時隔19個月人民幣匯率重回6.8元附近 “深V”行情考驗企業(yè)匯率風險管理

　　5月12日，在岸人民幣對美元即期匯率盤中接近6.80元。從3月最高升到6.30元，到最近逼近6.80元，人民幣匯率在今年頭4個多月演繹的“深V”行情，成為“匯率測不準、雙向波動是常態(tài)”的一次現身說法。

　　近期匯率出現高位調整，哪些企業(yè)可能受益？面對未來匯率走勢的不確定性，企業(yè)又當如何應對？業(yè)內人士指出，歷史經驗表明，本幣匯率貶值可能對出口型企業(yè)構成一定利好，但同時也可能增加進口成本。面對匯率波動加大的局面，企業(yè)應樹立“風險中性”理念，使用多元化外匯避險產品，答好匯率風險管理的“考卷”。

　　“深V”走勢是生動的一課

　　今年以來，人民幣匯率走勢給外匯市場參與者上了生動的一課。

　　頭兩個月，面對美元指數“升升不息”，人民幣對美元匯率從6.37元一線起步，到2月底3月初漲至最高6.30元附近，創(chuàng)出近4年新高，表現之強超出很多人預期。但6.3元的關口未能突破，人民幣匯率旋即展開回調，自4月19日起出現一波回調，調整之快同樣讓不少人始料未及。

　　5月12日，人民幣對美元匯率波動再次加大。銀行間外匯市場上，人民幣即期匯率16時30分收盤價報6.7900元，較前收盤價貶值626基點，日間交易時段最低至6.7987元。上一次，在岸人民幣匯率處于這一位置，還是在2020年9月底。以16時30分收盤價計算，人民幣匯率自4月19日以來累計貶值4202基點，幅度達6.6%。

　　“再次證明‘匯率測不準’。”市場人士說，未來匯率走勢仍存在較大不確定性。事實上，人民銀行負責人年初就曾強調：“影響匯率的因素較多，匯率測不準是必然，雙向波動是常態(tài)。”

　　匯率貶值有利有弊

　　人民幣近期出現貶值，可能對實體企業(yè)造成什么影響？近期一大批上市公司已就此作出回應。

　　據不完全統(tǒng)計，4月以來，兩市已有300多家上市公司通過互動平臺等渠道，回應近期匯率波動對企業(yè)影響的話題。僅5月11日以來，就有新和成、春雪食品、久量股份等十余家上市公司進行回應。

　　中國證券報記者注意到，這些作出回應的上市公司中，大部分表示人民幣匯率貶值對公司經營有積極影響。比如，新和成稱，目前公司出口業(yè)務占比在50%以上，人民幣匯率適度貶值對出口業(yè)務有積極影響。春雪食品表示，公司出口業(yè)務占比約20%，人民幣匯率貶值對凈利潤有正面影響。久量股份回應稱，人民幣對美元貶值1%，公司大約增加340萬元利潤。

　　有利于出口是這類公司共同的觀點。機構指出，本幣貶值在理論上利好出口型企業(yè)，一方面，增加匯兌收益，在銷量不變的情況下，可提高出口業(yè)務利潤率；另一方面，提升產品出口價格競爭力，還可能帶動銷量上升。這兩方面均有利于增厚公司業(yè)績。從行業(yè)特征上看，這類公司主要來自機電、輕工、汽車、化工、紡織服裝等產業(yè)。

　　2018年，人民幣對美元匯率全年貶值5.43%。根據上市公司年報數據，當年產生匯兌收益的行業(yè)(申萬二級行業(yè)分類)包括化工、采掘、家用電器、汽車、建筑裝飾、電氣設備、通信、機械設備、醫(yī)藥生物、傳媒、輕工制造、紡織服裝、非銀金融。

　　同時，也有如金龍魚等公司表示，將更好地對匯率風險敞口進行管理，并綜合考慮進口原料的采購事宜。機構分析，本幣貶值可能增加進口成本及外債負擔，對于航空、地產、鋼鐵等外債多或進口多的行業(yè)影響較明顯。以2018年數據為例，當年交通運輸、房地產、鋼鐵和電子行業(yè)的匯兌損失均較大。

　　加強匯率風險管理

　　展望未來，人民幣匯率走勢仍將面臨多種因素影響，存在多種不確定性。不少企業(yè)的回應頗為理性，表明“匯率測不準”的觀念正深入人心。同時，近期人民銀行、外匯局、商務部等部門紛紛支招，幫助企業(yè)更好應對匯率波動、管理匯率風險。

　　科華控股等多家公司表示，人民幣匯率貶值會帶來匯兌收益，但“匯率波動存在不確定性”。萬和電氣稱，公司將繼續(xù)密切關注匯率波動，適時采取必要手段盡量降低匯率波動對公司利潤的影響。

　　從市場上看，近年來，越來越多市場主體選擇“逢高結匯、逢低購匯”，外匯市場成熟度明顯提升。相關人士指出，人民幣匯率雙向波動已成常態(tài)，企業(yè)看待短期匯率波動更加理性。

　　國家發(fā)改委、人民銀行等部門近日聯合印發(fā)通知指出，支持中小微企業(yè)加強匯率風險管理，鼓勵企業(yè)使用多元化外匯避險產品，鼓勵銀行為中小微企業(yè)提供精準服務。外匯局表示，要求金融機構及時響應外貿企業(yè)等市場主體匯率避險需求，優(yōu)化外匯衍生品業(yè)務管理和服務，提升企業(yè)應對匯率波動能力。

　　市場主體更為理性，政策引導更加主動，將有助于企業(yè)更加從容應對匯率波動考驗。

　　轉自：中國證券報·中證網

　　【版權及免責聲明】凡本網所屬版權作品，轉載時須獲得授權并注明來源“中國產業(yè)經濟信息網”，違者本網將保留追究其相關法律責任的權力。凡轉載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網觀點和立場。版權事宜請聯系：010-65363056。

延伸閱讀