明年財(cái)政政策前置發(fā)力 九省超4100億元新增專(zhuān)項(xiàng)債蓄勢(shì)待發(fā)

　　與2021年地方政府債券發(fā)行呈現(xiàn)出的“先慢后快”節(jié)奏不同的是，2022年財(cái)政政策或?qū)⑶爸冒l(fā)力。近日，包括浙江、河北、江西等九個(gè)省份先后披露了2022年一季度地方政府債券發(fā)行計(jì)劃，擬發(fā)行規(guī)模已超5700億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債計(jì)劃發(fā)行額4183億元，占比達(dá)九成。

　　此前，財(cái)政部表示，近期向各地提前下達(dá)2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬(wàn)億元，供各地在明年一季度發(fā)行使用，并要求專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行要把握好“早、準(zhǔn)、快”三點(diǎn)。

　　業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)，明年財(cái)政政策將前置且財(cái)政支出力度會(huì)明顯加大，預(yù)計(jì)明年一季度的專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行規(guī)模比較可觀，對(duì)明年初實(shí)物工作量的形成以及當(dāng)期社融規(guī)模都將形成較強(qiáng)支撐。

　　政策發(fā)力適度靠前保障財(cái)政支出強(qiáng)度

　　財(cái)政部副部長(zhǎng)許宏才近日在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上表示，近期，財(cái)政部已向各地提前下達(dá)了2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額1.46萬(wàn)億元。在額度分配上不搞“一刀切”，充分考慮各地項(xiàng)目資金需求和施工條件，項(xiàng)目資金需求多、施工條件好的地方多分，反之則適當(dāng)少分。

　　許宏才表示，財(cái)政部將持續(xù)加強(qiáng)督導(dǎo)，推動(dòng)1.46萬(wàn)億元專(zhuān)項(xiàng)債提前下達(dá)額度在明年一季度發(fā)行使用，為穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供有力支撐。明年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行要把握好“早、準(zhǔn)、快”三點(diǎn)。一是準(zhǔn)備工作要“早”。今年年底前著手編制發(fā)行計(jì)劃，確保明年一季度有相當(dāng)數(shù)量的專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行使用。二是發(fā)行時(shí)機(jī)要“準(zhǔn)”。專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行進(jìn)度要和資金使用進(jìn)度相匹配，適當(dāng)提高發(fā)行頻次，優(yōu)化發(fā)行安排，避免債券資金閑置。三是資金使用要“快”。

　　2022年新增專(zhuān)項(xiàng)債務(wù)限額下達(dá)的時(shí)間與2019年、2020年基本一致，但是較2021年大幅提前了三個(gè)月。而隨著2022年地方債提前批額度的厘定，多地已經(jīng)開(kāi)始籌備明年的政府債券發(fā)行工作。

　　據(jù)新華財(cái)經(jīng)統(tǒng)計(jì)，截至12月22日，已披露的公告顯示，近期已經(jīng)有浙江省、河北省、江西省、江蘇省、山西省、山東省(不含青島市)、寧波市、廈門(mén)市、甘肅省等九個(gè)省市發(fā)布了2022年一季度政府債券發(fā)行工作安排，擬發(fā)行地方債規(guī)模合計(jì)達(dá)5744.4722億元，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行額達(dá)4183億元。

　　其中，浙江省一季度發(fā)行規(guī)模最大，擬發(fā)行政府債券額達(dá)1112億元，全部為新增債券，其中新增專(zhuān)項(xiàng)債擬發(fā)行954億元，具體來(lái)說(shuō)，1月份發(fā)行300億元新增專(zhuān)項(xiàng)債，2月份發(fā)行458億元地方政府新增一般和專(zhuān)項(xiàng)債，3月發(fā)行354億元地方政府專(zhuān)項(xiàng)債。

　　緊隨其后的是河北省、江西省、江蘇省和山東省，一季度的政府債券發(fā)行規(guī)模分別是989億元、977.3922億元、841.58億元和717億元，新增政府專(zhuān)項(xiàng)債的發(fā)行規(guī)模分別是706億元、688億元、400億元和600億元。

