衰退概率上升 美國10月制造業(yè)接近停滯

　　最新數(shù)據(jù)顯示，美國10月份制造業(yè)數(shù)據(jù)接近停滯，與此同時，作為經(jīng)濟衰退指標的美債收益率曲線出現(xiàn)多重倒掛。分析人士指出，美聯(lián)儲大幅上調(diào)利率水平將推高美元匯率，為貿(mào)易帶來不利影響，同時也會侵蝕民眾的財務(wù)空間和購房能力。這或?qū)⒊蔀槊绹?jīng)濟衰退的主要原因。

　　美國10月制造業(yè)接近停滯

　　據(jù)路透社報道，當?shù)貢r間11月1日，標普全球公布的最終調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，美國10月份制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)為50.4，高于49.9的初值，但低于9月份的52，創(chuàng)2020年6月以來新低。

　　美國供應(yīng)管理學(xué)會（ISM）1日上午公布的數(shù)據(jù)顯示，美國10月份制造業(yè)景氣指數(shù)為50.2，低于9月份的50.9，創(chuàng)2020年5月以來新低。其中，新訂單分項指數(shù)為49.2，在最近五個月內(nèi)第四次萎縮。出口訂單分項指數(shù)為46.5，連續(xù)第三個月收縮。

　　物價支付分項指數(shù)為46.6，陷入收縮區(qū)，創(chuàng)2020年5月以來新低。近幾個月來，制造商們在生產(chǎn)過程中需要用到的石油、金屬和其他商品的價格有所下降，該價格指數(shù)已經(jīng)連續(xù)七個月下降。就業(yè)指數(shù)為50，雖然小幅回升，但仍然處于低位，表明制造商們要么限制招聘，要么難以找到熟練勞動力，要么兩者都有。

　　疲軟的需求使制造商們得以清理部分積壓訂單并縮短交貨時間。供應(yīng)商交付分項指數(shù)降至46.8，創(chuàng)2009年3月以來新低，表明交貨更快。訂單積壓指數(shù)45.3，較9月前值的50.9大幅滑落5.6個點，創(chuàng)2020年中期以來新低。

　　ISM數(shù)據(jù)與近期美聯(lián)儲各地區(qū)銀行制造業(yè)調(diào)查的疲弱態(tài)勢一致。10月，紐約州制造業(yè)活動指數(shù)連續(xù)第三個月收縮。得克薩斯州以及堪薩斯城和里士滿聯(lián)儲覆蓋的地區(qū)制造業(yè)也出現(xiàn)了萎縮。

　　標普全球市場情報首席商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家Sian Jones在報告中表示，美國10月制造業(yè)數(shù)據(jù)表明，因為美國制造商的新訂單出現(xiàn)了新的顯著下降，美國經(jīng)濟在2022年最后一個季度開局疲軟。由于價格進一步上漲和美元走強，市場猶豫不決，國內(nèi)外需求都相繼減弱。

　　從基礎(chǔ)數(shù)據(jù)來看，未來幾個月企業(yè)將削減成本，適應(yīng)更疲軟的需求狀況，企業(yè)對經(jīng)濟前景的信心減弱。同時，因為創(chuàng)造就業(yè)機會的速度放緩至邊際水平，投入品購買急劇下降，就業(yè)彈性下降。

　　外媒報道指出，如果美聯(lián)儲持續(xù)激進加息，美國經(jīng)濟將向衰退邊緣滑落。從最新數(shù)據(jù)可以看出，美國10月ISM和Markit制造業(yè)PMI兩項指標均接近停滯。隨著包括美聯(lián)儲在內(nèi)的各國央行加大控制通脹力度，全球經(jīng)濟衰退的擔(dān)憂正在加劇。

　　法新社報道稱，摩根大通1日表示，最新的美國制造業(yè)數(shù)據(jù)非常重要，美聯(lián)儲可能會在經(jīng)濟風(fēng)險增長和通脹之間變得更加平衡；一旦美國陷入萎縮區(qū)域，市場將越來越多地尋求美聯(lián)儲鷹派行為有所改變的可能。

