貫通實(shí)體經(jīng)濟(jì)血脈 資本市場(chǎng)聚焦服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展

　　中央金融工作會(huì)議指出，高質(zhì)量發(fā)展是全面建設(shè)社會(huì)主義現(xiàn)代化國(guó)家的首要任務(wù)，金融要為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展提供高質(zhì)量服務(wù)。這一重要判斷，為資本市場(chǎng)下一階段的改革發(fā)展指明了方向。

　　記者采訪發(fā)現(xiàn)，伴隨著以股票發(fā)行注冊(cè)制改革為龍頭的新一輪全面深化改革深入推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)科技創(chuàng)新的制度包容性適配性顯著增強(qiáng)，服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力不斷提升，正在日益成為推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展的重要力量。

　　聚焦服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

　　金融是實(shí)體經(jīng)濟(jì)的血脈，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)服務(wù)是金融的天職。2023年以來(lái)，資本市場(chǎng)對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度進(jìn)一步加大，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)，力促經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間。

　　今年3月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)基礎(chǔ)設(shè)施領(lǐng)域不動(dòng)產(chǎn)投資信托基金（REITs）常態(tài)化發(fā)行相關(guān)工作的通知》，著力推進(jìn)REITs常態(tài)化發(fā)行，實(shí)現(xiàn)質(zhì)的有效提升和量的合理增長(zhǎng)，充分發(fā)揮REITs助力盤(pán)活存量資產(chǎn)、擴(kuò)大有效投資和降低實(shí)體企業(yè)杠桿率的重要作用。5月，證監(jiān)會(huì)指導(dǎo)證券交易所修訂REITs審核關(guān)注事項(xiàng)指引，突出以“管資產(chǎn)”為核心，進(jìn)一步優(yōu)化REITs審核關(guān)注事項(xiàng)，加快發(fā)行上市節(jié)奏，推動(dòng)REITs市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展。

　　10月份，證監(jiān)會(huì)宣布將公募REITs試點(diǎn)資產(chǎn)類型拓展至消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施，豐富投資者選擇，促進(jìn)公募REITs市場(chǎng)健康發(fā)展，不斷提升資本市場(chǎng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)能力。中航證券研究顯示，截至11月24日，我國(guó)REITs市場(chǎng)的總體市值已達(dá)到807.88億元，底層資產(chǎn)類別涵蓋環(huán)保、高速公路、產(chǎn)業(yè)園區(qū)、倉(cāng)儲(chǔ)物流、能源等等，有效地盤(pán)活了存量資產(chǎn)。

　　中國(guó)人民銀行、金融監(jiān)管總局、中國(guó)證監(jiān)會(huì)日前聯(lián)合召開(kāi)金融機(jī)構(gòu)座談會(huì)，會(huì)議提出要一視同仁滿足不同所有制房地產(chǎn)企業(yè)合理融資需求。近日，兩家地產(chǎn)企業(yè)——華潤(rùn)置地控股有限公司與招商局蛇口工業(yè)區(qū)控股股份有限公司通過(guò)深交所債券市場(chǎng)發(fā)行債券，兩家公司此次合計(jì)募集資金58.4億元。

　　記者了解到，今年以來(lái)，深交所認(rèn)真落實(shí)黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)健康發(fā)展相關(guān)部署，積極保持房企資本市場(chǎng)融資渠道穩(wěn)定，并制定一系列具體工作舉措。剛獲批的深市兩單消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs也為進(jìn)一步盤(pán)活存量商業(yè)不動(dòng)產(chǎn)提供了新機(jī)遇。深交所方面表示，下一步，將持續(xù)做好上市房企股權(quán)融資的服務(wù)工作，積極發(fā)揮資本市場(chǎng)功能，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)盤(pán)活存量、防范風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)型發(fā)展，更好服務(wù)穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟(jì)大盤(pán)。

　　積極支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展，尤其是在著力扶持民營(yíng)經(jīng)濟(jì)做優(yōu)做強(qiáng)方面，深交所制定了《關(guān)于支持民營(yíng)上市公司聚焦主業(yè)穩(wěn)健發(fā)展的專項(xiàng)工作方案》，分類施策、系統(tǒng)推進(jìn)深市民營(yíng)上市公司發(fā)展壯大；加大創(chuàng)新產(chǎn)品供給，深交所也持續(xù)深化股債聯(lián)動(dòng)機(jī)制，拓寬民營(yíng)企業(yè)融資渠道，支持民營(yíng)企業(yè)發(fā)行綠色債、科技創(chuàng)新債等固定收益產(chǎn)品；同時(shí)，深交所還不斷加大對(duì)優(yōu)質(zhì)民營(yíng)企業(yè)再融資并購(gòu)重組支持力度，對(duì)符合分類審核條件的項(xiàng)目予以快速審核，助力優(yōu)質(zhì)民企發(fā)展跑出“加速度”。

　　支持高水平科技自立自強(qiáng)

　　中央金融工作會(huì)議指出，優(yōu)化資金供給結(jié)構(gòu)，把更多金融資源用于促進(jìn)科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)，并提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養(yǎng)老金融、數(shù)字金融五篇大文章。

　　近年來(lái)，證券監(jiān)管部門(mén)深入貫徹落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，堅(jiān)守科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板、北交所的差異化特色化定位，探索建立覆蓋股票、債券和私募股權(quán)的全方位全周期產(chǎn)品體系，持續(xù)完善上市公司股權(quán)激勵(lì)、員工持股等制度機(jī)制，促進(jìn)創(chuàng)新鏈產(chǎn)業(yè)鏈資金鏈人才鏈深度融合。

