7月匯豐制造業(yè)PMI初值創(chuàng)新高

　　7月中國匯豐制造業(yè)PMI初值52，創(chuàng)18個月新高，高于51.0的預期。這也是連續(xù)第二個月制造業(yè)指數(shù)高于50的分水嶺。高于50的PMI意味著制造業(yè)活動處于增長而非萎縮的狀態(tài)。4月以來，中國政府秉持穩(wěn)增長基調(diào)，陸續(xù)出臺定向降準等微刺激措施。

　　匯豐大中華區(qū)首席經(jīng)濟學家屈宏斌表示，7月經(jīng)濟活動繼續(xù)改善，表明此前推出的微刺激措施仍在釋放其影響。預計未來幾個月內(nèi)，決策者將維持寬松政策立場，以鞏固經(jīng)濟復蘇。

　　國務(wù)院總理李克強上周表示，中國經(jīng)濟增長略高于或略低于7.5%的目標都可接受，只要經(jīng)濟能帶來新的工作崗位和更高的薪水。

　　受到政府微刺激影響，中國經(jīng)濟增長在二季度略快于預期。但一些分析師表示，經(jīng)濟的復蘇很大程度上依賴政府的幫助。

　　經(jīng)濟學家相信，在房地產(chǎn)加速降溫的情況下，北京很可能進一步推出刺激政策，以接近7.5%的增長目標。四月來，中國陸續(xù)推出刺激政策，包括定向降準、要求地方政府加大支出以及加速鐵路以及保障房建設(shè)。

　　經(jīng)濟之聲特約評論員，銀河期貨研究中心首席宏觀經(jīng)濟顧問付鵬對此進行評論。

　　經(jīng)濟之聲：匯豐制造業(yè)PMI的持續(xù)回升能否說明經(jīng)濟回暖日漸明朗，政策加碼概率下降？

　　付鵬：這說明前期政策的效果已經(jīng)通過PMI的官方數(shù)據(jù)體現(xiàn)出來了，尤其是匯豐的PMI更多的反映是一些中小企業(yè)的情況。從現(xiàn)在來看，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程中實際上承受壓力比較大的是這些中小企業(yè)，如果它的訂單情況和復蘇情況都比較樂觀，那么相對來講經(jīng)濟復蘇的跡象是比較明顯的。四月份之后的微刺激，還有穩(wěn)增長基調(diào)，現(xiàn)在來看政策的效果已經(jīng)逐步體現(xiàn)出來。后期從官方的態(tài)度來看，要保持整個結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性，盡量避免經(jīng)濟大起大落，政策后續(xù)的預期對于整個經(jīng)濟延續(xù)性有著至關(guān)重要的作用，因此盡量不要產(chǎn)生經(jīng)濟復蘇了以后微刺激的政策就逐步的取消的情況。

　　經(jīng)濟之聲：這樣才能夠讓我們的經(jīng)濟有一個逐步的回升。所以說匯豐7月PMI應(yīng)該說透露出兩個信息。一是宏觀經(jīng)濟企穩(wěn)復蘇，力度可能是強于預期的。另外就是指數(shù)當中特別關(guān)注到的中小企業(yè)、民營企業(yè)的經(jīng)濟狀況出現(xiàn)了比較明顯的改善，這樣一個穩(wěn)增長的目標已經(jīng)達成。但是產(chǎn)能過剩還有房地產(chǎn)調(diào)整在這樣的大背景之下，可能周期性的行業(yè)表現(xiàn)會依然比較的困難，甚至有經(jīng)濟學家分析在房地產(chǎn)加速降溫的背景之下，北京很可能會進一步推出刺激政策來接近7.5%的增長目標，您覺得這種可能性大嗎？

　　付鵬：房地產(chǎn)包括一些產(chǎn)能過剩的行業(yè)被淘汰，在這一輪的經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整中是重中之重。我們不再提刺激政策，而是提出微刺激，有些行業(yè)我們要支持，有些行業(yè)還是要從緊。我覺得這個政策短期內(nèi)大幅度松碼的可能性不大，雖然現(xiàn)在各個地方政府由于自身的差異性和利益驅(qū)動，導致對于限購有所松綁，但是北上廣深目前來講可能還不大，可能會采取這樣的政策去力保區(qū)域經(jīng)濟的增長。因為從政策的態(tài)度上來講，這些地方調(diào)結(jié)構(gòu)的任務(wù)要遠遠大于增長的速度。

　　經(jīng)濟之聲：接下來我們回到7月PMI匯豐指數(shù)，來看一下它的分享指標。新訂單指數(shù)達到53.7%，也是創(chuàng)出了18個月的新高，就業(yè)指數(shù)雖然說有所改善，但是這個就業(yè)指數(shù)依然還是低于50的榮枯分水嶺，意味著制造業(yè)的崗位還在不斷的減少。而我們注意到上周李克強總理表示，中國經(jīng)濟增長略高于或者略低于7.5%的目標都是可以接受的，但是有一個前提就是只要經(jīng)濟能帶來新的工作崗位和更高的薪水，那從這個分向指標，就業(yè)的指標來看，這個問題應(yīng)該如何來解決呢？

　　付鵬：我覺得這也是制造業(yè)面臨轉(zhuǎn)變的一個結(jié)果。以前的制造業(yè)過多依賴于勞動力，但是勞動力的成本逐步上升，和生產(chǎn)效益之間的這種替換關(guān)系本身就會發(fā)生，所以現(xiàn)在很多的制造行業(yè)已經(jīng)開始采用全自動或者半自動的生產(chǎn)線來替代原有人工生產(chǎn)?？吹降慕Y(jié)果可能是制造業(yè)有復蘇跡象，但是中國現(xiàn)在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的調(diào)整還有一個內(nèi)部的調(diào)整結(jié)構(gòu)，就是從東向西的調(diào)整過程，現(xiàn)在關(guān)鍵是東部的就業(yè)，如果隨著經(jīng)濟增長而增長，那就說明東部更多的是在從事質(zhì)量上的提升，我們還是要看中西部區(qū)域的就業(yè)增長情況。

來源：中國廣播網(wǎng)

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