滯脹風(fēng)險(xiǎn)攀升 IMF再次下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期

　　國(guó)際貨幣基金組織（IMF）26日將2022年和2023年世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別下調(diào)至3.2%和2.9%，這是該機(jī)構(gòu)繼4月下調(diào)世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期之后的再次下調(diào)。由于當(dāng)前多國(guó)深陷高通脹困境，且短期內(nèi)難以有效扭轉(zhuǎn)局面，全球經(jīng)濟(jì)正面臨日趨嚴(yán)峻的滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

　　增長(zhǎng)預(yù)期顯著下調(diào)

　　IMF當(dāng)天發(fā)布《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》更新內(nèi)容，預(yù)計(jì)世界經(jīng)濟(jì)增速將由去年的6.1%放緩至今年的3.2%，比4月預(yù)測(cè)低0.4個(gè)百分點(diǎn)；預(yù)計(jì)2023年世界經(jīng)濟(jì)增速為2.9%，比4月預(yù)測(cè)低0.7個(gè)百分點(diǎn)。

　　IMF認(rèn)為，全球范圍內(nèi)尤其是在美國(guó)和歐洲主要經(jīng)濟(jì)體高于預(yù)期的通貨膨脹引發(fā)金融環(huán)境收緊，烏克蘭危機(jī)的負(fù)面溢出效應(yīng)等進(jìn)一步?jīng)_擊世界經(jīng)濟(jì)。

　　具體來看，美國(guó)2022年和2023年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別為2.3%和1.0%，分別比4月預(yù)測(cè)下調(diào)1.4和1.3個(gè)百分點(diǎn)。歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)期分別為2.6%和1.2%，較4月預(yù)測(cè)分別下調(diào)0.2和1.1個(gè)百分點(diǎn)。

　　日本《日本經(jīng)濟(jì)新聞》援引IMF首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家古蘭沙觀點(diǎn)稱，“4月以后預(yù)期明顯轉(zhuǎn)弱。全球經(jīng)濟(jì)可能很快就會(huì)處于衰退邊緣。”

　　IMF總裁格奧爾基耶娃最近也公開表示，世界經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)依然巨大，經(jīng)濟(jì)衰退隱憂正在加強(qiáng)。

　　增長(zhǎng)前景受多重影響

　　IMF認(rèn)為，在一系列威脅全球經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)的不利因素影響下，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景暗淡，未來將受到多方面下行風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。

　　其一，烏克蘭危機(jī)或進(jìn)一步推高能源價(jià)格。近期，俄羅斯通過管道向歐洲供應(yīng)的天然氣流量大幅下降，預(yù)計(jì)2024年中期之前將進(jìn)一步下降，能源供給前景存在極大不確定性。如果俄羅斯今年完全停止向歐洲出口天然氣，可能迫使歐洲采取能源配給措施，歐洲主要工業(yè)部門將受到影響，歐元區(qū)今明兩年經(jīng)濟(jì)增速將大幅降低，并產(chǎn)生負(fù)面跨境溢出效應(yīng)。

　　其二，通脹居高不下。目前，外界普遍預(yù)計(jì)全球通脹水平有望在2024年底回落至接近疫情前水平，但一些因素將導(dǎo)致通脹居高不下并推高長(zhǎng)期通脹預(yù)期。如果烏克蘭危機(jī)對(duì)糧食和能源價(jià)格帶來更多供給側(cè)沖擊，那么整體通脹將大幅提高并傳導(dǎo)至核心通脹，并可能導(dǎo)致貨幣政策進(jìn)一步收緊。如果沖擊足夠嚴(yán)重，那么還可能引發(fā)經(jīng)濟(jì)衰退和通脹高位攀升，形成“滯脹”。

　　其三，通脹比預(yù)期更難控制。全球主要經(jīng)濟(jì)體央行已經(jīng)通過加息來應(yīng)對(duì)高通脹。但要在不引發(fā)衰退的情況下降低通脹，所需的政策收緊的確切幅度很難確定。如果相關(guān)因素變化超出了政策制定者預(yù)期，或政策制定者誤判了適宜的政策立場(chǎng)，那么降低通脹的過程可能較目前預(yù)期更具破壞性。如果通脹預(yù)期大幅上升，全球中期產(chǎn)出損失將隨之上升，從而促使央行更快加息，那么2023年發(fā)生經(jīng)濟(jì)衰退的風(fēng)險(xiǎn)將尤為突出。

　　其四，融資環(huán)境收緊可能引發(fā)新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體債務(wù)危機(jī)。隨著發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體央行加息應(yīng)對(duì)通脹，全球融資環(huán)境繼續(xù)收緊。其他經(jīng)濟(jì)體若不相應(yīng)收緊國(guó)內(nèi)貨幣政策，那么全球融資環(huán)境收緊產(chǎn)生的借款成本上升將為其國(guó)際儲(chǔ)備帶來壓力，并導(dǎo)致其貨幣對(duì)美元貶值。與此同時(shí)，很多經(jīng)濟(jì)體財(cái)政狀況捉襟見肘，若資本從新興市場(chǎng)和發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體大規(guī)模外逃，將可能加劇這些經(jīng)濟(jì)體的債務(wù)違約風(fēng)險(xiǎn)。

　　美聯(lián)儲(chǔ)政策動(dòng)向引發(fā)擔(dān)憂

　　以美國(guó)為代表的經(jīng)濟(jì)體政策收緊引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)憂。加息過晚且過猛、未能推出有效改善供給的措施等，都對(duì)未來全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇投下較多不確定性。

　　美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，人們擔(dān)心，美國(guó)政府過度依賴美聯(lián)儲(chǔ)通過降低需求抑制通脹，而不是調(diào)動(dòng)其他決策部門想辦法提高經(jīng)濟(jì)產(chǎn)能、供應(yīng)更多商品和服務(wù)勞動(dòng)者。加息會(huì)降低資產(chǎn)價(jià)格，提高借貸成本，使投資、招聘和支出受到抑制，起到減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和冷卻通脹作用。但加息解決不了供應(yīng)鏈問題，借貸成本上升還可能阻礙新投資。

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾近期也表示，他擔(dān)心政府過分依賴貨幣政策。“目前人們對(duì)需求管理的關(guān)注太多，對(duì)盡可能保持經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)的措施關(guān)注不夠?！?/p>

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》報(bào)道稱，改善經(jīng)濟(jì)供給側(cè)的措施不太可能在短期內(nèi)降低通脹，但如果未來幾年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)發(fā)生變化并引發(fā)更多通脹壓力，比如勞動(dòng)人口老齡化和移民減少導(dǎo)致勞動(dòng)力短缺成為頑疾，那么供給側(cè)的改善就有助于美聯(lián)儲(chǔ)開展工作。

　　經(jīng)濟(jì)學(xué)家們表示，財(cái)政政策至少可以做到不加劇通貨膨脹。美國(guó)已經(jīng)有幾個(gè)州實(shí)施或考慮實(shí)施通脹退稅。不過，胡佛研究所經(jīng)濟(jì)學(xué)家考赫倫斯認(rèn)為：“給人們發(fā)錢，讓他們?yōu)楦哂蛢r(jià)埋單，這樣做無濟(jì)于事?！?/p>

　　《華爾街日?qǐng)?bào)》文章稱，更大膽的供給側(cè)行動(dòng)也許仍不足以讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)實(shí)現(xiàn)“軟著陸”，也就是在避免衰退的同時(shí)降低通貨膨脹。(記者 閆磊 綜合報(bào)道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

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