新增社融超3萬億元 4月金融支持實(shí)體暖意十足

　　央行近日發(fā)布的三組數(shù)據(jù)顯示，4月份，人民幣貸款、社會(huì)融資規(guī)模、廣義貨幣(M2)“三量齊升”，金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持依舊保持較強(qiáng)力度。

　　數(shù)據(jù)顯示，4月份社會(huì)融資規(guī)模增量為3.09萬億元，比上年同期多1.42萬億元；4月份人民幣貸款增加1.7萬億元，同比多增6818億元；M2同比增長11.1%，增速分別比上月末和上年同期高1個(gè)和2.6個(gè)百分點(diǎn)。

　　金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度增強(qiáng)

　　數(shù)據(jù)顯示，為了對沖疫情的不良影響，今年前4個(gè)月金融支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)力度明顯增強(qiáng)。

　　上證報(bào)記者初步統(tǒng)計(jì)，今年前4個(gè)月，社會(huì)融資規(guī)模增量達(dá)到14.17萬億元，比去年同期增加37.88%；新增人民幣貸款87957億元，同比增加28.86%。對比今年以來的金融數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，較之1、2月份，3、4月份金融對實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持力度有了明顯提升。

　　詳細(xì)分析4月份社會(huì)融資規(guī)模的結(jié)構(gòu)可以看出，人民幣貸款和企業(yè)債券為主要貢獻(xiàn)力量，占比超過八成。

　　貸款結(jié)構(gòu)也明顯優(yōu)化，財(cái)信證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家伍超明表示，4月份人民幣貸款同比多增6800億元，其中短期貸款及票據(jù)融資貢獻(xiàn)率達(dá)到六成以上，企業(yè)中長期貸款同比增加較多，這顯示出4月份企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)步伐加快，投資消費(fèi)需求有所回暖，帶動(dòng)融資需求增加。

　　貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提升

　　多位分析人士認(rèn)為，貸款增長較快，反映出我國貨幣政策傳導(dǎo)順暢，市場機(jī)制運(yùn)行良好。在銀行信貸供給的流動(dòng)性、資本、利率約束得到進(jìn)一步緩解的背景下，銀行貸款投放的意愿和能動(dòng)性較強(qiáng)，貨幣政策傳導(dǎo)效率明顯提升，貸款增長倍數(shù)于央行投放流動(dòng)性。

　　在加大信貸投放的同時(shí)，利率較以往有所降低。一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告顯示，4月中旬，新發(fā)放貸款中，利率低于原貸款基準(zhǔn)利率0.9倍的占比為28.9%，超過LPR(貸款市場報(bào)價(jià)利率)改革前2019年7月的3倍，貸款利率的隱性下限已完全被打破。

　　市場利率走低帶動(dòng)融資成本下降。作為直接融資的重要組成部分，今年以來，債券發(fā)行規(guī)模持續(xù)加大。央行4月初公布數(shù)據(jù)顯示，2020年一季度，債券市場共發(fā)行債券12萬億元，同比增長14%；余額為103萬億元，較上年末增長4%，市場規(guī)模位居全球第二。

　　政策逆周期調(diào)節(jié)力度將持續(xù)

　　從政策表述看，金融領(lǐng)域支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)的暖流還將持續(xù)。

　　央行近日稱，下一階段，穩(wěn)健的貨幣政策更加靈活適度，強(qiáng)化逆周期調(diào)節(jié)，保持流動(dòng)性合理充裕。要在多重目標(biāo)中尋求動(dòng)態(tài)平衡，更加重視經(jīng)濟(jì)增長、就業(yè)等目標(biāo)，以更大的政策力度對沖疫情影響，為有效防控疫情、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)恢復(fù)發(fā)展?fàn)I造適宜的貨幣金融環(huán)境。

　　與此同時(shí)，地方政府專項(xiàng)債或成為推動(dòng)5月社融增長的動(dòng)力之一。5月6日召開的國務(wù)院常務(wù)會(huì)議提出“再按程序提前下達(dá)1萬億元專項(xiàng)債新增限額，力爭5月底發(fā)行完畢”。

　　天風(fēng)證券研究所銀行業(yè)首席分析師廖志明表示，社融增速將延續(xù)上行，預(yù)計(jì)5月政府債券凈融資或超萬億，支撐5月社會(huì)融資增速進(jìn)一步上升。（李丹丹 黃紫豪）

　　轉(zhuǎn)自：上海證券報(bào)

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