人民幣資產(chǎn)成色足 外資機(jī)構(gòu)布局熱情不減

　　多家外資機(jī)構(gòu)近日發(fā)布的2022年中國(guó)經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告認(rèn)為，中國(guó)消費(fèi)將逐步恢復(fù)，出口仍將保持韌性。在看好中國(guó)經(jīng)濟(jì)的背景下，外資機(jī)構(gòu)繼續(xù)布局人民幣資產(chǎn)，認(rèn)為中國(guó)不斷推進(jìn)對(duì)外開放能夠持續(xù)吸引外資流入，中國(guó)股市存在投資機(jī)會(huì)。

　　經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有韌性

　　從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)動(dòng)能看，外資機(jī)構(gòu)普遍看好中國(guó)消費(fèi)的恢復(fù)和出口韌性。也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，政策會(huì)促進(jìn)基建投資從2022年初開始復(fù)蘇。

　　摩根士丹利認(rèn)為，從增長(zhǎng)動(dòng)能看，強(qiáng)勁的基礎(chǔ)設(shè)施和制造業(yè)投資，再加上政策支持和綠色經(jīng)濟(jì)推動(dòng)，會(huì)有效應(yīng)對(duì)房地產(chǎn)投資下滑所帶來(lái)的影響。個(gè)人消費(fèi)可能溫和增長(zhǎng)，出口仍會(huì)保持韌性。

　　與市場(chǎng)預(yù)期相比，高盛對(duì)中國(guó)出口和經(jīng)常賬戶盈余更樂觀。高盛表示，2022年中國(guó)出口仍會(huì)保持韌性，貨物貿(mào)易出口增速將達(dá)12%。家庭消費(fèi)將進(jìn)一步延續(xù)恢復(fù)態(tài)勢(shì)。2021年半導(dǎo)體短缺影響汽車產(chǎn)銷，這個(gè)因素的影響可能會(huì)在2022年有所緩解。有關(guān)部門可能會(huì)出臺(tái)更多支持消費(fèi)的政策。

　　惠譽(yù)評(píng)級(jí)認(rèn)為，2022年上半年，中國(guó)工業(yè)和出口部門的韌性將為勞動(dòng)力市場(chǎng)提供穩(wěn)定性。隨著政策發(fā)力顯效，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)勢(shì)頭會(huì)在2022年中期企穩(wěn)。基建投資會(huì)在2022年初開始復(fù)蘇，幫助下半年增長(zhǎng)前景改善。

　　標(biāo)普信評(píng)認(rèn)為，中國(guó)持續(xù)有效控制新冠肺炎疫情、不斷改善經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)結(jié)構(gòu)，在共同富裕和“雙碳”目標(biāo)等政策持續(xù)推進(jìn)下，將為企業(yè)經(jīng)營(yíng)基本面提供良好支撐，大部分金融機(jī)構(gòu)和工商企業(yè)信用狀況將保持穩(wěn)定。在保持技術(shù)、資本、盈利能力、再融資渠道等優(yōu)勢(shì)的情況下，各行業(yè)頭部企業(yè)信用質(zhì)量將保持良好。

　　政策力度料加大

　　外資機(jī)構(gòu)紛紛表示，中國(guó)宏觀政策將加大力度，支持企業(yè)減負(fù)和綠色投資。

　　野村證券認(rèn)為，2022年中國(guó)調(diào)控政策可能偏向?qū)捤?，將與大多數(shù)其他經(jīng)濟(jì)體形成鮮明對(duì)比。

　　花旗銀行表示，中國(guó)不會(huì)施行“大水漫灌”式的貨幣政策，對(duì)債務(wù)約束和高質(zhì)量增長(zhǎng)的要求不會(huì)大幅放松。政策穩(wěn)定性和可預(yù)測(cè)性將成為一攬子政策重要因素。

　　標(biāo)普信評(píng)認(rèn)為，在跨周期調(diào)節(jié)的宏觀政策基調(diào)下，貨幣政策將維持穩(wěn)健，有利于企業(yè)保持融資成本穩(wěn)定。在穩(wěn)增長(zhǎng)目標(biāo)下，央行將保持貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模合理增長(zhǎng)。

　　吸引外資不斷流入

　　外資機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，在2022年，中國(guó)持續(xù)推進(jìn)對(duì)外開放，人民幣資產(chǎn)仍能持續(xù)吸引外資不斷流入。

　　瑞士銀行表示，中國(guó)規(guī)模龐大且快速增長(zhǎng)的市場(chǎng)和不斷推進(jìn)的對(duì)外開放，應(yīng)能持續(xù)吸引外資流入。隨著全球供應(yīng)鏈結(jié)構(gòu)和布局調(diào)整，中國(guó)有望成為部分行業(yè)更重要的上游供應(yīng)商。在對(duì)外開放方面，中國(guó)與全球經(jīng)濟(jì)融合趨勢(shì)近期并未減弱。有證據(jù)顯示，中國(guó)擴(kuò)大開放的意愿不減，且進(jìn)展不斷。

　　花旗銀行稱將繼續(xù)小幅超配中國(guó)股市。相比亞洲其他股市和美國(guó)股市，花旗預(yù)計(jì)，2022年中國(guó)股市市盈率有低估值優(yōu)勢(shì)，部分領(lǐng)域存在超賣情況，或存在布局機(jī)會(huì)。

　　花旗銀行認(rèn)為，中國(guó)鼓勵(lì)數(shù)字產(chǎn)業(yè)化與產(chǎn)業(yè)數(shù)字化，強(qiáng)調(diào)數(shù)字化技術(shù)對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要性，科技企業(yè)盈利水平可能在2022年上半年開始上升?？萍计髽I(yè)盈利提升或增加中國(guó)股市韌性。除科技外，消費(fèi)也是重要增長(zhǎng)主題?；ㄆ煦y行看好疫情結(jié)束后仍具有長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的行業(yè)，如新能源、半導(dǎo)體和科技等。

　　轉(zhuǎn)自：中國(guó)證券報(bào)

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