保持合理息差水平 新一輪存款利率下調(diào)可期

　　1年期貸款市場報價利率（LPR）日前再度下調(diào)，意味著實體經(jīng)濟(jì)融資成本將隨之下行。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，當(dāng)前商業(yè)銀行負(fù)債端成本仍顯剛性，凈息差已降至近年來低位，為保持合理息差水平，商業(yè)銀行存款掛牌利率可能迎來新一輪下調(diào)。

　　存款成本下行偏慢

　　“現(xiàn)在大額存單太難搶了！”家住北京市東城區(qū)的杜女士說，盡管今年以來利率有所下調(diào)，但自己還是更愿意購買大額存單這類保本保息、能鎖定長期收益的產(chǎn)品。

　　北京市西城區(qū)某股份行客戶經(jīng)理告訴中國證券報記者，上一期20萬元起售、2年期和3年期大額存單的年利率分別為2.6%和3.02%；新一期起售點不變，2年期和3年期大額存單的年利率分別降至2.55%和2.9%?！氨M管即將發(fā)售的大額存單利率較上期有所下降，但要購買的話還需拼手速。”該客戶經(jīng)理說。

　　記者瀏覽多家銀行APP后發(fā)現(xiàn)，多個品種的大額存單均顯示已售罄。投資者對大額存單的青睞是存款定期化趨勢的縮影。

　　今年以來，商業(yè)銀行在降低負(fù)債成本方面動作較多，包括調(diào)降協(xié)定和通知存款自律上限、6月以來國有大行和部分股份行再度下調(diào)掛牌存款利率等。不過，相比資產(chǎn)端收益率快速下行，商業(yè)銀行存款成本下降速度偏慢。

　　方正證券固定收益首席分析師張偉說，雖然今年以來一般存款利率有所下調(diào)，但主要是針對新增存款，存量存款利率并未全面下調(diào)。由于居民消費(fèi)需求還有待恢復(fù)，存款定期化趨勢仍在，因而，銀行存款付息成本下行偏慢。

　　民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬分析，受理財產(chǎn)品波動加大等因素影響，存款定期化現(xiàn)象仍然嚴(yán)重，商業(yè)銀行整體存款成本率居高不下，相比貸款收益率的下降速度仍偏慢。

　　凈息差收窄壓力大

　　在商業(yè)銀行負(fù)債端成本降幅有限的同時，資產(chǎn)端收益率卻是“易下難上”，凈息差收窄壓力較大。

　　人民銀行數(shù)據(jù)顯示，6月企業(yè)貸款加權(quán)平均利率為3.95%，同比下降0.21個百分點，繼續(xù)保持歷史低位。8月21日，1年期LPR較上一期下降10個基點。專家認(rèn)為，這將引導(dǎo)企業(yè)和居民融資成本更大幅度下降。

　　與此同時，存量房貸利率調(diào)整方案也有望加快落地。市場人士分析，8月5年期以上LPR“按兵不動”，考量的因素之一可能是為存量房貸利率調(diào)整預(yù)留空間。

　　“LPR報價下調(diào)及存量貸款滾動重定價，進(jìn)一步擠壓生息資產(chǎn)收益率?！睖乇虮硎荆罄m(xù)存量按揭貸款利率有望優(yōu)化下調(diào)，其他存量貸款也將隨著重定價日的來臨而下行，銀行資產(chǎn)端收益率仍存不小的下行壓力。

　　金融監(jiān)管總局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，二季度商業(yè)銀行凈息差為1.74%，降至近年來低位。

　　光大證券金融業(yè)首席分析師王一峰認(rèn)為，考慮到商業(yè)銀行凈息差下行壓力，控制銀行體系負(fù)債成本勢在必行，且較為迫切。

　　持續(xù)降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本

　　專家分析，當(dāng)前商業(yè)銀行凈息差承壓狀態(tài)難改，要繼續(xù)推動實體融資成本穩(wěn)中有降，銀行負(fù)債端壓力需緩解，存款利率有望再度下調(diào)。

　　“貸款利率下行、居民存量房貸置換、地方政府債務(wù)展期等都會導(dǎo)致銀行資產(chǎn)端收益下行，因此，同步降低負(fù)債成本是必要的，商業(yè)銀行存款利率將有較大概率下調(diào)?！毙胚_(dá)證券首席宏觀分析師解運(yùn)亮表示。

　　東方金誠首席宏觀分析師王青表示，在1年期LPR報價下調(diào)、10年期國債收益率持續(xù)下行推動下，新一輪存款利率下調(diào)過程可能將開啟。這將緩解銀行凈息差收窄壓力，持續(xù)降低實體經(jīng)濟(jì)融資成本，推動銀行較快下調(diào)存量房貸利率。

　　中國人民銀行日前發(fā)布的《2023年第二季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》提出，商業(yè)銀行維持穩(wěn)健經(jīng)營、防范金融風(fēng)險，需保持合理利潤和凈息差水平，這樣也有利于增強(qiáng)商業(yè)銀行支持實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)性。

　　王一峰預(yù)計，主要銀行可能于近期再次下調(diào)存款掛牌利率并同步下調(diào)內(nèi)部利率授權(quán)上限?！翱紤]到存款定期化趨勢難改，本次掛牌利率下調(diào)仍可能是非對稱的，即長端利率降幅大于短端利率，此舉有利于緩解存款定期化，也能夠減輕資金空轉(zhuǎn)套利現(xiàn)象?！彼f。

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報

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