　　具體發(fā)行計(jì)劃如下：

　　2022年開(kāi)年后的地方政府債券發(fā)行節(jié)奏與2021年迥然不同。2021年上半年由于經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步恢復(fù)，穩(wěn)增長(zhǎng)壓力較小，第一季度新增地方債發(fā)行規(guī)模僅為364億元，而且全部集中在3月份發(fā)行。直至5月份，地方債發(fā)行才開(kāi)始正式提速。

　　中誠(chéng)信國(guó)際研究院認(rèn)為，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議有關(guān)宏觀政策的表述相比2021年更加積極，財(cái)政政策強(qiáng)調(diào)要“加快支出進(jìn)度”“適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資”。在具體的政策執(zhí)行和節(jié)奏上，考慮到明年一季度穩(wěn)增長(zhǎng)的壓力較大，財(cái)政部在較早時(shí)點(diǎn)提前下達(dá)部分新增專(zhuān)項(xiàng)債額度并推動(dòng)提前下達(dá)額度在明年一季度發(fā)行，將有利于保障重大項(xiàng)目資金接續(xù)，并帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資。

　　該機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，提前下達(dá)的額度將在明年一季度發(fā)行完畢，與今年底的專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行高峰實(shí)現(xiàn)良好銜接，落實(shí)“跨周期調(diào)節(jié)”要求，為宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)提供有力支撐。

　　廣發(fā)證券資深宏觀分析師吳棋瀅表示，財(cái)政部特別強(qiáng)調(diào)明年一季度的發(fā)行計(jì)劃要在今年年底就著手編制，確保一季度有相當(dāng)數(shù)量的專(zhuān)項(xiàng)債可發(fā)行使用，這意味著明年的“財(cái)政前置”特征將比較確定。此外，財(cái)政部將按月統(tǒng)計(jì)專(zhuān)項(xiàng)債券實(shí)際使用進(jìn)度，并對(duì)使用進(jìn)度較慢的地區(qū)實(shí)施預(yù)警，層層壓實(shí)責(zé)任，這也是一個(gè)積極信號(hào)，積極財(cái)政政策的落實(shí)效率有望得到保證。

　　專(zhuān)項(xiàng)債投向基建比例或?qū)@著提高

　　2021年的地方債發(fā)行接近收官。截至12月22日，12月地方債已發(fā)行2941億元，已披露未發(fā)行規(guī)模1070億元。根據(jù)許宏才介紹，截至12月15日，2021年新增專(zhuān)項(xiàng)債券已發(fā)行3.42萬(wàn)億元，占總額度的97%。

　　從項(xiàng)目投向看，根據(jù)許宏才介紹，其中有約5成投向交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域；約3成投向保障性安居工程以及衛(wèi)生健康、教育、養(yǎng)老、文化旅游等社會(huì)事業(yè)；約2成投向農(nóng)林水利、能源、城鄉(xiāng)冷鏈物流等，對(duì)帶動(dòng)擴(kuò)大有效投資、保持經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行發(fā)揮了重要作用。同時(shí)，各地已安排超過(guò)1700億元專(zhuān)項(xiàng)債券資金用作重大項(xiàng)目資本金，有效發(fā)揮了政府投資“四兩撥千斤”的撬動(dòng)作用。

　　展望2022年的專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)力方向，財(cái)政部預(yù)算司負(fù)責(zé)人兼政府債務(wù)研究和評(píng)估中心主任宋其超近日說(shuō)，2022年專(zhuān)項(xiàng)債券發(fā)行有“三個(gè)聚焦”和九大重點(diǎn)方向?！叭齻€(gè)聚焦”分別是聚焦短板領(lǐng)域、聚焦重點(diǎn)方向、聚焦重點(diǎn)項(xiàng)目。九大重點(diǎn)方向分別是：交通基礎(chǔ)設(shè)施，能源，農(nóng)林水利，生態(tài)環(huán)保，社會(huì)事業(yè)，城鄉(xiāng)冷鏈等物流基礎(chǔ)設(shè)施，市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，國(guó)家重大戰(zhàn)略項(xiàng)目，保障性安居工程。

　　多個(gè)分析人士預(yù)計(jì)，在“適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資”的政策要求下，預(yù)計(jì)2022年專(zhuān)項(xiàng)債投向基建的比例將明顯提高。

