兩年期國(guó)債今年首遇流標(biāo) 資金面謹(jǐn)慎預(yù)期升溫

　　兩年期國(guó)債今年首遇流標(biāo)。根據(jù)財(cái)政部網(wǎng)站顯示，周五財(cái)政部招標(biāo)發(fā)行260億元兩年期國(guó)債，票面年利率為3.99%，而實(shí)際發(fā)行面值金額為233.9億元。

　　“主要是由于資金面偏緊，融資比較困難。”國(guó)海證券分析師范小陽(yáng)告訴大眾證券報(bào)和財(cái)信網(wǎng)記者。

　　而東莞銀行金融市場(chǎng)部分析師陳龍則對(duì)記者解釋，該期國(guó)債是混合式招標(biāo)，全場(chǎng)以美式計(jì)算加權(quán)平均利率得出當(dāng)期國(guó)債發(fā)行的票息利率，而低于加權(quán)平均利率的標(biāo)位以按全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格購(gòu)買；高于全場(chǎng)加權(quán)平均中標(biāo)價(jià)格并且低于規(guī)定上限的標(biāo)位，按實(shí)際投標(biāo)利率價(jià)格購(gòu)買；高于規(guī)定上限的標(biāo)位，全部落標(biāo)。

　　“這樣就會(huì)出現(xiàn)，全場(chǎng)倍數(shù)超1倍，而規(guī)定上限以下的標(biāo)位低于1倍而出現(xiàn)技術(shù)性流標(biāo)的情況。全場(chǎng)倍數(shù)為1.3，按發(fā)行量260億，投標(biāo)量應(yīng)該是338億，假設(shè)規(guī)定的價(jià)格上限是4.10%的話，那么低于4.10%的投標(biāo)量應(yīng)該是實(shí)際中標(biāo)量的233.9億元?？磥泶蠹覍?duì)短期的資面還是很謹(jǐn)慎的?！标慅堖M(jìn)一步告訴記者。

　　對(duì)于此次兩年期國(guó)債流標(biāo)是債市“徹底熊市標(biāo)志”的觀點(diǎn)，陳龍認(rèn)為，對(duì)債市來說，由于配置力量下滑、貨幣政策缺乏明確的方向指引，而宏觀方面穩(wěn)增長(zhǎng)已經(jīng)略占上風(fēng)。

　　“關(guān)鍵要看下周央行的公開市場(chǎng)操作，如果下周央行祭出逆回購(gòu)工具，那么市場(chǎng)對(duì)于貨幣政策就有明確的指引，則債市大幅調(diào)整的可能性很?。环駝t，在8月初之前的這段時(shí)間內(nèi)，債市的持續(xù)調(diào)整就在所難免了。”陳龍最后認(rèn)為。（劉揚(yáng)）

來源：大眾證券報(bào)

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