美元升值負面影響或漸次顯現

　　近來，美元指數一路回升，成為4月表現最為強勁的貨幣。4月23日，美元指數收報101.13，與去年5月底90左右的水平相比，上漲幅度已經超過12%。

　　美元指數目前已經回到疫情暴發(fā)之初的水平，當時全球投資者紛紛涌入美元避險。此番促成美元指數回升的并非美元避險功能，而是美國居高不下的通脹和對美聯(lián)儲今年加息步伐加快的市場預期。此外，與歐洲和日本相比，美國經濟仍有一定優(yōu)勢，美元存在被動升值因素。

　　在5月美聯(lián)儲議息會議即將到來之際，4月22日，美聯(lián)儲主席鮑威爾明確表示，加快加息步伐是合適的，5月的議息會議上將討論加息50個基點。強硬的加息言論在保持美元指數硬挺的同時，也導致美國股市當日出現大幅下跌。

　　美元指數持續(xù)回升對市場的負面效應將逐漸釋放。

　　從外匯市場表現看，歐元、日元和英鎊等貨幣近期表現都較為疲弱。由于歐洲和日本對能源進口依賴度較高，匯率疲軟導致能源進口成本升高，從而推高物價水平。歐洲央行行長拉加德警告稱，歐元區(qū)年底通脹率將超過目標的兩倍。對于日本而言，日元匯率已經觸及20年來低點，市場人士擔憂日元匯率將跌破廣場協(xié)議生效后數十年構筑的下行趨勢線。在日元避險功能受到考驗之余，日元持續(xù)貶值或對日本個人消費造成打擊。

　　對于其他更多依賴進口的國家來說，由于大部分國際貿易結算仍需使用美元，美元指數的上升也將導致這些國家進口商品和貨物的成本增加，加大通脹壓力，抑制消費意愿。

　　美元升值對金融市場將造成一定影響。美元匯率回升預示著全球美元資產的回流，將使發(fā)展中和新興市場經濟體資本面臨流動性風險，融資成本提高，債務負擔加重。根據國際金融協(xié)會（IIF）4月公布的數據，新興市場證券在3月已經出現98億美元的凈流出，這是自2021年3月以來的第一個凈流出月。未來，全球資金流動或將面臨更大波動。

　　有分析認為，各國均在加緊采取貨幣緊縮政策。資金將更多流向資源國和實施提高利率政策的貨幣，沒有資源且持續(xù)低利率的國家的貨幣更容易成為被拋售對象。

　　對美國而言，雖然美元升值使得資金回流美國，但分析人士認為，美元升值也存在一定弊端，升值將破壞美聯(lián)儲貨幣政策設計路徑與節(jié)奏的推進，未來不僅會產生不利于美聯(lián)儲貨幣政策的效果，也不利于美國出口，對美國財政負擔減壓也有不利影響。(周武英)

　　轉自：經濟參考報

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