創(chuàng)業(yè)板注冊制改革落地 中國資本市場改革“再下一城”

　　6月15日起，深交所開始受理創(chuàng)業(yè)板在審企業(yè)的首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組申請，確保注冊制實(shí)施前后發(fā)行上市審核工作有序銜接、平穩(wěn)過渡。相關(guān)人士指出，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制參照了科創(chuàng)板的做法，但也根據(jù)自身特點(diǎn)進(jìn)行了創(chuàng)新和突破，有不少新看點(diǎn)。隨著相關(guān)規(guī)則正式出臺并施行，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制加速落地，中國資本市場改革“再下一城”。

　　多項(xiàng)規(guī)則同日發(fā)布并施行

　　6月12日，證監(jiān)會發(fā)布了創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制相關(guān)制度規(guī)則，自公布之日起施行。

　　具體來看，此次證監(jiān)會共發(fā)布了4份文件，包括《創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司證券發(fā)行注冊管理辦法（試行）》《創(chuàng)業(yè)板上市公司持續(xù)監(jiān)管辦法（試行）》和《證券發(fā)行上市保薦業(yè)務(wù)管理辦法》，對發(fā)行條件、注冊程序、持續(xù)監(jiān)管、發(fā)行保薦等主要制度做了規(guī)范和完善。

　　與此同時，證監(jiān)會、深交所、中國結(jié)算、證券業(yè)協(xié)會等發(fā)布了相關(guān)配套規(guī)則。

　　深交所新聞發(fā)言人介紹，在4月27日至5月11日公開征求意見基礎(chǔ)上，深交所6月12日正式發(fā)布創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制的8項(xiàng)主要業(yè)務(wù)規(guī)則及18項(xiàng)配套細(xì)則、指引和通知，主要從三個方面進(jìn)行調(diào)整和完善。

　　在發(fā)行上市審核方面，進(jìn)一步明確創(chuàng)業(yè)板定位。完善小額快速再融資機(jī)制，鼓勵和支持運(yùn)作規(guī)范的優(yōu)質(zhì)上市公司靈活、便捷地利用資本市場進(jìn)行直接融資。

　　在持續(xù)監(jiān)管方面，完善紅籌企業(yè)上市及退市條件，明確股本總額按股份總數(shù)、存托憑證份數(shù)計(jì)算。完善財(cái)務(wù)類退市標(biāo)準(zhǔn)，公司因觸及財(cái)務(wù)類指標(biāo)被實(shí)施*ST后，下一年度財(cái)務(wù)報(bào)告被出具保留意見的，也將被終止上市。

　　在交易類規(guī)則方面，限價申報(bào)單筆最高申報(bào)數(shù)量調(diào)整至30萬股，市價申報(bào)調(diào)整至15萬股。與創(chuàng)業(yè)板股票漲跌幅限制升至20%同步，放寬相關(guān)基金漲跌幅至20%。

　　根據(jù)自身特點(diǎn)進(jìn)行新突破

　　證監(jiān)會明確，在創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制安排方面，將審核注冊程序分為交易所審核、證監(jiān)會注冊兩個相互銜接的環(huán)節(jié)。主要制度規(guī)則實(shí)施時，深交所開始受理新的創(chuàng)業(yè)板IPO申請，證監(jiān)會將與深交所切實(shí)做好在審企業(yè)審核工作銜接安排。創(chuàng)業(yè)板再融資、并購重組涉及證券公開發(fā)行的，與IPO同步實(shí)施注冊制。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長董登新對本報(bào)記者分析，創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)注冊制的注冊程序、注冊制度、審核監(jiān)督、監(jiān)管制度安排與科創(chuàng)板總體一致，但也根據(jù)自身特點(diǎn)進(jìn)行了創(chuàng)新和突破。改革后的創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步升級，至少有4方面新看點(diǎn)。

　　設(shè)置行業(yè)負(fù)面清單。改革后的創(chuàng)業(yè)板主要服務(wù)成長型創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)，原則上不支持農(nóng)林牧漁業(yè)、采礦業(yè)、建筑業(yè)、金融業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)等12個行業(yè)的企業(yè)申報(bào)在創(chuàng)業(yè)板發(fā)行上市，但與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合的創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)除外。

　　優(yōu)化退市指標(biāo)。將市值退市指標(biāo)調(diào)整為連續(xù)20個交易日每日收盤市值低于3億元。

　　存量、增量市場有序銜接。對新增投資者中的個人投資者設(shè)定“前20個交易日資產(chǎn)日均不低于10萬元+24個月以上交易經(jīng)驗(yàn)”的準(zhǔn)入門檻；存量普通投資者簽署新的風(fēng)險揭示書后，可以繼續(xù)交易創(chuàng)業(yè)板股票。做好審核工作銜接安排，6月15日至29日，深交所接收證監(jiān)會創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票、再融資、并購重組在審企業(yè)提交的相關(guān)申請；6月30日起，開始接收新申報(bào)企業(yè)提交的相關(guān)申請。

　　增設(shè)特別標(biāo)識。對創(chuàng)業(yè)板股票及存托憑證，發(fā)行人尚未盈利的特別標(biāo)識為“U”，發(fā)行人具有表決權(quán)差異安排的為“W”，發(fā)行人具有協(xié)議控制架構(gòu)或者類似特殊安排的為“V”。

　　平穩(wěn)高效推進(jìn)注冊制審核

　　接下來，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制如何推進(jìn)？

　　深交所新聞發(fā)言人介紹，目前，深交所相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則及配套安排正式發(fā)布實(shí)施，廉政體系建設(shè)同步推進(jìn)，審核人員隊(duì)伍全部配置到位，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)就緒。

　　深交所明確，將有序開展在審企業(yè)平移和新申報(bào)企業(yè)的受理、審核等工作，認(rèn)真做好銜接安排，平穩(wěn)高效推進(jìn)注冊制審核；抓緊組建創(chuàng)業(yè)板上市委員會、行業(yè)咨詢專家?guī)?、股票發(fā)行規(guī)范委員會以及會計(jì)、法律專業(yè)咨詢委員會，做好委員和專家遴選工作；壓嚴(yán)壓實(shí)中介機(jī)構(gòu)責(zé)任，建立中介機(jī)構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量評價機(jī)制，督促保薦人等中介機(jī)構(gòu)勤勉盡責(zé)，提高發(fā)行人等市場主體的信息披露質(zhì)量。

　　董登新認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板改革并試點(diǎn)注冊制，將給各類資本市場參與者和實(shí)體經(jīng)濟(jì)帶來諸多新變化。創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)上市成本有望降低、效率會進(jìn)一步提高，有助于其融資和發(fā)展；多樣化的投資標(biāo)的將給投資者提供更多選擇，為其帶來新的投資機(jī)會；通過支持創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)企業(yè)以及傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)與新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)、新模式深度融合，將為實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供有力支撐。

　　“對于券商等中介機(jī)構(gòu)，市場化的詢價機(jī)制將倒逼投行提高發(fā)行定價能力，上市公司供給的增加將考驗(yàn)券商研究所對股票的研究和篩選能力?！遍_源證券總裁助理兼研究所所長孫金鉅說。（記者 邱海峰）

　　轉(zhuǎn)自：人民日報(bào)海外版

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