美國零售銷售好于預(yù)期 高利率或持續(xù)更久

　　15日公布的數(shù)據(jù)顯示，美國7月零售數(shù)據(jù)略好于市場預(yù)期。分析指出，這顯示出美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依然穩(wěn)固，考慮到核心通脹率仍然高企等因素，美國利率水平或?qū)⒏玫鼐S持在高水平。

　　零售數(shù)據(jù)略好于預(yù)期

　　美國商務(wù)部當(dāng)?shù)貢r間15日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，7月零售銷售額環(huán)比增長0.7%至6964億美元，已連續(xù)4個月實現(xiàn)增長，高于6月0.3%的增幅，好于市場預(yù)期的增長0.4%。剔除汽車和加油站銷售額，7月零售銷售額增長1%。

　　其中，7月美國線上銷售額環(huán)比增長1.9%，運(yùn)動相關(guān)產(chǎn)品銷售額環(huán)比增長1.5%，餐飲銷售額環(huán)比增長1.4%，服飾類銷售額環(huán)比增長1%，加油站銷售額環(huán)比增長0.4%。

　　外媒分析稱，7月零售銷售額好于預(yù)期，其中一個重要因素是受到線上銷售額增長的拉動，7月亞馬遜公司的大規(guī)模會員日促銷活動增加了線上消費(fèi)。

　　有分析認(rèn)為，15日公布的零售數(shù)據(jù)顯示，美國經(jīng)濟(jì)增長依然穩(wěn)固，增加了經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)“軟著陸”的可能性，美國經(jīng)濟(jì)有望不陷入衰退。不過，美國的經(jīng)濟(jì)環(huán)境目前仍然充滿挑戰(zhàn)，通脹水平和利率均位于高位。

　　美國聯(lián)信銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家比爾·亞當(dāng)斯表示，高利率正在拖累高度依賴信貸的經(jīng)濟(jì)活動，如房屋、汽車、家具和電子產(chǎn)品的銷售。

　　15日的數(shù)據(jù)顯示，7月美國家具和家居用品銷售額環(huán)比下跌1.8%，電子產(chǎn)品和家電銷售額環(huán)比下降1.3%，汽車和零部件銷售額環(huán)比下降0.3%。

　　牛津經(jīng)濟(jì)研究院的經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧倫·克拉奇金表示，盡管零售數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，但“在表面之下，有跡象表明消費(fèi)者正在轉(zhuǎn)變，并在購買時變得更加具有選擇性”。7月，美國消費(fèi)者“在汽車和家具等昂貴的、對利率敏感的項目上的支出減少，但這些損失被其他組成部分的增長所抵消。

　　今年美國的消費(fèi)支出情況較為波動，1月份飆升近3%，隨后在2月和3月下滑，4月和5月再度恢復(fù)增長。

　　萬神殿宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)研究公司近期的一份報告稱，美國消費(fèi)支出增長實際上正在放緩，自1月份以來，汽車銷量略有下降。該公司的分析師克蘭西表示，預(yù)計未來幾個月的消費(fèi)支出增長趨勢將被部分逆轉(zhuǎn)。

　　還有經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，美國消費(fèi)者疫情期間積累起來的儲蓄正日益“枯竭”，從10月開始重啟學(xué)生貸款償還也可能會對消費(fèi)支出造成壓力。

　　加息是否結(jié)束尚難定論

　　目前，美國通脹出現(xiàn)緩和，但尚未降至美聯(lián)儲的目標(biāo)水平，尤其是核心通脹率。美國勞工部本月10日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，美國7月份消費(fèi)者價格指數(shù)（CPI）同比上漲3.2%，環(huán)比增長0.2%；剔除波動較大的食品和能源價格后，美國7月核心CPI同比上漲4.7%。

