重要有色金屬漲幅均超30% 大宗商品價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)管理亟待加強(qiáng)

　　今年以來(lái)，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)穩(wěn)步回升。截至目前，金銀銅錫鎳等重要有色金屬漲幅均超30%。原油、農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格也大幅上漲。對(duì)于大宗商品價(jià)格上漲原因，分析認(rèn)為，一方面，全球經(jīng)濟(jì)正發(fā)生諸多結(jié)構(gòu)性變化，國(guó)際市場(chǎng)對(duì)美元信心有所下降；另一方面，為保護(hù)本國(guó)產(chǎn)業(yè)發(fā)展和刺激經(jīng)濟(jì)，各國(guó)加大了對(duì)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)、綠色轉(zhuǎn)型的投資，導(dǎo)致原材料需求激增。

　　黃金領(lǐng)漲市場(chǎng)

　　以黃金為代表的貴金屬價(jià)格來(lái)到歷史高位。專(zhuān)家分析，這主要是因?yàn)樾屡d市場(chǎng)央行購(gòu)買(mǎi)黃金以應(yīng)對(duì)美債規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大以及資產(chǎn)荒，同時(shí)地緣政治沖突也帶來(lái)大量避險(xiǎn)需求。

　　中金公司研究部大類(lèi)資產(chǎn)配置策略研究負(fù)責(zé)人李昭接受記者采訪(fǎng)時(shí)表示，黃金是全球定價(jià)的大類(lèi)資產(chǎn)，長(zhǎng)期以來(lái)歐美資金起定價(jià)主導(dǎo)作用。進(jìn)入2022年，黃金定價(jià)權(quán)似乎開(kāi)始發(fā)生邊際變化。歐美黃金ETF持倉(cāng)持續(xù)流出，主要?dú)W美央行也沒(méi)有明顯增持黃金，但黃金價(jià)格卻持續(xù)上漲并創(chuàng)歷史新高，反映歐美資金對(duì)黃金的定價(jià)能力下降，亞洲資金的市場(chǎng)影響明顯增大。

　　在逆全球化背景下，各國(guó)央行分散配置資產(chǎn)以降低風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，央行購(gòu)金也伴隨著民間購(gòu)金潮，中國(guó)市場(chǎng)相對(duì)海外市場(chǎng)的黃金價(jià)格溢價(jià)明顯擴(kuò)大。

　　“黃金是美元資產(chǎn)的重要替代品，美元體系信譽(yù)與黃金價(jià)格負(fù)相關(guān)，體現(xiàn)出黃金的貨幣屬性?！崩钫呀ㄗh，應(yīng)適度淡化黃金的短期交易價(jià)值，重點(diǎn)關(guān)注長(zhǎng)期組合配置價(jià)值。

　　在價(jià)格方面，黃金白銀有著正相關(guān)關(guān)系。隨著金價(jià)走強(qiáng)，越來(lái)越多投資者開(kāi)始關(guān)注并轉(zhuǎn)向白銀。白銀迎來(lái)補(bǔ)漲行情，升至逾10年高點(diǎn)。

　　全球金屬市場(chǎng)持續(xù)大漲，銅價(jià)創(chuàng)下歷史新高。受益于綠色能源轉(zhuǎn)型、電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)和包括人工智能數(shù)據(jù)中心在內(nèi)的新應(yīng)用需求增加，銅的應(yīng)用場(chǎng)景不斷擴(kuò)大。

　　中信建投證券金屬新材料首席分析師王介超認(rèn)為，小金屬迎來(lái)牛市。在供給端，小金屬通常面臨更高的資源稀缺性。在需求端，小金屬在新興產(chǎn)業(yè)中所發(fā)揮的作用不容小覷，且需求彈性及價(jià)格彈性更甚于基本金屬。

　　做好風(fēng)險(xiǎn)管理

　　4月份，世界銀行發(fā)布《全球大宗商品展望》指出，倘若中東地區(qū)地緣政治局勢(shì)升級(jí)，爆發(fā)大規(guī)模沖突，能源供應(yīng)受阻，推高能源產(chǎn)品價(jià)格，將導(dǎo)致全球通脹再次走高。

　　方正中期期貨研究院院長(zhǎng)王駿表示，行至5月，全球大宗商品價(jià)格漲多跌少，有色金屬和貴金屬市場(chǎng)領(lǐng)漲，銅和黃金再創(chuàng)歷史新高，商品價(jià)格波動(dòng)加劇。

　　專(zhuān)家表示，大宗商品漲價(jià)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和各行業(yè)的影響主要有三方面。一是消費(fèi)者生活成本增加，特別是食品、能源和交通等必需品的價(jià)格上漲。二是全球貿(mào)易格局變化，大宗商品漲價(jià)可能導(dǎo)致全球貿(mào)易流量重新分配和貿(mào)易伙伴關(guān)系調(diào)整。三是金融市場(chǎng)波動(dòng)。大宗商品漲價(jià)可能導(dǎo)致相關(guān)金融產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)加劇，增加市場(chǎng)的不確定性和風(fēng)險(xiǎn)。另外，大宗商品價(jià)格變化可能還會(huì)影響貨幣政策調(diào)整。

　　面對(duì)大宗商品價(jià)格的大幅波動(dòng)，專(zhuān)家提醒企業(yè)重視做好風(fēng)險(xiǎn)管理，要善于運(yùn)用期貨期權(quán)工具做好價(jià)格對(duì)沖。隨著2023年底期貨品種注冊(cè)制的全面落地，我國(guó)期貨市場(chǎng)的總期貨期權(quán)品種數(shù)超130個(gè)，為企業(yè)提供了多樣化的風(fēng)險(xiǎn)管理工具和投資選擇。

　　王駿認(rèn)為，善用金融風(fēng)險(xiǎn)管理工具已成為企業(yè)提升競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。隨著全球市場(chǎng)復(fù)雜度、透明度和不確定性增加，期貨市場(chǎng)對(duì)大宗原料及產(chǎn)品的市場(chǎng)價(jià)格影響日益顯著。相關(guān)實(shí)體企業(yè)應(yīng)不斷提升風(fēng)險(xiǎn)管理能力和市場(chǎng)洞察力，以應(yīng)對(duì)市場(chǎng)的快速變化和巨大挑戰(zhàn)。同時(shí)，為確保期貨交易活動(dòng)的合規(guī)性和穩(wěn)健性，企業(yè)需要建立完善的內(nèi)部控制體系。（本文記者：?；荽海?/p>

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào)

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