LPR連續(xù)19個月“原地踏步”：1年期為3.85% 5年期以上為4.65%

　　據(jù)中國外匯交易中心網(wǎng)站22日消息，中國人民銀行授權(quán)全國銀行間同業(yè)拆借中心公布，2021年11月22日貸款市場報價利率(LPR)為：1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%。以上LPR在下一次發(fā)布LPR之前有效。至此，LPR已連續(xù)19個月“原地踏步”。

　　同日，央行公告稱，為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，2021年11月22日人民銀行以利率招標(biāo)方式開展了500億元逆回購操作。數(shù)據(jù)顯示，今日100億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈投放400億元。

　　一周前，央行“等額平價”續(xù)作中期借貸便利(MLF)，有機(jī)構(gòu)預(yù)計11月LPR將保持平穩(wěn)。11月15日，央行為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，開展10000億元MLF操作(含對11月16日和30日兩次MLF到期的續(xù)做)和100億元逆回購操作，充分滿足了金融機(jī)構(gòu)需求。其中，MLF操作利率為2.95%，持續(xù)保持不變。

　　彼時，東方金誠分析稱，1年期MLF操作利率是1年期LPR報價的參考基礎(chǔ)。自2019年9月以來，兩者一直保持同步調(diào)整，點(diǎn)差固定在90個基點(diǎn)。11月MLF利率不動，意味著當(dāng)月LPR報價基礎(chǔ)未發(fā)生變化。綜合考慮到近期銀行邊際資金成本變化、信貸市場走勢，11月LPR報價有可能繼續(xù)保持不變。

　　11月19日，中信證券首席FICC分析師明明、固收分析師周成華、大類資產(chǎn)首席分析師余經(jīng)緯發(fā)布研報稱，從歷史上看，銀行凈息差的變化領(lǐng)先于貸款增速和銀行總資產(chǎn)增速。缺乏降準(zhǔn)降息、銀行間流動性維持平穩(wěn)、負(fù)債端成本沒有明顯下行的背景下，非對稱地LPR降息將壓縮銀行的凈息差，在經(jīng)濟(jì)預(yù)期較為悲觀的環(huán)境中，銀行沒有意愿加大信貸投放力度，LPR下調(diào)的效果可能非常有限，銀行也沒有動力主動下調(diào)LPR。

　　值得注意的是，東方金誠提醒，考慮到7月央行降準(zhǔn)后1年期LPR報價下調(diào)動能正在累積，若年底前央行再次實(shí)施降準(zhǔn)，不排降在MLF利率保持不動的同時，1年期LPR報價單獨(dú)下調(diào)的可能——2019年9月降準(zhǔn)就曾引導(dǎo)1年期LPR報價單獨(dú)下調(diào)。11月12日最新一年期LPR利率互換(IRS)為3.8749%，較7月降準(zhǔn)前下行約9個基點(diǎn)，正在接近現(xiàn)值水平(3.85%)，顯示這段時間市場對1年期LPR下調(diào)的預(yù)期正在增強(qiáng)。

　　轉(zhuǎn)自：中新經(jīng)緯

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