首個(gè)交易所場(chǎng)內(nèi)REITs在深交所掛牌

　　近期，中信證券“中信啟航專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”獲證監(jiān)會(huì)批復(fù)并成功募集設(shè)立，定于5月21日在深交所綜合協(xié)議交易平臺(tái)掛牌轉(zhuǎn)讓。該計(jì)劃是國(guó)內(nèi)首個(gè)交易所場(chǎng)內(nèi)房地產(chǎn)投資基金產(chǎn)品REITs，也是落實(shí)證監(jiān)會(huì)《關(guān)于進(jìn)一步推進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)創(chuàng)新發(fā)展的意見》關(guān)于“研究建立房地產(chǎn)投資信托基金REITs的制度體系及相應(yīng)的產(chǎn)品運(yùn)作模式和方案”的重要舉措。

　　交易所場(chǎng)內(nèi)REITs產(chǎn)品與國(guó)內(nèi)信托公司大量發(fā)行的投資于開發(fā)階段物業(yè)的房地產(chǎn)信托存在本質(zhì)區(qū)別，主要著眼于成熟物業(yè)資產(chǎn)的投資和管理，嚴(yán)格限制投資房地產(chǎn)開發(fā)項(xiàng)目，避免成為房地產(chǎn)開發(fā)融資工具?，F(xiàn)階段，在我國(guó)推出交易所場(chǎng)內(nèi)REITs產(chǎn)品具有重要意義，一是豐富證券市場(chǎng)投資品種；二是通過參與產(chǎn)品設(shè)計(jì)與運(yùn)作管理，促進(jìn)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)及相關(guān)中介機(jī)構(gòu)提高自身核心競(jìng)爭(zhēng)力，形成新的盈利模式；三是以穩(wěn)定分紅為基石、以租金預(yù)期為核心的定價(jià)機(jī)制有助于推動(dòng)房地產(chǎn)理性價(jià)格的形成，成為收入物業(yè)定價(jià)的重要市場(chǎng)標(biāo)桿，促使投資者關(guān)注房地產(chǎn)投資的租金回報(bào)。

　　作為首個(gè)交易所場(chǎng)內(nèi)房地產(chǎn)投資基金，“中信啟航”在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上采用了一些創(chuàng)新模式：一是通過證券公司專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃、私募基金、特殊目的公司等多層特殊目的載體和交易結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，最大程度保證物業(yè)租金和資產(chǎn)增值轉(zhuǎn)化為投資者收益；二是通過內(nèi)部?jī)?yōu)先/次級(jí)產(chǎn)品分層安排，匹配不同類型投資者差異化的投資需求，優(yōu)先級(jí)投資者主要獲取相對(duì)穩(wěn)定的租金收益，次級(jí)投資者主要獲取物業(yè)增值的收益，兩類投資者均限定為合格機(jī)構(gòu)投資者；三是通過資產(chǎn)證券化專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃載體，按照資產(chǎn)證券化相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則在深交所綜合協(xié)議平臺(tái)掛牌轉(zhuǎn)讓。

　　鑒于“中信啟航”在交易結(jié)構(gòu)、收益分配方式等方面的創(chuàng)新性，深交所在為產(chǎn)品提供轉(zhuǎn)讓服務(wù)的同時(shí)，通過為優(yōu)先/次級(jí)產(chǎn)品設(shè)置差異化交易門檻、多種渠道提示產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)差異、加強(qiáng)投資者適當(dāng)性持續(xù)管理等措施，更好地保護(hù)投資者權(quán)益。下一步，深交所將在總結(jié)產(chǎn)品運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)、做好風(fēng)險(xiǎn)控制與投資者適當(dāng)性管理的基礎(chǔ)上，積極探索運(yùn)用REITs為保障性住房建設(shè)服務(wù)，繼續(xù)準(zhǔn)備推出面向公眾投資者的REITs產(chǎn)品。

來源：中國(guó)證券報(bào)

　　轉(zhuǎn)自：

　　【版權(quán)及免責(zé)聲明】凡本網(wǎng)所屬版權(quán)作品，轉(zhuǎn)載時(shí)須獲得授權(quán)并注明來源“中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)”，違者本網(wǎng)將保留追究其相關(guān)法律責(zé)任的權(quán)力。凡轉(zhuǎn)載文章及企業(yè)宣傳資訊，僅代表作者個(gè)人觀點(diǎn)，不代表本網(wǎng)觀點(diǎn)和立場(chǎng)。版權(quán)事宜請(qǐng)聯(lián)系：010-65363056。

延伸閱讀