　　蘭格鋼鐵研究中心王國(guó)清認(rèn)為，在當(dāng)前財(cái)政收支矛盾加大的背景下，地方政府債券資金成為基礎(chǔ)設(shè)施投資的重要資金來(lái)源。地方新增專(zhuān)項(xiàng)債限額的提前下達(dá)，使得“適度超前開(kāi)展基礎(chǔ)設(shè)施投資”獲得資金支持，有利于明年初形成實(shí)物工作量，將有效發(fā)揮基建對(duì)經(jīng)濟(jì)的托底作用。他表示，2021年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行和使用節(jié)奏有所滯后，預(yù)計(jì)將有一部分資金結(jié)轉(zhuǎn)至明年使用，將有力支持基建投資反彈，預(yù)計(jì)2022年基建投資增速或可回升到4-5%左右。

　　2022年專(zhuān)項(xiàng)債將更加注重融資收益平衡

　　近年來(lái)，財(cái)政部不斷健全地方政府債務(wù)管理制度體系，壓實(shí)地方政府防范化解債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主體責(zé)任。特別是自2021年下半年開(kāi)始，讓專(zhuān)項(xiàng)債形成“高質(zhì)量實(shí)物量”，從源頭上降低專(zhuān)項(xiàng)債償還風(fēng)險(xiǎn)成為政策的重要著眼點(diǎn)。11月24日召開(kāi)的國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議明確指出，專(zhuān)項(xiàng)債資金使用要注重實(shí)效，加強(qiáng)對(duì)投向等的審核和監(jiān)管，嚴(yán)禁資金用于樓堂館所、形象工程和不必要的亮化美化工程等，堅(jiān)決制止資金擠占挪用、違規(guī)撥付、長(zhǎng)期閑置。

　　近日在國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)上，宋其超介紹，政府主要通過(guò)以下三個(gè)環(huán)節(jié)進(jìn)行嚴(yán)格把關(guān)。一是在選擇項(xiàng)目時(shí)，明確專(zhuān)項(xiàng)債券必須用于有收益的公益性項(xiàng)目建設(shè)。不具備條件的項(xiàng)目不得納入專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目庫(kù)，也不得申請(qǐng)專(zhuān)項(xiàng)債券資金。目前專(zhuān)項(xiàng)債券重點(diǎn)支持的交通基礎(chǔ)設(shè)施、市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施，以及職業(yè)教育、托幼、醫(yī)療、養(yǎng)老等民生項(xiàng)目，都具有較為穩(wěn)定的預(yù)期收益。二是在安排發(fā)行時(shí)，要求加大信息披露力度，強(qiáng)化市場(chǎng)約束。三是在后續(xù)監(jiān)管時(shí)，動(dòng)態(tài)跟蹤監(jiān)測(cè)專(zhuān)項(xiàng)債券項(xiàng)目的融資收益平衡情況。

　　根據(jù)財(cái)政部的要求，2022年1月1日起，專(zhuān)項(xiàng)債項(xiàng)目將實(shí)施穿透式監(jiān)測(cè)，及時(shí)掌握資金使用、項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度、運(yùn)營(yíng)管理等情況。

　　中誠(chéng)信國(guó)際研究院認(rèn)為，伴隨著穿透式監(jiān)測(cè)正式實(shí)行，專(zhuān)項(xiàng)債全流程管理將進(jìn)一步完善，有助于提高專(zhuān)項(xiàng)債資金使用績(jī)效，避險(xiǎn)資金閑置等引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，但同時(shí)對(duì)地方優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目?jī)?chǔ)備要求也有所提高。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，在繼續(xù)做好地方政府債務(wù)管理、防范化解風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)，也應(yīng)統(tǒng)籌做好今明兩年專(zhuān)項(xiàng)債管理政策銜接，更好發(fā)揮專(zhuān)項(xiàng)債資金帶動(dòng)社會(huì)資金的作用，擴(kuò)大有效投資，以利于擴(kuò)大內(nèi)需、促進(jìn)消費(fèi)。(史可)

　　轉(zhuǎn)自：新華財(cái)經(jīng)

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