　　當(dāng)前，我國(guó)正處于新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革和經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式轉(zhuǎn)型的歷史交匯期。證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿表示，加快實(shí)現(xiàn)高水平科技自立自強(qiáng)對(duì)于中國(guó)式現(xiàn)代化發(fā)揮著基礎(chǔ)性、戰(zhàn)略性支撐作用。資本市場(chǎng)具有獨(dú)特的風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享機(jī)制，更加契合科技創(chuàng)新企業(yè)的“迭代快、風(fēng)險(xiǎn)高、輕資產(chǎn)”等特征，能夠有效促進(jìn)創(chuàng)新資本形成，賦能科技成果轉(zhuǎn)化，在完善公司治理、激發(fā)企業(yè)家精神、暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)等方面發(fā)揮關(guān)鍵作用。

　　伴隨著多層次資本市場(chǎng)的不斷完善和全面深化改革的持續(xù)推進(jìn)，我國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)于實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的適配性顯著增強(qiáng)。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，從市場(chǎng)結(jié)構(gòu)來(lái)看，相較于十年前，科創(chuàng)板和北交所從無(wú)到有，其總市值占全市場(chǎng)的比例分別達(dá)7.95%、0.47%，創(chuàng)業(yè)板總市值占比則從十年前的7.47%上升至14.69%?？偟膩?lái)看，越來(lái)越多的科技創(chuàng)新型企業(yè)、技術(shù)驅(qū)動(dòng)型企業(yè)正在不斷進(jìn)入資本市場(chǎng)，改變整個(gè)上市公司的結(jié)構(gòu)。

　　在債券市場(chǎng)，證監(jiān)會(huì)積極推動(dòng)構(gòu)建科技創(chuàng)新企業(yè)全生命周期債券融資支持體系。平穩(wěn)推出科技創(chuàng)新公司債券試點(diǎn)并轉(zhuǎn)入常態(tài)化發(fā)行，穩(wěn)步擴(kuò)大發(fā)行主體范圍，完善配套政策措施，促進(jìn)暢通科技創(chuàng)新企業(yè)直接融資渠道。

　　北交所是我國(guó)多層次資本市場(chǎng)體系的重要一環(huán)，必須堅(jiān)持服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和國(guó)家戰(zhàn)略，將健全資本市場(chǎng)功能與促進(jìn)中小企業(yè)健康發(fā)展、支持高水平科技自立自強(qiáng)等緊密結(jié)合起來(lái)，助力“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。今年9月，證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見(jiàn)》，進(jìn)一步完善契合創(chuàng)新型中小企業(yè)的特色制度安排，加快打造服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)“主陣地”系統(tǒng)合力。

　　證監(jiān)會(huì)表示，要制定實(shí)施資本市場(chǎng)服務(wù)高水平科技自立自強(qiáng)行動(dòng)方案，建立完善突破關(guān)鍵核心技術(shù)的科技型企業(yè)上市融資、債券發(fā)行、并購(gòu)重組“綠色通道”；要健全資本市場(chǎng)服務(wù)科技創(chuàng)新的支持機(jī)制，引導(dǎo)資源向科技創(chuàng)新領(lǐng)域集聚，激發(fā)市場(chǎng)科技創(chuàng)新活力，助推科技企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)，暢通“科技-產(chǎn)業(yè)-金融”良性循環(huán)。

　　多措并舉活躍資本市場(chǎng)

　　一個(gè)活躍的資本市場(chǎng)是資本市場(chǎng)發(fā)揮服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展、支持科技創(chuàng)新功能落地的前提。繼7月中央政治局會(huì)議提出“要活躍資本市場(chǎng)”后，中央金融工作會(huì)議再次指出要活躍資本市場(chǎng)，并強(qiáng)調(diào)要優(yōu)化融資結(jié)構(gòu)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能，推動(dòng)股票發(fā)行注冊(cè)制走深走實(shí)，發(fā)展多元化股權(quán)融資，大力提高上市公司質(zhì)量，培育一流投資銀行和投資機(jī)構(gòu)。證監(jiān)會(huì)黨委日前在傳達(dá)學(xué)習(xí)貫徹中央金融工作會(huì)議精神的會(huì)議上也表示，要加大投資端改革力度，吸引更多的中長(zhǎng)期資金，活躍資本市場(chǎng)，更好發(fā)揮資本市場(chǎng)樞紐功能。

　　今年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)積極落實(shí)中央決策部署，針對(duì)“活躍資本市場(chǎng)，提振投資者信心”先后出臺(tái)了一系列政策舉措。其中包括：統(tǒng)籌一二級(jí)市場(chǎng)平衡，優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排，促進(jìn)投融資兩端的動(dòng)態(tài)平衡，進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為，調(diào)降融資保證金比例，支持適度融資需求等等。總的來(lái)看，這些舉措起到了穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期的作用。中信建投證券指出，活躍資本市場(chǎng)的措施有助于進(jìn)一步提振當(dāng)前投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好，促進(jìn)資本市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展。

　　與此同時(shí)，證券監(jiān)管部門(mén)還積極推動(dòng)投資端改革，大力發(fā)展權(quán)益類基金，提高上市公司投資吸引力，優(yōu)化完善交易機(jī)制，提升交易便利性。近日，財(cái)政部印發(fā)《關(guān)于引導(dǎo)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資 加強(qiáng)國(guó)有商業(yè)保險(xiǎn)公司長(zhǎng)周期考核的通知》，將經(jīng)營(yíng)效益指標(biāo)的凈資產(chǎn)收益率由“當(dāng)年度指標(biāo)”調(diào)整為“3年周期指標(biāo)+當(dāng)年度指標(biāo)”相結(jié)合的考核方式，并對(duì)其投資管理提出了相關(guān)要求。(記者 吳黎華 韋夏怡)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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