中央經(jīng)濟工作會議定調(diào)資本市場 這兩項提法新意十足

　　2020年中央經(jīng)濟工作會議12月16日至18日在北京舉行。

　　會議確定，2021年要抓好八項重點任務(wù)。在全面推進改革開放部分，會議提出要“要健全金融機構(gòu)治理，促進資本市場健康發(fā)展，提高上市公司質(zhì)量，打擊各種逃廢債行為”。

　　相較2019年中央經(jīng)濟工作會議對于資本市場的定調(diào)，“完善資本市場基礎(chǔ)制度，提高上市公司質(zhì)量，健全退出機制，穩(wěn)步推進創(chuàng)業(yè)板和新三板改革?！?020年的提法更簡明扼要，新意十足。

　　“今年，中央經(jīng)濟工作會議有關(guān)資本市場方面的表述，新意十足?！敝袊袌鰧W會金融學術(shù)委員付立春告訴澎湃新聞記者，一方面，會議關(guān)于資本市場出現(xiàn)新提法。另一方面，會議提出的要求，目標明確且可執(zhí)行性非常強。

　　首次提出“要健全金融機構(gòu)治理”、“打擊各種逃廢債行為”

　　具體來看，此次較新的提法有兩個，分別是：“要健全金融機構(gòu)治理”和“打擊各種逃廢債行為”。

　　廈門大學經(jīng)濟學院教授韓乾在接受澎湃新聞記者采訪時認為，健全金融機構(gòu)治理，其實是針對資本市場開放過程中金融機構(gòu)面臨的挑戰(zhàn)。接下來一年資本市場還會繼續(xù)對外開放，而本土金融機構(gòu)應(yīng)該通過提高自身能力，改善自身水平壯大自己以應(yīng)對外資金融機構(gòu)的沖擊。

　　韓乾表示，“打擊各種逃廢債行為”，是針對前陣子(債券市場)發(fā)生的一些不良現(xiàn)象，該問題如果不明確處理，運用法律法規(guī)規(guī)范，則會在一定范圍內(nèi)影響金融和我國國民經(jīng)濟運行。

　　此外，“促進資本市場健康發(fā)展”的提法在2020年年中政治局會議上曾經(jīng)出現(xiàn)過。

　　韓乾指出，“促進資本市場健康發(fā)展”之所以聚焦“健康”，是因為當前資本市場的發(fā)展已經(jīng)到了要重視質(zhì)量與健康運轉(zhuǎn)的階段。2019年的中央經(jīng)濟工作會議上，“有活力”曾是當時建設(shè)資本市場的關(guān)鍵詞，“那是看中數(shù)量的時候，而如今健康越來越重要?！?/p>

　　什么叫健康的資本市場？韓乾說，體現(xiàn)在一級市場上，要做到優(yōu)勝劣汰，發(fā)揮好資源優(yōu)化配置的作用，讓真正有活力的公司留在資本市場上。在二級市場上，則應(yīng)該有很強的流動性以及穩(wěn)定性。

　　他舉例而言，近一年二級市場機構(gòu)化趨勢越來越明顯，機構(gòu)力量在不斷壯大，比如公募基金規(guī)模發(fā)行往往是超發(fā)。我國歷來資本市場80%的交易由散戶構(gòu)成，而機構(gòu)相比散戶更專業(yè)，因此其比重加大是資本市場向健康趨勢發(fā)展的一個標志。

　　韓乾還表示，注冊制施行后，上市門檻相比以前“寬進”，那此種情況下，為保證平穩(wěn)運行，就必須做到“嚴出”。這些都是所謂“健康”二字下的要義。

　　值得注意的是，“提高上市公司質(zhì)量”已是連續(xù)第三年出現(xiàn)在中央經(jīng)濟工作會議的重點任務(wù)中。

　　付立春指出，提高上市公司質(zhì)量，主要需從“入口端”和“出口端”兩方面下功夫。此前，“出口端”非常重要的退市機制，已經(jīng)出臺了征求意見稿，同時“入口端”的全面注冊制，也已經(jīng)提上日程。

　　“可以看到，提高上市公司質(zhì)量，已經(jīng)落實到了具體的內(nèi)容和重點，這是需要特別注意的。國內(nèi)資本市場的高質(zhì)量發(fā)展，已經(jīng)提出了很長一段時間。因此，今年會議在指出下一步工作方向的同時，對相關(guān)主體的要求也非常明確?！备读⒋簭娬{(diào)。

　　或改變資本市場運行風格

　　在國內(nèi)資本市場迎來30周年的關(guān)鍵節(jié)點上，會議對下一步資本市場的發(fā)展，有哪些方向呢？

　　“一方面，會議將奠定國內(nèi)資本市場2021年的主基調(diào)。總體看，明年資本市場的深化改革，還將以市場化、法制化為主要方向。因此，無論是金融機構(gòu)還是國內(nèi)的股票股權(quán)市場，包括社會資本和債券市場，均將進一步規(guī)范發(fā)展。同時，更多市場規(guī)則的嚴格執(zhí)行，國內(nèi)資本市場的發(fā)展也將更加穩(wěn)定有序?！备读⒋罕硎尽?/p>

　　另一方面，付立春說，隨著國內(nèi)資本市市場化、法制化進程加速，加之在“進口端”和“出口端”兩方面，不斷提高上市公司質(zhì)量，市場有望改變過去“一放就亂，一管就死”的局面。

　　也有分析人士指出，資本市場要健康發(fā)展，基礎(chǔ)性制度的完善是非常重要的，目前中國居民的資產(chǎn)配置當中，金融資產(chǎn)的配置比重還是非常低，這就意味著，在將來中國居民家庭對于金融產(chǎn)品的配置比例會大幅上升，這就需要資本市場要建好規(guī)則，健康發(fā)展，用更大的發(fā)展空間來提升對實體經(jīng)濟的服務(wù)能力。

　　轉(zhuǎn)自：澎湃新聞

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