　　7月26日，美聯(lián)儲決定將聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)25個基點(diǎn)到5.25%至5.5%的水平，利率已達(dá)自2001年以來的最高水平。分析普遍認(rèn)為，美聯(lián)儲會在9月的下次貨幣政策會議上暫停加息的步伐，但此輪加息周期是否結(jié)束尚難定論。

　　美國明尼阿波利斯聯(lián)儲主席尼爾·卡什卡利15日表示，盡管美聯(lián)儲在抗擊通脹方面取得了一些進(jìn)展，但目前尚未完成任務(wù)。卡什卡里在回答有關(guān)美聯(lián)儲何時開始降息的問題時表示：“我希望看到令人信服的證據(jù)，證明通脹正在回落到2%”。他補(bǔ)充說，如果物價上漲繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲明年可能會開始下調(diào)名義利率，以保持實際利率的穩(wěn)定，但這仍要視數(shù)據(jù)情況而定。

　　對于美聯(lián)儲的此輪加息行動是否會引起經(jīng)濟(jì)衰退，目前也存在分歧。一些較為悲觀的分析認(rèn)為，美聯(lián)儲抑制通脹的行動已經(jīng)進(jìn)入“最后一公里”，要想令通脹完全回落至2%的目標(biāo)水平，經(jīng)濟(jì)衰退和就業(yè)崗位流失或難以避免。歷史經(jīng)驗證明了這一點(diǎn)。最終，美國失業(yè)率可能會由目前的3.5%上升至5%-10%的水平，這可能是為抑制通脹所需付出的代價。

　　投資者擔(dān)憂高利率將持續(xù)

　　最新零售數(shù)據(jù)公布后，交易員對美聯(lián)儲下個月暫停加息的押注保持在89%不變。不過，有分析認(rèn)為，投資者擔(dān)憂利率可能比預(yù)期更長時間地保持在當(dāng)前的高水平。

　　擔(dān)憂情緒推動紐約主要股指15日普遍收低。截至15日收盤，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)收于34946.39點(diǎn)，跌幅為1.02%；標(biāo)準(zhǔn)普爾500種股票指數(shù)收于4437.86點(diǎn)，跌幅為1.16%；納斯達(dá)克綜合指數(shù)收于13631.05點(diǎn)，跌幅為1.14%。

　　投資者對高利率的擔(dān)憂情緒日益凸顯。美國國債收益率曲線已經(jīng)倒掛了一年多，長期債券的收益率持續(xù)低于短期債券工具。

　　“即使美國經(jīng)濟(jì)最終沒有陷入衰退，收益率曲線倒掛的時間也可能比預(yù)期的要長。”CFRA研究公司首席投資策略師山姆·斯托瓦爾表示。斯托瓦爾認(rèn)為，這最終會導(dǎo)致銀行在利潤壓力下減少貸款。

　　國債收益率曲線倒掛為銀行從貸款中獲利帶來壓力，一旦銀行因此減少向企業(yè)和消費(fèi)者發(fā)放貸款，經(jīng)濟(jì)增長可能受到拖累。

　　據(jù)外媒報道，國際評級機(jī)構(gòu)惠譽(yù)可能下調(diào)部分美國大銀行的評級。這推動多家銀行的股價在15日下跌，摩根大通股價下跌2.5%，美國銀行下跌3.2%，富國銀行下跌2.3%。15日，標(biāo)準(zhǔn)普爾500銀行指數(shù)觸及一個月低點(diǎn)，下跌2.75%；KBW區(qū)域銀行指數(shù)也大幅下跌3.4%。

　　“惠譽(yù)可能下調(diào)多家美國銀行評級的消息正在打壓市場情緒，” 韋德布什證券公司股票交易經(jīng)理邁克爾·詹姆斯表示?！斑@與比預(yù)期略高的零售銷售額數(shù)據(jù)一起，進(jìn)一步推升了美聯(lián)儲會將利率更長時間維持在高位的預(yù)期?！?記者 王婧)

　　轉(zhuǎn)自：經(jīng)濟(jì)參考報

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