眾所周知,國際原油價格在今年年初即突破并站穩(wěn)80美元關(guān)口,此后延續(xù)上行步伐,截至2月上旬布倫特期貨價格已逼近95美元/桶的高位。雖然原油價格漲勢搶眼,但下游行業(yè)表現(xiàn)卻難一樣紅火,過高的原油價格對下游并非利好。
表1 國際原油超過80美元后下游代表性品種波動一覽【單位:元/噸、美元/噸(PX)】
從上表可以看出,從原油尚未突破80美元關(guān)口(去年12月底),到目前超過90美元高位運行,原油價格漲幅已超20%,但除汽油和PX外,下游多數(shù)品種的漲幅遠不及此,尤其是下游化工方向“三烯三苯”延伸出的主要品種。也就是說,原油顯著的漲勢難以對下游多數(shù)品種形成有力提振,其一方面在承受原油高漲帶來的成本壓力,一方面受制于需求(化工行業(yè)供大于求的現(xiàn)象較為普遍)、價格推漲力度有限,導致利潤空間受到擠壓。
表2 原油漲超80美元后下游部分品種利潤數(shù)據(jù)一覽 (單位:元/噸)
從上表可以看出,得益于汽油價格漲勢的有力支持,煉廠煉油利潤隨原油價格的攀升而出現(xiàn)上漲,當前利潤較為豐厚,更勝原油價格在80美元之下時的表現(xiàn)。由于PX價格漲勢同樣不俗,因此PX利潤也出現(xiàn)了持續(xù)減虧。此外其他下游品種利潤則出現(xiàn)了不同程度的下滑,滌綸短纖等品種甚至跌至盈虧線附近。
表3 部分下游品種過剩情況一覽?。▎挝唬喝f噸)
可以看出,不僅原油上漲的紅利難以全部傳導至下游品種,部分下游品種的供應還將持續(xù)增長,過剩局面或更加明顯。
表4 近年來成品油出口表現(xiàn)一覽 (單位:萬噸)
展望2022年全年,煉油利潤可能出現(xiàn)收窄,或?qū)⑦d于過去兩年的表現(xiàn)。一方面是汽柴油的價格或難一直保持在高位,另一方面也與出口萎縮、國內(nèi)市場競爭加劇有關(guān)??梢钥闯?,近年來成品油出口量曾在2019到達高峰,但2020年后政策風向逐漸轉(zhuǎn)向,預計2022年汽柴油出口量僅2000萬噸左右。相較煉油利潤,原油價格高企(80美元以上)導致下游化工等行業(yè)面臨的壓力更大,多數(shù)化工品種供大于求的格局難以改變,僅靠成本支撐無法扭轉(zhuǎn)工廠謹慎的定價心態(tài),下游需求的掣肘仍在。
轉(zhuǎn)自:隆眾資訊
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