　　美債收益率曲線倒掛

　　3個月美債收益率與18個月美債收益率曲線正處于倒掛的風(fēng)口浪尖，兩者之間的利差1日從四月的2.7%跌至僅0.2%。收益率曲線倒掛對許多投資者來說是一個重要的警告信號。另一條廣受關(guān)注的收益率曲線——3個月和10年期國債之間的差距出現(xiàn)了2020年3月以來首次倒掛。

　　在此之前，包括常被視為衰退風(fēng)向標的2年期和基準10年期美債收益率曲線在內(nèi)，已有多個美債利率組合的收益率曲線倒掛。而3個月和18個月期的國債收益率曲線之所以重要，部分原因是美聯(lián)儲主席鮑威爾的重視。鮑威爾曾強調(diào)，作為經(jīng)濟衰退指標的3個月期和18個月期的國債收益率曲線正在發(fā)出警告信號，大幅加息預(yù)期正在減弱。

　　所謂收益率曲線倒掛，是指期限相對較長的美債收益率低于較短期美債的收益率。因為市場定價開始體現(xiàn)貨幣緊縮政策結(jié)束，并接受未來美聯(lián)儲會為了緩和經(jīng)濟下滑讓利率下降的預(yù)期，這種倒掛通常被投資者視為經(jīng)濟衰退將至的預(yù)警信號。

　　華僑銀行駐新加坡利率策略師Frances Cheung表示：“政策利率正在進入限制性水平，而最近出現(xiàn)了一些疲軟的經(jīng)濟數(shù)據(jù)。在某個時候，美聯(lián)儲需要縮減加息規(guī)模，可能就在12月的議息會議上?！?/p>

　　華爾街分析師指出，從1968年1月至2006年7月期間的每次經(jīng)濟衰退之前，都會出現(xiàn)10年期和3個月期美債收益率倒掛的現(xiàn)象，因此被視作更為準確的美國經(jīng)濟衰退信號。作為美聯(lián)儲的官方收益率曲線晴雨表肯定會引發(fā)擔(dān)憂，這也會讓債券市場認為美聯(lián)儲官員可能會很快放慢加息的步伐。

　　美國通脹持續(xù)高企

　　據(jù)美國《華爾街日報》11月1日報道，一項最新的民意調(diào)查顯示，大多數(shù)美國人對經(jīng)濟前景感到悲觀，高通脹和物價上漲成為民眾當下的最大關(guān)切。這項調(diào)查由《華爾街日報》開展，在10月22日至26日間采集了1500名美國選民的意見。調(diào)查顯示，高達71%的受訪者認為，美國經(jīng)濟正朝著錯誤的方向發(fā)展，這一比例較8月份增長9個百分點。

　　美國勞工部數(shù)據(jù)顯示，今年9月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.4%，同比增長8.2%。環(huán)比漲幅超預(yù)期，同比漲幅仍維持在歷史高位。剔除波動較大的食品和能源價格后，核心CPI連續(xù)兩個月環(huán)比上漲0.6%，同比漲幅也擴大0.3個百分點至6.6%。

　　分析指出，雖然美國經(jīng)濟在第三季度實現(xiàn)增長，但隨著美聯(lián)儲不斷大幅上調(diào)聯(lián)邦基金利率為經(jīng)濟降溫以及美國通貨膨脹水平持續(xù)居高不下，美國家庭的消費能力正受到侵蝕，或在未來拖累經(jīng)濟走軟。與此同時，美元對一攬子貨幣匯率走強，大大削弱了美國出口商品在海外市場的競爭力，凈出口數(shù)據(jù)能否延續(xù)強勁存疑。

　　《紐約時報》專欄作家保羅·克魯格曼近日表示，美國房地產(chǎn)市場暴跌和出口走弱將導(dǎo)致美國經(jīng)濟最終走向萎縮。他說，隨著美元匯率飆升降低美國出口競爭力以及海外經(jīng)濟增長放緩可能削弱對美國商品的需求，美國經(jīng)濟增長動力將會消失。(記者 秦天弘 綜合報道)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟參考報

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時須獲得授權(quán)并注明來源“中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個人觀點，不代表本網(wǎng)觀點和立場。版權(quán)事宜請聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