、江西省、江蘇省、山西省、山東省(不含青島市)、寧波市、廈門市、甘肅省等九個省市發(fā)布了2022年一季度政府債券發(fā)行工作安排，擬發(fā)行地方債規(guī)模合計達(dá)5744.4722億元，其中新增專項債發(fā)行額達(dá)4183億元。
其中，浙江省一季度發(fā)行規(guī)模最大，擬發(fā)行政府債券額達(dá)1112億元，全部為新增債券，其中新增專項債擬發(fā)行954億元，具體來說，1月份發(fā)行300億元新增專項債，2月份發(fā)行458億元地方政府新增一般和專項債，3月發(fā)行354億元地方政府專項債。
緊隨其后的是河北省、江西省、江蘇省和山東省，一季度的政府債券發(fā)行規(guī)模分別是989億元、977.3922億元、841.58億元和717億元，新增政府專項債的發(fā)行規(guī)模分別是706億元、688億元、400億元和600億元。
具體發(fā)行計劃如下：
2022年開年后的地方政府債券發(fā)行節(jié)奏與2021年迥然不同。2021年上半年由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，穩(wěn)增長壓力較小，第一季度新增地方債發(fā)行規(guī)模僅為364億元，而且全部集中在3月份發(fā)行。直至5月份，地方債發(fā)行才開始正式提速。
中誠信國際研究院認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會議有關(guān)宏觀政策的表述相比2021年更加積極，財政政策強(qiáng)調(diào)要“加快支出進(jìn)度”“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。在具體的政策執(zhí)行和節(jié)奏上，考慮到明年一季度穩(wěn)增長的壓力較大，財政部在較早時點(diǎn)提前下達(dá)部分新增專項債額度并推動提前下達(dá)額度在明年一季度發(fā)行，將有利于保障重大項目資金接續(xù)，并帶動擴(kuò)大有效投資。
該機(jī)構(gòu)預(yù)計，提前下達(dá)的額度將在明年一季度發(fā)行完畢，與今年底的專項債發(fā)行高峰實(shí)現(xiàn)良好銜接，落實(shí)“跨周期調(diào)節(jié)”要求，為宏觀經(jīng)濟(jì)大盤提供有力支撐。
廣發(fā)證券資深宏觀分析師吳棋瀅表示，財政部特別強(qiáng)調(diào)明年一季度的發(fā)行計劃要在今年年底就著手編制，確保一季度有相當(dāng)數(shù)量的專項債可發(fā)行使用，這意味著明年的“財政前置”特征將比較確定。此外，財政部將按月統(tǒng)計專項債券實(shí)際使用進(jìn)度，并對使用進(jìn)度較慢的地區(qū)實(shí)施預(yù)警，層層壓實(shí)責(zé)任，這也是一個積極信號，積極財政政策的落實(shí)效率有望得到保證。
專項債投向基建比例或?qū)@著提高
2021年的地方債發(fā)行接近收官。截至12月22日，12月地方債已發(fā)行2941億元，已披露未發(fā)行規(guī)模1070億元。根據(jù)許宏才介紹，截至12月15日，2021年新增專項債券已發(fā)行3.42萬億元，占總額度的97%。
從項目投向看，根據(jù)許宏才介紹，其中有約5成投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域；約3成投向保障性安居工程以及衛(wèi)生健康、教育、養(yǎng)老、文化旅游等社會事業(yè)；約2成投向農(nóng)林水利、能源、城鄉(xiāng)冷鏈物流等，對帶動擴(kuò)大有效投資、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。同時，各地已安排超過1700億元專項債券資金用作重大項目資本金，有效發(fā)揮了政府投資“四兩撥千斤”的撬動作用。
展望2022年的專項債發(fā)力方向，財政部預(yù)算司負(fù)責(zé)人兼政府債務(wù)研究和評估中心主任宋其超近日說，2022年專項債券發(fā)行有“三個聚焦”和九大重點(diǎn)方向?！叭齻€聚焦”分別是聚焦短板領(lǐng)域、聚焦重點(diǎn)方向、聚焦重點(diǎn)項目。九大重點(diǎn)方向分別是：交通基礎(chǔ)設(shè)施，能源，農(nóng)林水利，生態(tài)環(huán)保，社會事業(yè)，城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，國家重大戰(zhàn)略項目，保障性安居工程。
多個分析人士預(yù)計，在“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”的政策要求下，預(yù)計2022年專項債投向基建的比例將明顯提高。
蘭格鋼鐵研究中心王國清認(rèn)為，在當(dāng)前財政收支矛盾加大的背景下，地方政府債券資金成為基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要資金來源。地方新增專項債限額的提前下達(dá)，使得“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”獲得資金支持，有利于明年初形成實(shí)物工作量，將有效發(fā)揮基建對經(jīng)濟(jì)的托底作用。他表示，2021年專項債發(fā)行和使用節(jié)奏有所滯后，預(yù)計將有一部分資金結(jié)轉(zhuǎn)至明年使用，將有力支持基建投資反彈，預(yù)計2022年基建投資增速或可回升到4-5%左右。
2022年專項債將更加注重融資收益平衡
近年來，財政部不斷健全地方政府債務(wù)管理制度體系，壓實(shí)地方政府防范化解債務(wù)風(fēng)險的主體責(zé)任。特別是自2021年下半年開始，讓專項債形成“高質(zhì)量實(shí)物量”，從源頭上降低專項債償還風(fēng)險成為政策的重要著眼點(diǎn)。11月24日召開的國務(wù)院常務(wù)會議明確指出，專項債資金使用要注重實(shí)效，加強(qiáng)對投向等的審核和監(jiān)管，嚴(yán)禁資金用于樓堂館所、形象工程和不必要的亮化美化工程等，堅決制止資金擠占挪用、違規(guī)撥付、長期閑置。
近日在國務(wù)院政策例行吹風(fēng)會上，宋其超介紹，政府主要通過以下三個環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。一是在選擇項目時，明確專項債券必須用于有收益的公益性項目建設(shè)。不具備條件的項目不得納入專項債券項目庫，也不得申請專項債券資金。目前專項債券重點(diǎn)支持的交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，以及職業(yè)教育、托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生項目，都具有較為穩(wěn)定的預(yù)期收益。二是在安排發(fā)行時，要求加大信息披露力度，強(qiáng)化市場約束。三是在后續(xù)監(jiān)管時，動態(tài)跟蹤監(jiān)測專項債券項目的融資收益平衡情況。
根據(jù)財政部的要求，2022年1月1日起，專項債項目將實(shí)施穿透式監(jiān)測，及時掌握資金使用、項目建設(shè)進(jìn)度、運(yùn)營管理等情況。
中誠信國際研究院認(rèn)為，伴隨著穿透式監(jiān)測正式實(shí)行，專項債全流程管理將進(jìn)一步完善，有助于提高專項債資金使用績效，避險資金閑置等引發(fā)的風(fēng)險，但同時對地方優(yōu)質(zhì)項目儲備要求也有所提高。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在繼續(xù)做好地方政府債務(wù)管理、防范化解風(fēng)險的同時，也應(yīng)統(tǒng)籌做好今明兩年專項債管理政策銜接，更好發(fā)揮專項債資金帶動社會資金的作用，擴(kuò)大有效投資，以利于擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)。(史可)
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