國企混改加快步入“升級版”階段

　　從國企改革三年行動(dòng)方案到深化國企混改實(shí)施意見，一系列行動(dòng)方案正呼之欲出。在新的改革路線圖引領(lǐng)下，國企混改正加快步入“升級版”階段。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，作為國企改革三年行動(dòng)計(jì)劃的開局之年，隨著四批210戶混改試點(diǎn)、“雙百行動(dòng)”、“區(qū)域綜改試驗(yàn)”、“科改示范行動(dòng)”一系列改革舉措全面啟動(dòng)，數(shù)千家企業(yè)改革試點(diǎn)將全面提速，奏響資本市場強(qiáng)音。

　　央企混改提速擴(kuò)圍

　　鐵路領(lǐng)域混改正跑出加速度。5月12日，滄港鐵路向港交所遞交上市申請表。5月19日，國鐵集團(tuán)下屬中國鐵路投資有限公司與海南銀行簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，標(biāo)志著國鐵資本將進(jìn)入銀行領(lǐng)域。

　　電網(wǎng)領(lǐng)域，國家電網(wǎng)今年將基本完成電動(dòng)汽車、國康集團(tuán)、通航公司、新源公司等二級單位混改，并在信息通信、綜合能源等新興業(yè)務(wù)領(lǐng)域擴(kuò)大混改實(shí)施范圍。

　　民航領(lǐng)域，5月11日，作為第一批國企混改試點(diǎn)及民航領(lǐng)域第一家混改試點(diǎn)企業(yè)，東航集團(tuán)旗下東航物流遞交IPO招股書，擬在上海證券交易所上市。

　　郵政領(lǐng)域混改蓄勢待發(fā)。國家郵政局提出，支持市場多元發(fā)展，推動(dòng)郵政企業(yè)混合所有制改革，提高快遞產(chǎn)業(yè)集中度，加快國際化發(fā)展，建立通達(dá)全球的寄遞服務(wù)體系。

　　此外，兵器裝備集團(tuán)、招商局集團(tuán)、中鹽集團(tuán)、中國化學(xué)工程集團(tuán)等多家央企混改不斷迎來新突破。中國化學(xué)工程集團(tuán)近期表示，將在保持國有控股的前提下，釋放最高股權(quán)比例，引入戰(zhàn)略投資者，鼓勵(lì)員工跟投。據(jù)悉，今年公司將重點(diǎn)推進(jìn)6家二級公司、10家至15家三級公司混合所有制改革，并適時(shí)籌劃部分公司科創(chuàng)板上市。

　　地方混改加速落地

　　近期，地方國企混改動(dòng)作頻頻，觸動(dòng)資本市場神經(jīng)。

　　5月29日，江淮汽車公告，大眾汽車集團(tuán)擬通過增資方式，獲得江淮汽車控股股東江汽控股50%股權(quán)；此外，大眾將增持江淮大眾(江淮與大眾合資公司)股份至75%。

　　繼雙星打響青島國企集團(tuán)混改“第一槍”后，5月28日，海信集團(tuán)旗下海信視像與海信家電同時(shí)披露，公司接到海信集團(tuán)轉(zhuǎn)來的青島市國資委相關(guān)通知，《海信集團(tuán)深化混合所有制改革實(shí)施方案》已經(jīng)青島市人民政府批準(zhǔn)。若增資擴(kuò)股成功，海信電子控股可能由青島國資委實(shí)控轉(zhuǎn)為無實(shí)際控制人。

　　此外，內(nèi)蒙、天津、遼寧、安徽等地混改正步入落地關(guān)鍵期，大量國企混改項(xiàng)目批量推出，多地明確混改任務(wù)目標(biāo)及資產(chǎn)證券化率。

　　中國企業(yè)研究院執(zhí)行院長李錦表示，國企混改正按照系統(tǒng)集成、協(xié)同高效要求縱深推進(jìn)。從“十項(xiàng)試點(diǎn)”“雙百行動(dòng)”到“區(qū)域綜改試驗(yàn)”“科改示范行動(dòng)”，中央與地方有數(shù)千家試點(diǎn)企業(yè)啟動(dòng)改革，且地方國企步伐更快一些，一些創(chuàng)新而具突破性的改革舉措將接踵而至。

　　釋放資本市場新紅利

　　“今年資產(chǎn)證券化和股權(quán)激勵(lì)將成為國企改革最大看點(diǎn)?！崩铄\表示，在“十四五”期間，將大力推動(dòng)國有企業(yè)上市，推動(dòng)集團(tuán)公司整體上市，加大市場化并購上市公司力度，推動(dòng)國有資產(chǎn)向上市公司集中，使上市公司成為國有企業(yè)主要組織形式和管理資本的重要載體。此外，隨著央企控股上市公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)工作指引的下發(fā)，央企實(shí)施股權(quán)激勵(lì)和員工持股也有望大幅增長，為上市公司注入發(fā)展動(dòng)力，也為資本市場釋放新紅利。

　　申萬宏源證券策略研究首席分析師王勝認(rèn)為，十九屆四中全會后，國企改革再度提速。新時(shí)期的混改將有三方面特點(diǎn)：一是著力引入高匹配度、高認(rèn)同感、高協(xié)同性的戰(zhàn)略投資者。外來資本必須擁有改革的主觀意愿和相應(yīng)能力。二是著力推進(jìn)充分競爭領(lǐng)域的商業(yè)類國企混改。這些領(lǐng)域，改革迫切性更大，且能更大程度讓渡國有控股權(quán)，對社會資本吸引力更強(qiáng)。三是轉(zhuǎn)變考核模式，從關(guān)注規(guī)模速度轉(zhuǎn)為關(guān)注經(jīng)營質(zhì)量。新增營收利潤率、研發(fā)投入等指標(biāo)，從監(jiān)管側(cè)倒逼混改見效。

　　王勝表示，投資者可關(guān)注國有大股東持股占比大于30%、行業(yè)屬于充分競爭性領(lǐng)域、本身基本面較好、行業(yè)有前景，且估值安全的上市公司，并關(guān)注上海、深圳等沿海發(fā)達(dá)地區(qū)改革進(jìn)程。（劉麗靚）

　　轉(zhuǎn)自：中國證券報(bào)

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