政策“組合拳”提振信心 8月新增貸款創(chuàng)同期新高

　　8月金融數(shù)據(jù)“觸底反彈”，總體超出市場預(yù)期，新增貸款創(chuàng)下歷史同期峰值。

　　根據(jù)中國人民銀行9月11日發(fā)布的數(shù)據(jù)，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元；8月末，廣義貨幣（M2）余額286.93萬億元，同比增長10.6%；據(jù)初步統(tǒng)計(jì)，8月社會(huì)融資規(guī)模增量為3.12萬億元，比上年同期多6316億元。

　　業(yè)內(nèi)專家表示，8月宏觀政策密集出臺(tái)，有效提振了市場信心，當(dāng)月貸款增速總體平穩(wěn)、邊際回暖，金融對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度持續(xù)加大。

　　8月信貸投放內(nèi)生動(dòng)力強(qiáng)勁

　　8月信貸增勢較好，不僅較7月新增信貸大幅多增超1萬億元，明顯強(qiáng)于季節(jié)性規(guī)律，更刷新了去年8月的歷史同期峰值，在高基數(shù)的基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)了同比小幅多增。這背后既有政策面的支持，也顯示出市場預(yù)期和情緒好轉(zhuǎn)。

　　數(shù)據(jù)顯示，8月人民幣貸款增加1.36萬億元，同比多增868億元。分部門看，住戶貸款增加3922億元，其中，短期貸款增加2320億元，中長期貸款增加1602億元；企（事）業(yè)單位貸款增加9488億元，其中，短期貸款減少401億元，中長期貸款增加6444億元，票據(jù)融資增加3472億元。

　　信貸增長提速與經(jīng)濟(jì)基本面向好、政策及時(shí)有力相互呼應(yīng)。8月以來，多部門協(xié)同發(fā)力，打好宏觀政策“組合拳”，政策合力有力有效。到8月，制造業(yè)PMI已連續(xù)3個(gè)月回升，消費(fèi)、出口等數(shù)據(jù)也好于預(yù)期；融資成本持續(xù)下行，8月政策利率“降息”有效激發(fā)了融資需求；8月地方債發(fā)行量突破萬億元，基建項(xiàng)目配套貸款需求增多。

　　近期，多家金融機(jī)構(gòu)密集發(fā)聲：信貸投放內(nèi)生動(dòng)力仍然強(qiáng)勁，并將持續(xù)成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)修復(fù)的有力支撐。此外，投向重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的信貸占比持續(xù)提高。多家大型銀行相關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，7月和8月普惠小微貸款、綠色貸款、制造業(yè)中長期貸款、民營企業(yè)貸款等的同比增速均高于一般貸款增速，信貸結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。

　　理性看待短期金融數(shù)據(jù)波動(dòng)

　　7月信貸數(shù)據(jù)偏弱，一度引發(fā)了市場的擔(dān)憂情緒。上海證券報(bào)記者從多家銀行獲悉，單月貸款受基數(shù)、季節(jié)規(guī)律等因素?cái)_動(dòng)大，拉長時(shí)間看貸款累計(jì)量更為合適。

　　“不必過度關(guān)注單月貸款新增量變化?！狈治鋈耸空J(rèn)為，信貸數(shù)據(jù)在單月的短暫波動(dòng)，不足以說明問題。從前8個(gè)月來看，貸款總體保持較快增長。今年政府工作報(bào)告提出，要保持廣義貨幣供應(yīng)量和社會(huì)融資規(guī)模增速同名義經(jīng)濟(jì)增速基本匹配。“基本匹配”是一個(gè)中長期概念。在操作層面上，是指按年度做到基本匹配，而不是要求每個(gè)季度甚至每個(gè)月都要匹配。

　　今年前8個(gè)月，人民幣貸款增加17.44萬億元，同比多增1.76萬億元。分析人士表示，綜合前8個(gè)月的金融數(shù)據(jù)來看，信貸供給仍然充分。

　　有業(yè)內(nèi)人士用“爬坡”來解釋貸款增長?！熬拖衽郎揭粯樱懊媾艿眠^快，大多數(shù)人就需要一定喘息時(shí)間以恢復(fù)體力繼續(xù)向上爬。信貸增長也是如此，一方面要留足時(shí)間消化前期增量，另一方面越往上爬必然‘坡陡步艱’。要‘蹄疾步穩(wěn)’、維持有序節(jié)奏，才能持續(xù)‘勇攀高峰’?！?/p>

　　充分發(fā)揮存量貸款“運(yùn)維紅利”

　　多位分析人士認(rèn)為，當(dāng)前存量貨幣信貸池子已經(jīng)不小，要充分發(fā)揮存量貸款的“運(yùn)維紅利”。因?yàn)閰^(qū)別于財(cái)政支出，貨幣投放后并不會(huì)消失，而是會(huì)形成存量積累，繼續(xù)在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮作用。

　　8月末社會(huì)融資規(guī)模存量為368.61萬億元，同比增長9%，其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款余額為230.24萬億元，同比增長10.9%。

　　“從增量范式轉(zhuǎn)向存量范式是正確理解中國經(jīng)濟(jì)的前提。”西京研究院院長趙建撰文稱，中國當(dāng)前處于如何向存量資本資產(chǎn)要紅利的“運(yùn)維時(shí)代”。實(shí)現(xiàn)金融領(lǐng)域量的合理增長和質(zhì)的有效提升，需要在關(guān)注每月增量信貸支持的同時(shí)，更加關(guān)注龐大的存量貸款作用的發(fā)揮。

　　今年以來，存量貸款發(fā)揮了支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)回升的作用。從存量貸款利率看，今年以來，貸款市場報(bào)價(jià)利率（LPR）持續(xù)下行，不僅惠及新發(fā)放貸款，而且降低了存量貸款和續(xù)貸的資金成本。

　　從存量貸款的續(xù)貸服務(wù)看，隨著金融科技進(jìn)一步發(fā)展，企業(yè)享受到的金融服務(wù)便利度大幅提升。比如，在續(xù)貸方式上，“無還本續(xù)貸”得到普遍運(yùn)用，大幅提升了轉(zhuǎn)貸效率，減少了過橋費(fèi)用。再比如，在抵質(zhì)押方式上，貸款不再唯“抵質(zhì)押”論，企業(yè)獲得信用貸款也更加便利。（記者 張瓊斯）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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